EVA组织体系（精选11篇）

EVA组织体系 第1篇

投资、筹资和经营管理是企业内部管理的重要组成部分, 对企业价值的创造来说, 如何投资非常关键, 它对实现企业目标、占有资源以及防范经营风险都有很大影响。不当投资可能会使企业的经营陷入困境, 对企业价值创造的能力产生负面影响, 严重时会造成企业倒闭破产, 所以, 项目的投资需要以财务评价为基础, 借助合适的项目财务评价系统对项目进行科学评价, 进而选择对企业最有利的项目, 这就需要引入EVA体系, 提升企业项目投资的效率, 促进企业健康发展。

二、EVA引入开展财务评价的可行性和必要性

EVA起源于美国, 是上世纪八十年代出现的对企业创造价值能力进行衡量的指标, 是某一时期企业税后净营业利润和资本成本之间的差额。

(一) EVA引入项目财务评价的可行性。

把EVA引入项目财务评价具有一定的合理性, EVA在没有正式提出前, Preinreich (1938) 曾经提出会计计量值和经济计量值以及NPV之间有基本的联系, EVA概念正式形成之后, 从项目财务评价出发, 以EVA为基础的评价和NPV评价的结果具有一致性, 区别为:EVA的评价依据为会计数据, NPV的依据为现金流量。而且, 一些学者也从数学角度对这一观点进行证明, 王喜刚 (2003) 、杨模荣 (2006) 等人经过计算, 项目在投资决策时, NPV计算的结果是整个项目期限内EVA按照一定的折现率现值之和。也就是说, 项目投资每期摊销额或者折扣都不对项目的最终价值判断产生影响, 所以, 使用EVA评价能够得到和NPV一致的结论, 这有效说明了EVA在项目财务决策中使用的可行性。

(二) 对项目决策环节与项目运营之后的财务评价指标进行对比, 发现两者之间不能匹配。

NPV是项目投资决策阶段重要的指标之一, 在项目的必要报酬率一定时, 如果NPV是正值, 那么这一项目就可能被企业接受, 所以, NPV指标一定程度上能够决定企业是否接受某一项目。但是, 项目在运营之后的评价环节, NPV不能有效发挥作用, 这就造成项目评价的前后脱节, 不能使项目财务评价体系对企业项目的前期决策与运营后的评价进行比较。而且, NPV在计算时具有不一致的口径, 使用这一方法对项目可行性进行评价时, 计算的依据是现金流量, 涉及到净资本支出与净运营资本的变动。净资本支出中已经去除了融资费用, 折现使用的现金流量也不包含融资费用, 但是, 折现率却考虑了加权平均资本成本, 所以, 计算分子与分母口径存在不一致的现象。此外, 以EVA为基础的价值管理在国内受重视程度不断增加, 在企业中应用的范围也更加广泛, 所以, 需要将EVA引进财务评价体系。

三、以EVA为基础的项目财务评价体系的设计

(一) 项目评价指标的设计原则。

第一, 客观性。建立项目财务评价体系首先需要对其客观性进行考虑, 在科学的前提下客观地评价项目, 评价所涉及的各种指标是否科学、合理。客观性还表现在项目运营之后, 对项目进行评价时决策人员也应客观地评价项目的实施效果。第二, 准确性。项目决策阶段进行财务评价时, 需要项目的相关信息准确无误。同时, 项目在运营之后的评价过程中, 也需要以项目运营的原始信息为基础, 这些原始的信息必须真实准确, 只有这样才可以展开评价。第三, 可操作性。这一原则也是必须要考虑的因素, 没有可操作性, 再好的评价体系都不能真正发挥作用。所以, 项目评价使用的各种数据需要方便收集, 评价的指标也需要足够清晰。第四, 可理解性。项目财务评价体系如果无法被使用人员理解, 也就失去了原有意义, 所以需要保证信息能够被理解。第五, 成本效益性。财务评价体系需要充分考虑到成本效益问题, 一些评价指标即便能够发挥作用, 但所耗成本却超过其收益, 也需要放弃这类指标。

(二) 选取项目评价的指标和标准。

以EVA为基础的财务评价指标主要是EVA指标与其他指标的结合。项目的EVA指标主要是项目在运营年度的EVA、项目的DEVA、项目EVA的回报率以及△EVA等指标。其他的主要是ROI、IRR等指标, 这些指标既有考虑了时间价值的相关指标, 还有没有对时间价值进行考虑但是计算相对简便的指标, 下面对其分别进行介绍:

1. 项目EVA评价指标。

首先, 项目运营时年度创造的EVA, 这一指标是指项目在运营时期, 年度创造税后净营业利润和项目投资成本之间的差额。在项目的决策环节与运营时期, 财务评价都要借助这一指标。在项目的决策环节, 按照事先预测的数据, 计算项目在运营时期年度EVA, 然后把这一指标根据项目投资要求的必要报酬率贴现, 并计算项目的DEVA, 进而当作判断项目财务是否可行的标准。在项目的运营时期, 按照真实数据算出运营时期年度EVA, 然后和决策时期算出的运营期年度EVA进行比较, 进而计算△EVA, 当作项目在运营时期财务评价的标准。其次, 项目的DEVA主要指项目在运营时期年度EVA总现值, 这一指标能够反映某一项目所创造价值的总量, 数值上和项目的NPV一致, 但是没有NPV指标具备的缺点, 所以可以替代NPV。如果DEVA是正数, 说明这一项目可以创造相关价值, 从财务角度看具备可行性;如果是负数, 那么项目就不可以创造价值, 也就不值得进行投资。再次, EVA的回报率指项目的DEVA和项目的初始投资额之间的比值, 表明项目的单位投资能够为企业带来的价值。这一指标从相对数角度对项目创造财富的能力进行解释, 企业对规模不同的项目投资进行评价时, 可以借助对EVA回报率的比较来对项目进行评价, 剔除不同规模项目投资影响的不同。最后, 项目运营时的年度△EVA主要指在项目的运营时期按照真实数据计算年度EVA和项目在决策时期按照预测的数据计算年度△EVA之差, 如果△EVA超过0, 就说明这一项目在正式运营之后, 年度创造价值情况会超过预期, 项目非常好, 需要奖励相关人员;如果△EVA=0, 就说明这一项目在运营之后年度创造价值和预期相同;如果△EVA低于0, 就说明这一项目在运营之后年度创造价值没有达到预期, 需要对相关人员进行追究责任。

2. 项目在评价时使用的其他指标。

首先, IRR主要指可以使项目未来的现金流入量和现金流出量的现值折现率一致, 也就是项目的投资净现值是0时的折现率、项目自身投资的报酬率。这一指标是以项目现金流量为基础进行计算的, 如果计算的IRR大于项目投资成本率, 这一项目就会带来财富。这一指标和其它指标相比, 最大优点是十分直观、容易理解。其次, ROI指标主要是项目年平均利润总额和初始投资额之间的比值, 反映出企业投资与盈利的能力。投资回报率可以剔除因为投资不同造成利润的不可比性, 有助于对不同规模的投资项目进行评价, 但是这一指标很可能引发决策次优化现象, 而且也没有对资金时间价值进行考虑。在投资报酬率超过基准时, 从财务角度可以对这一项目进行考虑。

四、结语

综上所述, 基于EVA的项目财务评价体系具有重要的意义, 需要引起相关人员的重视, 不断对其进行改进与完善, 切实发挥出这一体系的作用, 为企业项目的投资提供借鉴, 进而促进企业效益提高, 为企业发展奠定良好的基础。

摘要：经济发展推动社会进步, 期间各种先进的理念和方法也不断得到应用。在现代企业的发展过程中, 财务管理对企业发展有着重要影响, 而以EVA为基础的财务评价体系在现代企业中的应用不断得到扩展。本文主要对EVA项目财务评价体系进行详细的研究, 以便为企业管理提供一些借鉴。

关键词：EVA,财务管理,评价体系

参考文献

[1]龙成凤, 杨思.基于EVA的项目财务评价体系研究[J].财会通讯, 2014 (32) .

善用EVA 第2篇

――新经济环境使传统的会计衡量标准和管理模式日趋落伍，新的经济管理手段和技能越来越重要。

――编者按：经济增加值（EVA），是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润，是公司业绩度量的指标，可以衡量出企业为股东创造了多少财富。管理学之父彼得。德鲁克认为，EVA是衡量全员劳动生产率的一个重要标准，它反映了管理人员能够创造和提高价值的所有方面。

――EVA由思腾思特管理咨询公司（Stern Stewart & Co.）创导和推动，这一方法已在全球400多家公司和机构中应用，其中包括可口可乐、西门子、索尼、美国邮政总署、新加坡航空公司等。

――互联网和软件技术的发展，为企业提供了无限的商机。迄今为止，人们总是把更多的注意力，投向电子世界新奇和令人激动的一面，但是却没有意识到许多看似深刻的变化，其实只是一些表象的变动。实际上，经济学和财富创造的基本原理一如既往。值得注意的重要变化，是新的商业环境使传统的会计衡量标准和管理模式日趋落伍，而新的经济管理手段和技能越来越重要。

――随着传统企业不断地介入互联网，新旧经济日趋一致。前通用电器（GE）总裁杰克。韦尔奇（Jack Welch）曾经深刻阐述：“所谓新经济，其实是传统公司加上新技术。”这些公司拥有出色的管理人才、著名品牌和娴熟的管理技能，使它们在新的竞争环境中独具优势。未来真正的`赢家是那些能够将新的技术和自己原有的经营模式融会贯通，善于使用互联网，能够和客户、供应商及合作伙伴，建立紧密有效的合作的企业。

――为了更有效地在新经济环境中竞争，公司的战略、财务、人事及组织形式都必须有所调整。经济增加值（EVA）作为企业经营效益的衡量标准和财务管理的手段，在新经济环境中，对公司经营效益衡量、财务管理、价值估计及员工激励机制的变化，将扮演越来越重要的角色。

会计利润的失真

――新经济环境下，传统的会计利润无法反映公司经营的全貌，因为会计利润大大低估了企业的资本成本。会计师通常不扣减因使用权益资本而产生的成本，认为留存收益是可以无偿使用的，这样，就无法保障股东的权益能真正被关注，并获取合理的回报。另外，会计师们所度量的借贷成本，也通常低于实际的借贷资金的成本，因为考虑到公司使用借贷资金而带来的财务风险，其资金成本高于会计账上所记的税后利息支出。

――在新经济环境中，会计利润和经济增加值之间存在十分重要的区别。比如，运用新技术的优越性之一，是减少资金在企业运作过程中的占用。按照原有的会计标准，6天或60天的存货时间对利润的影响是没有差别的。而事实上，缩减存货时间，提高资本的营运效率，可以降低资金成本。这正是新经济经营模式为公司经营带来的革新之一。

EVA引入国企薪酬考核体系的探讨 第3篇

摘要：良好的经营者激励制度的建立有利于国企内部改革的而进一步深化，是提高国企经营效率和使国有资本增值保值的关键点。2007年1月，国务院国资委发表了《中央企业责任人的业绩考核暂行方法》，要求自2010年起首次将经济增加值（EVA）引入国企负责人的考核方法，与国企负责人的薪酬制度相挂钩。这标志着国资委对国有企业考核的思想由“目标管理”向“价值导向”的转变，旨在突出企业价值创造，不断提升股东回报和投资效益，确保国有资产保值增值等。随着EVA在我国各大城市相继落点实行后，关于该方法的基本内涵解析，优越性和在我国的实行的改进建议值得人们的关注，本文将重点对此进行探讨。

关键词：国企薪酬制度改革 EVA

一、经济增加值（EVA）的定义和计算公式

经济增加值（Economic Value Added，以下简称EVA） 起源于经济学中剩余收益（RI）、机会成本等概念，是美国思滕斯特公司提出的一种业绩评价与激励系统。国家上的一些大公司如可口可乐和西门子等在20世纪的80年代末期开始采用EVA的考核指标来弥补传统财务业绩考核的缺陷。国内也有华为和宝钢等大型企业采用该指标，取得了显著的成果。

EVA的基本计算公式是：税后净营业利润-资本成本=EVA，该公式表明了企业扣除资本成本之后生产经营所产生的剩余价值。与传统的会计利润不同的是，它在公式中引入了资本的机会成本这一经济学上的概念，更加符合财务评价的真正目的，反映出真实的财务业绩情况。当EVA>0时，它表明企业的生产经营为投资者创造了新的价值；反之，表示管理者的经营管理不但没有使投资者权益增加反而减少；当EVA=0是，则投入资本价值与企业经营所产生的净利润刚好相等。

国资委颁布的文件中，明确规定了EVA的计算公式为：

（1）经济附加值（EVA）=税后净利润-资本成本=税后经营业绩利润-调整后资本*平均资本成本率；

（2）税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经营性收益调整项×50%）×（1-25%）；

（3）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。

二、国企选择经济增加值作为考核指标的优越性：

（1）EVA引入了所有资本的机会成本这一概念，使经营业绩成果更加真实。

经济增加值的计算引入了资本占用和加权平均资本成本率两个变量，将所有者投入的资本成本考虑在了企业经营利润计算的公式内。用经营利润扣除所占的债务和权益资本成本的精致来反映当期股东真正的价值增加，该指标更加体现了经营者为所有者创造价值的能力，是由“目标导向”向“价值导向”业绩考核理念的转变。它避免了传统利润导向下，净利润盲目扩张以求粗放型利润增长。同时，值得注意的是，国资委的文件中不仅规定了经济增加值的计算公式，而且还规定了资本成本率（一般为5.5%，政策企业为4.1%），这项规定对资本回报的水平提出了具体的要求。

（2）EVA的使用提高国企产业发展质量。

国资委副主任黄淑和指出，通过进一步引导中央企业更加注重资本使用效率，提高发展质量；更加注重调整优化结构；更加注重风险防控，实现平稳较快发展；更加注重可持续发展，增强国际竞争力。在经济增加值指标的会计利润调整项中，不符合主业发展、产业结构调整要求的变卖主业优质资产收益、企业集团（不含投资类企业集团）转让股权（产权）收益进行剔除；对投入资本总额的计算中将符合主业发展的在建工程进行剔除，考虑国家经济政策，体现做强主业、优化产业结构的总体要求，经济增加值的本质要求企业必须注重提升自身的经营水平和盈利能力，它对优化国企的产业结构，控制风险都具有积极作用。

（3）EVA的使用可以克服传统利润指标的不足，鼓励正确经营决策

传统的会计指标来自于会计报表，以会计准则为基础编制，忽视了股东的投资成本，同时又易于造成管理者的短期操作利润行为。而EVA通过对企业净经营利润的调整，将会计成果转化成经济成果，反映企业真实经营状况，修改扭曲的利润，有利于做出正确的经营决策。举例而言，研发费用、营销费用和咨询费用等现金成本在会计准则下视为期间费用，而EVA则视为投入资本，需要若干年摊销。正体现了在EVA指标体系中贯穿的资本成本概念，更加真实反映企业的资本投入使用情况，为下一步的决策提供了有力的参考。

三、推动经济增加值考核指标在国企中使用的三点建议

EVA作为一种新的价值导向的考核体系弥补了传统会计利润考核的不足，但是它本身也存在一定的局限性，如EVA的计算流程复杂，加大了国企考核的成本；国资委规定的资本成本率相对固定单一缺乏灵活操作性；不同规模不同类型的企业其EVA无法比较等。因此，为了提高它作为业绩考核指标的有效使用，笔者提出了三点建议。

（1）针对它计算较为复杂，考核成本高的局限，笔者建议可以引进专业的第三方EVA考核机构来完成。如引入中介机构如会计或咨询机构进行计算。但该机构必需对国资监管部门负责，这样能保持其独立性、公正性，也能解决当前考核办法。

（2）针对资本成本利率不具备灵活性这一局限，企业可以结合自己所处行业特点，企业自身的生命周期和资产规模以及资本机构，同时参考银行存贷利率变化情况，实事求是确定合理的适合自身的利率，对固定利率予以相应的调整。在整个过程中，不具备自我确定利率能力的企业可以参考同行业的领导者企业或者聘请外部第三方的专业机构给予协助。如果需要利率调整，应上报相应的上级机构予以批准方可实行。

基于EVA的央企考核体系研究 第4篇

从2010年开始，国资委对所有央企负责人正式开展以EVA指标为核心的经营业绩考核。通过笔者对近30家央企的咨询、课题、授课、调研和了解来看，目前，有不少央企对国资委推行的EVA业绩考核依然存在较多的误区，只有少部分央企负责人正确理解和全面接受了EVA业绩考核，并高度重视和主抓。有部分央企负责人甚至认为，本单位在2009年以前进行了EVA考核试点，现在的EVA实质性考核跟过去的试点EVA考核是一回事，所以在对EVA业绩考核的必要性、重要性、复杂性和艰巨性等方面缺乏正确的认识或认识不到位。

目前，央企在推行EVA业绩考核方面，容易存在以下一些误区：(1) EVA业绩考核仅仅是在现有考核体系中引入EVA指标的考核而已(目前，国资委推行的是以EVA指标替代净资产收益率);(2) EVA业绩考核是集团公司负责业绩考核部门的事情，也有部分企业负责人认为这是财务部算EVA指标、企业管理部下达EVA指标、人力资源管理部考核EVA指标而已;(3) EVA业绩考核只是考核理念和考核方式的转变;(4) EVA业绩考核是一个简单的EVA指标和综合得分的计算。

二、央企应全面、正确地认识EVA业绩考核

国外优秀企业EVA考核与管理的成功经验值得我们学习和借鉴，但笔者认为，国外许多企业EVA的做法不一定适合中国的企业，更不一定适合较为复杂的中央企业。中央企业在企业战略目标、经营方式、管控模式、市场地位、交易方式、资产和员工状况等方面与国外企业有着巨大的差异，与国外的国有企业也有着较大差异。因此，央企实施EVA，一定要结合企业实际，按照国资委的统一部署和要求，认真研究本企业的具体问题，在国资委考核暂行方法的基础上完善本企业的业绩考核方案，正确认识EVA业绩考核和稳步推进EVA管理相关的各项工作。笔者认为，央企至少应在如下几个方面来正确认识EVA业绩考核。

1. EVA业绩考核不仅是引入EVA指标的实质性考核，更是要建立一个基于EVA的价值管理体系目前的EVA业绩考核不能仅仅认为就是引入了一个考核指标而已，EVA不仅仅是一个考核指标，更是一个价值管理基本工具和正确的经营理念、思维和行为方式。EVA业绩考核一定是需要企业负责人进行经营管理行为的转变，否则，EVA业绩考核的效果将大打折扣。目前，许多央企认为这仅仅是考核而已，甚至认为仅仅是转换一个考核指标而已，其经营管理依然是利润导向下的思维和行为，经营管理理念和行为没有多大变化甚至没有任何改变。

2. EVA考核与管理是“一把手”工程，应高度重视EVA考核与管理工作EVA业绩考核是对企业负责人的考核，EVA考核与管理是一个系统工程，更是一个“一把手”工程，应高度重视EVA考核与管理工作，企业负责人应亲自宣导EVA的核心理念和强力推进EVA业绩考核与管理。EVA考核与管理是企业各部门全力协同和合作的事情，因而，集团公司有必要成立EVA业绩考核工作机构(各职能部门负责人全面参加)，来全面负责、实施和推进EVA业绩考核与管理工作。

3. EVA业绩考核是考核、经营和管理的全面转变EVA业绩考核不仅仅是考核理念和方式的重大转变，即从利润考核转向价值考核，而且更是企业经营管理行为的转变，是领导行为和决策方式的转变。如果企业负责人的理念没有转变，职能部门负责人理念转变是没有意义，也是不太现实的。

4. EVA业绩考核不是颠覆过去，是对现有绩效考核体系的完善EVA不仅仅是一个核心考核指标，更是一种管理理念，是一个价值管理体系。EVA业绩考核不能被简单地认为是财务部门根据财务报表对其调整后计算出EVA指标用于对企业负责人的考核。EVA指标应该是一个短期财务绩效结果和长期健康、可持续发展的综合衡量。央企应构建一个基于EVA的业绩考核体系，对现有绩效考核体系进行调整和补充，科学设计以EVA指标为核心的考核指标体系。

三、央企开展EVA业绩考核的措施建议

虽然，许多央企自2004年开始了EVA业绩考核试点，但过去的EVA考核试点是一个自行的试点、是一个没有标准的试点，是一个没有实质性考核压力的试点，是一个不全面的试点。从2010年开始，所有央企都将接受国资委的首次、正式的EVA业绩考核，EVA指标已经实质性地纳入对央企负责人的年度经营业绩考核，并且与央企负责人的薪酬和任命挂钩。虽然目前没有开展任期EVA考核，但年度EVA的指标得分会影响央企负责人的任期经营业绩考核综合得分，所以EVA业绩考核的压力和考核结果的应用应该说力度空前。但通过笔者的了解，当前部分央企、甚至大部分央企对如何有效开展EVA业绩考核、如何把国资委的考核压力层层传递下去、如何取得EVA业绩考核的实质性效果等问题依然感到困惑。

通过笔者的EVA咨询项目经验、央企的EVA重大科研课题和授课了解的情况来看，央企开展EVA业绩考核工作，至少应做好以下几个方面的工作：

1.领导的高度重视和EVA核心理念的全面、持续和系统地贯彻笔者认为，领导的高度重视是EVA考核工作开展的前提条件和EVA取得效果的关键保证。但这需要企业负责人全面理解和真心接受EVA指标为前提。

目前，有部分央企在没有进行系统的EVA理念培训与贯彻之前就急于全面推进EVA业绩考核，这样会给EVA业绩考核工作的有效推进带来一些阻碍，会降低EVA业绩考核的实际效果。笔者认为，在正式实施EVA业绩考核之前，有必要针对企业高级管理人员、中层管理人员和所有员工就EVA的核心理念进行全面、正确和系统的宣贯，这样才能统一企业负责人和员工的认识和行为，按照股东价值最大化目标，持续地进行价值改善或价值创造。

2.全面、系统和透彻的历史数据分析和测算当前，绝大部分央企都对集团公司和所属各单位的EVA指标按照国资委公布的经济增加值考核细则进行了EVA数据测算，但这仅仅是一个简单的数据计算而已，没有展开全面的数据分析和测算。

笔者认为，央企从事EVA业绩考核工作的职能部门，应对集团公司、各板块和各所属公司的各项基础财务数据和EVA数据进行全面、系统和透彻的分析和测算(有条件的央企最好能够分析5年左右的数据，当然笔者认为至少要分析3年的数据才有意义)。

3.根据国资委的考核暂行办法制订集团公司的业绩考核方案通过笔者了解和掌握的情况来看，目前，大部分央企都是在国资委公布的经济增加值考核细则的基础上进行简单的修改就匆忙出台了本集团的经济增加值考核方案，没有对国资委的经济增加值考核细则结合本企业的实际情况进行系统研究。大部分央企负责考核的部门认为，这是为了确保与国资委的考核办法衔接的需要，所以只能跟国资委的考核办法相同，甚至有些央企直接将国资委的经济增加值考核细则中的“国资委”改为“集团公司”就下文进行实质性考核了。

笔者认为，国资委的考核和集团公司对所属二级、三级单位的考核应是两个层面的考核，国资委考核所有央企目前只能做到简单可操作，而央企对所属单位的考核应追求针对性和可操作性。

4.合理设定EVA考核目标值，科学分解和下达EVA考核指标按照国资委的考核要求，在确定央企EVA考核目标值时，考核目标建议值原则上不低于上年考核指标实际完成值或者前三年考核指标实际完成值的平均值。EVA基准值按照上年实际完成值和前三年实际完成值平均值中的较低值来确定。EVA考核目标值的设定依然遵循的是利润指标目标值的设定方法，即历史绩效结果分析确定法。

笔者认为，实际而言，由于EVA指标是一个年末财务报表的调整性指标，因而EVA的目标值确定相比利润指标目标值而言，更为复杂，更难准确把握。央企如何科学分解和下达对所属单位的EVA考核指标值，更是一个迫切需要深入研究的课题。

四、结语

EVA改性通用塑料简介 第5篇

(2008-01-06 17:15:43)

EVA改性通用塑料简介

EVA即乙烯一醋酸乙烯共聚物，实际上是一种橡胶状态共聚物，自60年代以来发展非常迅速，一直垄断着乙烯共聚物市场。近年来除美国EVA产量有所下降外，世界各国EVA生产都 在不断发展。国外对EVA的需求量很大，其产量以年均3．3％的速度递增。EVA主要应用于包装、电线和电缆绝缘、涂覆和混料，以及作为浓色母料的载体树脂。未改性的塑料树 脂由于自身结构特点的局限，导致了产品性能的应用范围以及在加工成型等方面必然存在诸多不足，因此目前单一的未改性塑料树脂应用范围呈缩小的趋势。利用各种助剂对树脂 进行适当的改性，可拓宽树脂的原有特性的应用空间，还可以改进混合物料的总体性能从而得到性能优良的制品。由于EVA具有良好的挠曲性、柔韧性、弹性、耐候性、耐应力开 裂性和粘接性能，主要用作聚合物的抗冲改性剂，还可以和多种助剂协调使用，改善聚合物流变性、加工性，提高聚合物制品的综合性能。乙酸乙烯(VAe)含量低的EVA有一定的结 晶度。通常用于共混改性的EVA，要求结晶度低，所以应该采用乙酸乙烯含量为40％-70％的EVA。本文简要介绍几种通用树脂与EVA的共混改性的发展情况。PE／EVA共混物聚乙烯(PE)是世界塑料品种中产量最大的，约占世界塑料总量的30％强。而且PE具有良好的化学稳定性，在室温下几乎不溶于任何溶剂，能耐酸、碱、盐等 的腐蚀，脆性温度低，具有优良的低温韧性，而且加工性能好，质轻价廉，因此可以在一定范围内替代PVC，用于制造洗衣机、抽油烟机、吸尘器等所需的波纹管。但是纯聚乙烯 软化点低、强度不高、耐大气老化性能差、易应力开裂，这些不足影响了它的使用范围。为了提高制品的屈挠性、耐环境应力开裂性，可用乙烯一醋酸乙烯共聚物(EVA)弹性体对 PE进行共混改性。采用EVA共混改性的PE／EVA共混物具有良好的柔韧性、加工性、透气性和印刷性，用途较广。影响PE／EVA共混物的性能的因素包括EVA的VAe含量、EVA分子量以

及共混物中EVA的百分含量，以及共混物的制备过程和加工成型条件等，这些都可以使共混物的性能在很大的范围内发生变化。VAe含量对PE／EVA共混物性能的影响极为显著。

1.1 EVA中VAc含量对PE／EVA共混物的结晶度和密度的影响当EVA中VAc的含量较低时，EVA掺入量对结晶度基本无影响；对密度的影响较为明显，即共混物密度随EVA掺入量增

加而上升；尤其在EVA含量达25％以后，卜升更快。VAc含量大的EVA对PE的改性效果显著，无沦是结晶度还是密度，均出现急剧的变化。提高EVA中VAc含量还导致PE／EVA共混物伸

长率的迅速增加。

1.2 EVA含量对共混物流动性的影响 含VAc 46％的EVA掺入量的不同使PE／EVA共混物的熔体流动性显示出极大值和极小值的特殊现象。在HDPE(高密度聚乙烯)／／EVA中若EVA

占10％和70％，熔体流动性出现极大值；而EVA占30％和90％时，熔体流动性出现极小值。所用EVA的熔体流动指数越大，出现极值的倾向越显著。但EVA中VAc的含量对此现象无显

著影响。PE／EVA共混物熔体的剪切流动大体上满足Ost—wald—waele幂律关系，即可用T=K^y“来表示。随着EVA用量的增大，流变指数n变化不大，但曲线下移，流动性改善。共

混物熔体表观粘度11 随剪切速率^y提高而下降，而且其下降幅度随着EVA用量增大而增大。这表明共混物熔体是属于剪切变稀的假塑性流体。随着EVA用量增大。共混物熔体粘度

对剪切速率的敏感性增强。

1.3 EVA对共混物力学性能的影响 HDPE／EVA共混体系的结晶度与共混物组成之间呈线性加和关系并经过坐标原点，故该共混体系是不相容的。共混物的各项力学性能均低于 它们各自的简单加和。HDPE含量为50％时，共混物的弹性模量为转折点；其量大于50％，弹性模量随HDPE量的增加而增加的趋势更明显。另一方面，随着共混物中HDPE量增加，其

拉伸强度和断裂伸长率下降，当HDPE为25％时形成最低点。HDPE掺入EVA后成为柔性材料，适用于泡沫塑料的生产。与HDPE泡沫塑料相比，具有模量低、柔软、压缩畸变性

能良好的特点。

1.4 EVA改性LDPE(,f,~密度聚乙烯)泡沫塑料㈨改性剂的选择制备聚乙烯改性泡沫塑料常用的改性剂有乙烯一醋酸乙烯~(EVA)、天然橡胶(NR)、三元乙丙橡胶(EPDM)、顺丁橡 胶(BR)、聚异丁烯(PIB)、高苯乙烯(Hs)等。从实验中可以看出，采用EVA改性LDPE制得泡沫塑料的拉伸强度、撕裂强度、硬度、永久变形和氧指数较大，但回弹性较差。同时不同 VA含量的EVA改性LDPE制得泡沫塑料的性能也有差异，EVA中较多极性基团的引入，破坏了PE分子链的规整性，结晶度随之下降，使分子链的柔顺性增加，因而采用较高VA含量的EVA

改性LDPE制得的泡沫塑料在宏观力学性能上表现为拉伸强度、撕裂强度低，而伸长率、弹性较高。另一方面，VA极性基团与无机阻燃剂中的极性水合物有较好的界面结合能力，因 此选用VA质量分数为33％的EVA作为LDPE泡沫塑料的改性剂。EVA掺入对LDPE的交联反应有阻滞作用，因此在生产同样结构泡沫塑料时_5]，应使用较多的交联剂。PP／EVA改性聚合物聚丙烯(PP)因受分子结构和聚集状态的影响而脆性大、收缩率高、注塑制品容易发生翘曲变形等缺点而限制了它在工程方面的应用。虽使用CaCO，填 充PP可降低PP收缩率，却增大了脆性。采用EVA改性填充PP的共混物能有效提高填充PP的冲击性能、断裂伸长率和MI(熔体流动指数)，制品表面光泽度也有所提高。用于对PP改性的EVA，其VAc含量一般控制在14％~18％E。VAc含量越高，其分子极性就越大，而PP属于非极性聚合物，若两者的溶解度参数相差过大，会造成相容性变差，PP／EVA相面的亲和力下

降，致使制品容易分层、力学性能下降，因此VAc含量不宜过高。VAc含量为18％的EVA是极性较低的非结晶性材料，加入到PP共混体系后有较明显的增韧作用。随EVA用量的增加，其缺口冲击强度提高，断裂伸长率显著增大，而弯曲强度、拉伸强度、热变形温度有所下降。用EVA改性填充后的PP有良好的成型加工性能。EVA的加入将使得共混体系的熔体流动 指数变大，有利成型加工中物料的塑化、熔体的流动以及共混体系中各组分的均匀分散，达到较好的改性效果。共混时加入适量HDPE，可在一定程度上增加共混体系的韧度，改善

EVA与PP的相容性。采用EVA改性PP比以EPDM(~元乙丙橡胶)、SBS(苯乙烯一丁二烯一苯乙烯共聚物)等作抗冲改性剂时成本低。PVC／EVA改性聚合物 PVC(聚氯乙烯)因热稳定性差，耐老化性弱(受光、热、氧作用时容易降解、分解及交联等反应)、受冲击时易脆裂等缺点而使其加工困难，不能做结 构材料，影响了它的应用。采用EVA改性的PVC／EVA共混物可以显著改善PVC的柔韧性，并降低加工温度。PVC／EVA共混物的一个突出优点是柔软性显著优于PVC，其性能随PVC形态

结构、各组分的分子量、共混物中EVA的掺入量、EVA中VAc含量、EVA—PVC接枝共聚物中PVC支链的长度、游离EVA及游离PVC数量等因素的变化而受影响，控制这些因素就可制取不

同性能的PVC／EVA共混物以适用于不同应用领域。根据EVA的含量，PVC／EVA共混物也与PVC一样有硬质和软质两种主要类型，分别用于生产硬质和软质制品。硬质制品以生产挤

出抗冲管材为主，也可生产抗冲板材、挤出异型材、低发泡合成材料、注射成型制品等。软质制品主要有耐寒薄膜、软片、人造革、电缆及泡沫塑料等。专家研究PVC／EVA共混体 系发现，以E—VA-45进行PVC改性，其含量为7．5％时，体系的冲击性能最佳，其它性能也较好。EVA改性剂有良好的热、光稳定性，改善加工性、耐候性的能力与丙烯酸改性剂

(ACR)接近，低温性能良好，有较低的熔融粘度，但改性PVC的拉伸强度低，且EVA多为粒状，与粉状PVC分散效果较差，从而影响它对PVC的增韧作用。近年来，EVA改性剂趋于复合化，复合形式有如下3种：a将EVA与VC氯乙烯接枝共聚，EVA-g-VC的熔体粘度较EVA高，与PVC匹配性好，相同条件下，冲击强度可提高3倍。VC／EVA接枝共聚物是以EVA为骨架、接枝氯乙烯的共聚物。当VAc含量为30％～50％时，E—VA具有橡胶性质，可用于接枝共聚。EVA溶于氯乙烯单体中，聚合过程与氯乙烯均聚或共聚过程基本相似。随着EVA含量的增

加，增塑效果提高，但接枝共聚物的拉伸强度下降，且在聚合过程中对设备的粘附现象变得更为严重，因此需控制EVA的含量。接枝共聚物的耐低温性好(脆化温度小于一50~C)、无迁移性、耐候性和耐老化性好，其制品硬度与温度的依存关系小，适用温度范围宽，在较高温度时也能保持一定形状和强度。它还可以作为改陛剂，再与PVC共混而获得二次改 陛产品。b EVA／VC接枝单体中，也可以加入其它单体组分(如s、BA)，使之适度交联。C 将EVA与ABS、CPE和橡胶共混复合，调至合适性能。PVC／EVA共混物除可提高PVC的韧性，还可PVC的透气性和耐候性，适宜制造户外使用的不透明制品，如门框、窗框等建材及抗冲管材。EVA—C0三元共聚物与PVC共混改性 EVA—co(乙烯一乙酸乙烯一羰基)三元共聚物的分子结构中因为引入了羰基(co)从而使极性提高，与PVC的相容性增强。从三元共聚 物溶解度参数(9．2～9．3，而PVC为9．4)就可以看出两者相容性优良。在它们广泛的共混比范围内只具有一个较明确的显示其玻璃化转变的温度，这一点又充分证实了两者可按 任意比例良好相容。但共聚物的热稳定性不理想，应在共混和成型中采取必要的措施。EVA-CO三元共聚物是美国DuPont公司开发的PVC改性剂，商品名为Elval—oy，有两个级别，741为通用级，742为增塑效果更好的较柔软级。在PVC／Elvaloy共混物中，Elvaloy充当PVC的高分子增塑剂，而PVC又是阻碍Elvaloy结晶的稀释剂 PVC／Elvaloy共混物具有其他

EVA的调整事项及其计算体系解析 第6篇

一、EVA的主要会计调整事项

目前, 比较通行的且具有可操作性的EVA定义是基于会计观点提出的, 其被定义为税后净营业利润 (ne operating profit after tax, NOPAT) 与资本成本 (capital charge, CC) 之间的差额, 用公式可以表示为:EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-资本占用加权平均资本成本率。

美国思腾思特管理咨询公司在最初注册EVA时, 是基于美国资本市场的财务状况提出来的, 其计算调整也有赖于美国会计准则, 有160多项调整项目。但是, 其中的大多数调整项目与我国现实的财务状况并不完全相符, 不能客观地反映我国企业的真实财务状况, 因此, 本文根据新企业会计准则以及财务报告披露的详尽程度结合我国会计实务的核算现状, 遵循重要性、简易性以及可获取性等原则在计算EVA过程中的主要会计调整项目如下:

(一) 无息流动负债。

无息流动负债不占用资金, 应当从资本占用中予以扣除。公司的全部资产来源于负债或所有者权益, 但是并非所有的资金都有成本, 在流动负债中除了短期借款和一年内到期的非流动负债之外, 几乎全部都是无息负债。比如, 应付账款、预收账款、应交税费、不带息的应付票据等, 这部分无息流动负债并没有占用公司的资金, 在计算资本占用时应当予以扣除, 减少资本占用的数量。

(二) 各项减值准备。

各项减值准备并非企业实际发生的损失, 不应当予以扣除。在新企业会计准则中, 为了保持谨慎性原则, 应至少每年对资产进行一次减值测试, 将资产的账面价值与可收回金额进行比较, 如果账面价值大于可收回金额, 则发生了减值, 需计提减值准备并计入当期损益。比如, 坏账准备存货跌价准备、商誉减值准备、持有至到期投资减值准备等, 这些实际上是公司根据市场情况做出的判断以及估计, 并非资产的实体性损失, 所以不应当在税后净营业利润中予以扣除。

(三) 在建工程。

在建工程在完工之前一般不会产生现金流入, 不应当作为当期的资本占用, 应当予以扣除。在建工程具有资金占用大、投资回收期长等特点, 大多是公司对未来生产经营做出的资本性投入, 如果将其完全划归为建设期的资本占用, 会大幅度提高当期的资本成本, 而与在建工程产生现金流入的会计期间不能形成配比, 导致EVA不能真实地反映企业当期的财务状况。因此, 应当扣除在建工程所占用的资金, 待资产达到预定可使用状态时计入资本占用。

(四) 无形资产。

无形资产在研究开发阶段一般不会产生现金流入, 其研发费用应当予以扣除。无形资产是公司为拥有持续竞争力而进行的资本性投入, 其研发时间相对较长且结果具有不确定性, 新企业会计准则将无形资产的会计处理划分为两个阶段, 研究阶段的支出全部予以费用化, 计入当期损益;开发阶段的支出符合资本化条件的应予以资本化, 否则应予以费用化。在研究开发阶段, 费用化的研发支出应当从税后净营业利润中予以扣除;资本化的研发支出应当从资本占用中予以扣除, 待无形资产开发完成后计入资本占用并按照摊销的方式计入税后净营业利润。

(五) 递延税款。

递延税款应根据其当期金额的变化在税后净营业利润中予以抵消。递延税款主要是由于资产或者负债的账面价值与计税基础之间的差异形成的, 主要包括递延所得税资产和递延所得税负债。在计算EVA时, 企业应重点考虑当期应纳的税款, 而不应将递延的税款在当期予以反映, 所以应将当期递延税款金额的变化在当期税后净营业利润中予以抵消。

(六) 营业外收支。

营业外收支是企业非日常经营业务形成的利得或者损失, 应当予以抵消。营业外收支主要包括:资产处置损益、债务重组损益资产盘点损益等, 具有较大的波动性以及偶然性, 在确定EVA时, 应当把握稳健性原则, 着重反映企业日常业务所形成的经营成果, 剔除与公司日常经营业务无关的营业外收支, 提高EVA的准确性。

(七) 所得税。

所得税应当根据E-VA的相关调整事项重新予以确定, 并计入税后净营业利润。利润表中的企业所得税反映的是未经过EVA调整的所得税, 不能与EVA形成配比, 导致税后净营业利润的计算出现偏差因此, EVA所得税应当在原有所得税的基础上根据EVA调整事项重新予以确定, 并据以计算税后净营业利润。

二、EVA的计算体系

由EVA计算公式可以看出, 公司EVA的确定主要取决于三个因素, 即税后净营业利润、资本占用和加权平均资本成本率, 因此EVA的计算体系也主要从这三方面进行构建。

(一) 税后净营业利润 (NOPAT)

是根据利润表以及报表附注对EVA相关项目进行调整得出的, 在数值上等于利润总额加上资产减值损失、财务费用等项目, 减去公允价值变动收益、营业外收入等项目, 本质上就是在不涉及资本结构的情况下公司生产经营所得的税后利润。

需要特别说明的是, 财务费用包括利息支出、利息收入、汇兑损益等项目, 但是对于非外资企业和非金融类企业而言, 利息收入以及汇兑损益的金额相对较小, 根据重要性原则, 可以忽略不计, 直接以财务费用代替利息支出, 而不会影响其准确性;EVA所得税不同于利润表上的所得税费用, 需要按照调增以及调减的项目将利润表中的所得税费用调整为EVA所得税。

(二) 资本占用 (CC) 。

资本占用是指所有投资者投入到公司用于生产经营的全部资金的账面价值, 包括债务资本和股权资本。其中, 债务资本主要是指短期借款、应付债券、长期借款等项目不包括无息流动负债, 如应付账款、应交税费等;股权资本主要是指公司的普通股以及少数股东权益。因此, 资本占用也可以理解为公司的全部资产减去商业信用负债后的净值。与税后净营业利润一样, 资本占用也是通过财务报表计算调整出来的, 其计算公式可以表示为:资本占用=权益和权益等价物+负债和负债等价物±调整项目=股东权益+少数股东权益+短期借款+长期借款+应付债券+一年内到期的非流动负债+税后营业外支出+各项减值准备-在建工程-研发支出-税后营业外收入。

(三) 加权平均资本成本率 (WACC)

资本成本简而言之就是企业筹集和使用资本而承担的代价, 包括股权资本和债权资本, 从投资者角度说, 资本成本也就是投资者要求的必要报酬或者最低报酬。加权平均资本成本反映一个企业综合的资本成本, 其计算公式如下:

其中, L:负债的市场价值;E:权益的市场价值;KL:负债的资本成本;KE权益的资本成本;T:企业所得税税率。

对于上市公司而言, 公司的股份分为流通股和非流通股, 公开发行的股份不得低于公司股份总数的25%对于流通股可以直接用市价来衡量对于非流通股则不能简单的用市价来衡量。黄俊, 李飞 (2005) 通过统计研究发现, 可以利用每股净资产来大致反映非流通股的市场价值, 因此, 股权资本市场价值=流通股股数每股市价+非流通股股数每股净资产。当然, 权益和负债的比例也可以通过企业的目标资本结构确定。

KL采用定义法来确定, 汇总计算出当年公司借入的所有带息债务的本金和由此支付的利息, 以全部的利息支出除以债务的本金, 由此确定公司负债的资本成本。

KE采用资本资产定价模型KE=Rf+β (Rm-Rf) 来确定。其中, 无风险报酬率可以选取凭证式国债利率来近似代替无风险报酬率;美国股市的风险报酬率为6%左右, 计算方法是将60年左右的时间段里标准普尔指数的年平均收益率与长期国债的平均收益率相减, 而我国证券市场的发展只有短短20年左右的时间, 且受到许多硬性规定的约束, 尚未走向成熟, 并不适宜进行长期估算, 国资委根据我国的经济发展状况, 对央企进行EVA考核规定的市场报酬率为5.5%, 本文综合了国内外相关研究的成果, 认为选取5%-6%之间为风险报酬率比较合适;β系数为所测定资产的风险相对于整个股市价格波动的指数, 主要通过统计方法计算, 如回归分析法、最小平方法等, 为了简化EVA的计算, 赵治纲 (2010) 认为资本结构对β值的影响较大, 可以参照同行业上市公司的β值进行加权平均。

三、总结

EVA业绩评价体系至今没有在我国得到全面推广, 究其原因主要有两方面:一是EVA的量化过于复杂, 调整项目过多, 会计核算量过大, 难以在中小型企业得到推广;二是企业的成本意识缺失, 过多的关注净利润等相关指标, 没有考虑到权益资金也有资本成本, 也需要扣除。本文主要针对EVA量化困难这方面的问题, 简化了EVA的调整项目和计算过程, 将不适应我国新会计准则、不符合我国会计实务核算要求的项目予以剔除, 最终保留7项调整项目, 基本可以在保证EVA准确性的基础上最大限度的简化其计算调整过程, 为企业提供有效的参考和借鉴。J

参考文献

[1].孙铮, 吴茜.经济增加值:盛誉下的思索[J].会计研究, 2003, (3) .

[2].赵治纲.中国式经济增加值考核与价值管理[M].北京:经济科学出版社, 2010.

[3].黄俊, 李飞.经济增加值模型与我国上市公司价值的评估[J].统计与决策, 2005, (2) .

EVA组织体系 第7篇

根据EVA的创立者美国纽约Stern Stewart咨询公司的解释, EVA表示的是一个公司扣除资本成本后的资本收益。EVA的基本理念可以阐释为:一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入资本的全部成本时才能为企业的股东带来价值。其计算公式为:EVA=税后营业净利润-资本成本=税后营业净利润-加权平均资本成本率资本总额。其中, 税后营业净利润和资本总额是在对资产负债表的有关数据进行相应调整后得出的结果;加权平均资本成本率=债务资本成本率 (债务资本/资本总额) +股本资本成本率 (股本资本/资本总额) ;股本资本成本率是根据资本资产定价模型确定的, 即:股本资本成本率=无风险收益率+β市场风险溢价。

如果EVA>0, 则表示企业获得的收益高于获得此项收益而投入的资本成本, 即企业为股东创造了新价值。如果EVA<0, 则表示股东的财富被侵蚀。如果EVA=0, 则说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益, 股东的财富既未增加也未减少。

尽管EVA已在国外成功运用, 但EVA在我国企业中的运用尚处于起步阶段, 企业应该充分认识到EVA的优势与不足。

(一) EVA体系的优点

从以上计算公式中可以看出采用EVA评价企业业绩有以下优点: (1) 全面考虑了企业的资金成本。EVA理论认为企业中的股权资本不是免费得来的, 其使用同样存在着成本, 也需要通过经营利润来弥补。因此其考虑了带来企业利润的所有资金成本。若EVA为负数, 即便是会计报告有盈利, 企业仍是亏损, 即企业获得的收益至少要能够补偿投资者承担的风险。 (2) EVA不易被操纵。当前的会计准则系统, 对一种会计事项提供了多种可选择的会计方法;会计估计和会计人员的职业判断贯穿于会计处理的整个过程, 经营者为了获得短期的利润, 很可能利用会计估计或会计人员的职业判断来达到其目的。而EVA将所有对未来利润有贡献的现金支出, 例如研发费用、商誉等都看作投资, 而不是费用, 同时对企业的所有资本都计算资本成本, 无论其来源如何。因此, EVA在一定程度上消除了利润操纵的行为;而且, EVA使经营者和财务人员更关心企业业绩是否实质上得到了改善, 而不是会计报表所报告的假象。 (3) EVA对股东、管理者以及员工都具有激励作用。通过管理系统, EVA可以设计一套真正有效的激励机制, 具体思路是按照EVA的一个固定比例来计算管理人的货币奖金, 即把EVA的一部分回报给管理人, 企业员工也能按EVA的比例获得一部分奖励。把企业股东、管理者以及员工的利益完全统一起来, EVA越大, 股东财富增加越多, 管理者与员工所获得的报酬也就越多, 这就有助于培养职工良好的团队精神和主人翁意识, 与股东一样地关心企业成功与失败。 (4) EVA提供了一个单一的、协调的目标, 避免了多指标引起的混乱。以EVA为统一度量指标对企业所有经营单位和职能部门进行业绩评价, 为各部门沟通提供了一种共同语言。公司的每一个决策都通过EVA指标来进行评价, 避免了多指标引起的混乱, 而且还可以避免不同部门之间各自为政的现象, 有助于不同部门的管理者为企业的整体利益协同一致地工作。

(二) EVA体系的不足之处

EVA也有其不足之处, 主要表现在: (1) EVA仍然只重视财务指标, 对非财务指标重视不够。首先, EVA是根据一些财务数据计算出来的综合性评价指标, 具有滞后性, 对于一些超前的业绩评价指标, 比如产品创新、员工生产效率、产品质量、品牌的号召力等非财务指标则没有考虑到。其次, EVA作为唯一的评价指标, 容易使评价者只关心管理者的最终经营结果, 而忽视了影响结果的过程因素, 如客户关系管理, 内部运营与创新等非财务指标。因此, 可能会使管理者片面追求结果而产生短期行为。 (2) 没有考虑其他相关者的利益。EVA的宗旨是股东财富最大化, 是站在股东的角度来评价企业的业绩, 能够有效地为股东创造财富。它没有充分考虑企业的其他利益相关者, 如客户、供应商等, 而这些恰恰也是影响企业发展的重要因素, 如果仅仅考虑为股东创造更多的财富, 而损害其他利益相关者的利益, 那么最终为股东创造财富的目标也会受到影响, 甚至达不到该目标。

二、平衡计分卡 (BSC) 业绩评价体系

平衡计分卡 (BSC) 是1992年由美国的Robet SKaplan和David PNorton等人提出的, 其基本思想是围绕财务、顾客、内部过程和学习与创新等评价未来业绩的综合性评价体系。

(一) BSC体系的优点

BSC体系作为综合性的业绩评价体系, 其优越性主要表现在以下几方面: (1) 它实现了财务和非财务指标、结果性指标与驱动性指标的平衡。平衡计分卡除了传统的财务指标外, 还包括了非财务指标, 它围绕着财务、顾客、内部流程、学习与成长这四个方面对企业业绩进行衡量和评价。在这四个指标体系中, 财务指标是最终的结果性指标。要实现企业的财务目标, 就必须使顾客满意;要使顾客满意, 企业就必须提供优质的产品和服务, 不断进行技术改造和创新, 而这一切又离不开员工的不断学习与成长。因此, 其他三个非财务指标是过程中的驱动性指标, 这些非财务指标是为最终的财务指标服务的。 (2) 它实现了短期和长期目标、外部和内部利益相关者的平衡。BSC体系从四个方面综合衡量企业的业绩, 可以从深层次分析提高企业业绩的因素, 将企业的目标和战略有机结合, 有利于企业的长期发展;同时它还摆脱了传统业绩评价体系只专注于内部评价, 忽视对企业外部价值链的分析等缺陷, 实现了外部和内部利益相关者的平衡。

(二) BSC体系的缺点

BSC虽然有许多优点, 但它也并不是一种十全十美的业绩评价方法, 也存在着不足之处, 具体表现在: (1) BSC的财务指标未进行改善和突破。BSC体系中的财务指标采用的是传统的、基于会计报表之上的财务指标, 未能考虑全部的资本成本。 (2) 一些指标可操作性不强。BSC体系的评价指标中定性数据过多, 甚至有一些评价指标的可操作性不强, 如顾客指标体系中的顾客满意度、顾客保持率等。这些指标的来源由于受主观因素影响很大, 造成指标的实现或未实现缺乏客观公正的判断标准和依据。 (3) 多指标可能会导致经营者无所适从。BSC体系中具体指标可多达20多个, 如果每个指标都成为被测评的目标, 那么企业就有众多的目标同时去追求和实现, 而如果有的指标不被测评, 则可能起不到引导员工行为的作用。因此, 当这些指标出现冲突时, 企业经营者往往无所适从。

三、EVA与BSC相结合的EVA综合平衡计分卡业绩评价体系

从以上分析可以看出, EVA和BSC两个评价系统各有其优缺点, 如果把BSC与EVA两者相互结合, 各取其长补对方之短, 既实现了财务指标与非财务指标的有机结合, 体现出企业的长期和可持续发展能力, 又使业绩评价指标体系始终以企业真实价值为导向, 从而构建出一个较为完善的业绩评价系统。具体做法是:

(一) 将EVA作为BSC财务层面上的核心指标

BSC中的财务指标采用的是传统的、基于会计报表之上的财务指标, 未能考虑全部的资本成本, 而EVA考虑了全部资本的成本, 能更准确地计算出企业为所有者创造的财富, 使经营者更加注重经济增长的质量。

(二) 使EVA处于BSC因果链的最终端

EVA属于财务指标, 具有滞后的特性, 因此, 不能很好地预测未来, 若想保持EVA的持续增长, 还应该考虑那些反映公司价值的非财务性指标的驱动作用, 而BSC恰恰考虑了非财务因素。因此, EVA综合平衡计分卡把二者结合起来, 要求内部经营流程、员工、学习与成长三个方面的非财务指标的改善必须是反映在财务指标上的, 这三个方面的绩效只有达到了一定的平衡才能实现财务指标的提升, 也就是说, 其最终结果与EVA的提高相一致。从而把企业长期目标和短期行动联系起来, 突显了企业战略目标的实施途径。

(三) 建立合适的EVA中心

整个企业是最大的EVA中心, 各产品和工厂构成下一层次的EVA中心, 将企业划分为多层次的EVA中心可以使管理者在决策与后果、报酬与业绩之间建立更加紧密的联系。但是, EVA中心并非越细分越好, 边际收益递减和反向成本增加将会抵消进一步细分所带来的收益。EVA中心过多, 不仅会增加数据处理成本, 而且会诱导单个EVA中心不顾企业整体业绩, 追求局部EVA最大化。因此, 企业应结合自身特点建立合适的EVA中心。

(四) 尽可能选择量化指标并确定在整个指标体系中所占权重, 增强可操作性

在设计综合分卡时, 应审慎选择各项指标, 必须符合以EVA为核心的BSC的中心内容。这里的指标评价原则包括:与战略的相关性、与价值提升的相关性、可量化性、可获得性、易理解性、通俗的定义等。其中指标及指标数量的选择视企业的具体情况而定, 尽可能选择选择一些可以量化的指标, 并且根据企业自身的特点来确定各指标在整个指标体系中的权重, 从而增强绩效评价指标的可操作性。

(五) 以EVA的增量作为奖金的计算标准

在EVA综合平衡计分卡体系下, 将EVA业绩衡量体系与激励体系直接挂钩, 经营者创造的EVA增加值越多, 就可以得到越多的奖励。这样可以使管理者和员工所获得的激励报酬与他们为股东所创造的财富联系起来, 兼顾了企业和个人的利益。

综上所述, EVA综合平衡计分卡将EVA和BSC二者结合起来, 充分运用了他们的优点, 弥补了他们的不足, 可以更好地为企业服务, 促进企业的长期可持续发展。

参考文献

[1]郭玉莲、吕丽珺:《EVA与BSC的结合在我国企业绩效评价中的应用研究》, 《科技创业月刊》2007年第11期。

[2]孙磊:《经营者业绩评价和奖金激动研究》, 苏州大学2008年硕士学位论文。

[3]武丽丽:《EVA在上市公司业绩评价中的应用研究》, 东北财经大学2007年硕士学位论文。

[4]李剑:《构建新型EVA综合平衡计分卡绩效评价体系》, 《现代企业》2008年第7期。

浅议EVA模式下的财务评价体系 第8篇

一、传统财务评价体系的主要缺陷

传统的财务评价指标是以会计利润为基础的, 如资产收益率 (ROA) 、每股盈利 (EPS) 和净利润, 这些指标应用范围广、使用频率高, 但同时它们存在较多缺陷。

(一) 操纵会计利润, 导致短期行为严重。

传统财务会计从保护债权人利益和确保股东财富保值的要求出发, 在会计准则中有很多保守的谨慎性原则, 坚持企业的一些长期支出, 如研发费用、人力资源投资、广告费用等全部计入当期费用。在这种会计处理下, 当期税后净利润自然会受影响。这就挫伤了经营者对此类投入的积极性, 只重视提高当前的业绩, 对有利于公司长远发展但投入资金需计入本期费用的项目进行抵触。

(二) 为经营者粉饰利润提供了空间。

传统财务指标的计算以会计报表信息为基础, 属于事后计量, 同时, 会计报表对公司业绩的反映本身就存在部分失真, 不能真正体现企业为股东创造的财富, 经营者为了自身的目的, 可能通过盈利管理方式来操纵利润, 如改变折旧、摊销的方法或期限。另外, 会计政策本身具有很大的选择空间, 也为经营者粉饰利润提供了方便。

(三) 未考虑权益资本成本。

传统财务会计只确认和计量债务资本成本, 所以传统财务指标的计算没有扣除权益资本成本, 导致成本的计算不完全, 从而无法判断企业为股东创造的真正价值。

(四) 忽略了资金的无偿占用性。

即没有利用企业所提供的公共信息去测算企业的经营绩效, 即存在利润信息的非充分性。企业运作所需资本主要是债务资本与股东资本, 债务资本可以债权人收取利息的方式来表示资本的成本, 是一种显性资本;而股东资本要求企业提供一定的回报, 是一种隐性资本, 不在企业的会计报表中体现。股东投入企业的股本要求的回报应至少不低于机会成本, 即股本资本的成本就是投资者将现金投资在其他资产、资本投资或者同样风险证券投资所能获得的预期收益。忽略了权益资本成本的财务指标不能揭示出一家公司在为其股东创造价值上所取得的成就。

现代企业财务战略管理所要求的价值管理是一套以经济利润为核心的分析指标, 包含了公司战略制定、组织架构建设和管理流程重组的完整的战略性管理体系。会计利润至上的传统理念已不再符合现代企业价值管理的要求, 推行EVA管理势在必行。

二、EVA财务评价体系的构建

经济增加值是美国思腾思特咨询公司 (Stern Stewart&Co.) 提出并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。其具体含义是指一定时期的企业税后净利润与投入资本的资金成本的差额, 用于衡量企业财富的增加量, 它实际上反映的是企业在一定时期内的经济学利润。具体表述为:

E V A=已投入资本带来的收益-已投入资本加权平均资本成本= (投资资本收益率-加权平均资金成本率) 投资资本总额=息前税后利润-全部资本费用

其中: (1) 投资资本总额等于所有者权益与有息长期负债之和的平均数; (2) 投资资本收益率等于企业息前税后利润除以投资资本总额后的比率。

从公式可以看出, EVA是一个运用全部因素来衡量业绩的指标。它不仅体现债务成本, 还反映了股东投入的机会成本, 综合考核资本的使用效率。因此, 如果EVA的值为正, 则表示公司获得的收益高于为其投入的资本的加权资本, 即经营者为股东创造了新价值;若EVA为负, 则损害了股东的利益。

由于E V A本身是财务指标计算的结果, 构建EVA财务评价体系应当以因果分析法为途径, 先从这些财务指标入手层层分解, 找出会影响这些财务指标的价值驱动因素, 形成一个完整的价值体系结构, 直至不能分解为止, 中间通过因果关系链将其联系起来, 以结合形成企业价值统一体。总体看来, EVA价值驱动要素可分为两种基本类型:

(一) EVA的财务性驱动要素

企业的财务效益是企业生存的基础, 是企业利益相关各方关注的焦点。EVA财务评价体系中, EVA是分析财务效益的最开始点, 从以上公式可对其进行初步分解, 得到次级财务指标:投资回报率, 加权资本成本, 以及投资资本。在分解过程中我们始终是以股东价值最大化为导向的, 关注的不仅是盈利的数量, 更是盈利的质量, 并且是以引导出驱动EVA增长的关键价值驱动因素为依据的。在对EVA进行财务指标的分解过程中, 应该关注以下几个方面:

(1) 调整账面收益和账面资产。构建以E V A为核心的财务评价指标体系需要企业对会计收益和账面资产进行调整, 减少会计扭曲。这一点非常重要, 也是EVA指标优于传统财务指标的关键点之一。传统财务指标可从相关的会计报表中直接取得数据计算得出, 而EVA需要对会计报表的数据进行调整, 以消除传统会计中不合理的因素, 准确地反映企业的增值情况。

(2) 选取相关的财务评价指标。财务评价指标的选取关系着其是否能真正反映企业的财务状况和经营业绩, 同时也关系着是否能对企业的经营者起到较为公正的约束和激励作用, 是否能够有效地协调相关利益人之间的关系。以EVA为核心的财务评价指标的选择, 应该遵循公正客观原则、全面性原则、动态性原则、可操作性原则, 选取核心财务评价指标与辅助性财务评价指标。

(3) 各指标权重的确定。在评价指标体系中, 各个评价指标在综合评价结果中的地位和作用是不一样的。为了使评价的结论更具有客观性和可信性, 原则上就要求应该对每一个评价指标赋以不同的权重。指标赋权方法主要分为主观赋权法和客观赋权法。主观赋权法主要有德尔菲法等, 比较简便, 但权数的设定易受到评价人主观因素的影响, 难以正确评价指标间的内在结构关系;客观赋权法确定EVA指标体系的研究中, 有学者提出利用BP神经网络法进行指标赋权或采用因子分析法对指标进行赋权。企业可根据自身实际选择合适的指标赋权方法。

(二) EVA的非财务性驱动要素

企业内部价值链由自身的所有价值活动构成, 是提高企业竞争优势的关键。影响内部价值链增值的主要活动包括人力资源管理、技术研发、生产经营、市场销售和售后服务等。反映外部价值链的非财务指标可以分解为横向和纵向价值分析。纵向分析反映了企业与供应商和销售渠道的价值链之间的相互依存关系, 供应商和销售渠道与企业价值链之间的各种关系为企业增强其竞争优势提供了机会。横向分析主要反映同类产品在不同生产者之间的价值运动过程, 就是要考虑企业目前和潜在的竞争对手。通过对横向价值的分析评价, 找出竞争对手在作业活动上的差异, 选择适合本企业的竞争战略。

在基于价值的管理理念下的财务评价体系除了要对过去的业绩 (滞后性指标) 做出评价与反馈, 更重要的是在财务分析的过程中能够帮助企业找到自身在行业中的定位, 并发现和发掘能够使企业竞争力赖以不断发展壮大的核心价值驱动因素 (先导性指标) 。EVA财务评价体系中的价值驱动因素分析实际上是一个从上 (财务/滞后性指标) 到下 (非财务/先导性指标) 和从下到上相互转化的以驱动为重心的双向循环的分析过程。由于为股东创造价值是企业的终极目标, 因而基于价值创造的企业经营战略才是有意义的, 对其所进行的财务绩效分析才是有效率和效益的。

三、EVA评价体系的主要优势

利用EVA作为业绩评价指标, 提供了一种为企业进行事前预测的能力, 考虑了股权投资的机会成本, 消除了传统会计核算无偿耗用股东资本的弊端, 更能全面地反映经营业绩, 揭示利润产生轨迹, 可以引导企业转变经营思想更新经营管理理念, 在相关性、真实性、有用性上优于会计利润。从出资者的角度看, 会计利润仅仅是账面上的财富, 经济利润才是真正的财富。具体来讲, 利用EVA财务评价体系的优势主要体现在以下几个方面:

(1) EVA可在一定程度上约束粉饰绩效的行为和短期行为。在计算EVA时, 需要对财务报表的相关内容进行适当调整, 消除权责发生制下利润受会计政策影响而产生的不合理因素。同时, 企业的研究开发和战略并购是能够给企业带来未来收益的投资行为, 由此产生的成本应予以资本化, 不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大效果, 即不鼓励诸如削减研究和开发费用的行为, 而是着眼于企业的长远发展, 鼓励经营者进行能够给企业带来长期利益的投资决策, 如新产品的研究和开发, 人力资源的培养等。因而, EVA可减少经营者进行盈余操纵的动机与机会, 它与企业的可持续增长正相关, 使企业能够获得长期、持续的增长。

(2) 考虑了权益资本成本。在现代经济中, 任何一项资本都是有机会成本的, 权益资本作为企业的一项重要资本来源, 同样也具有成本。只有当企业实现的利润在扣除包括权益资本在内的所有资本成本之后仍然有剩余, 才能说明企业盈利了;反之, 该企业不但没有盈利, 甚至还使股东权益受到侵蚀。EVA指标将权益资本成本包括在内, 将EVA作为绩效衡量尺度, 经营者将不得不关注资本成本率, 促使经营者综合考虑收益与风险, 谨慎投资。通过E V A指标计算的结果影响到对企业经营业绩的评价, 从而影响到经营者自身的利益。因此, EVA能将股东利益与经营者业绩紧密联系在一起。

(3) 完善考评体系。传统上, 很多企业主要关注对当期利润和规模的考核, 引入E V A考核指标将有助于引导经营者关注企业长期价值的创造。EVA可以通过调整资本占用和经营净利润, 来克服经营管理者的部分短期行为, 引导经营者像股东一样思考发展和战略问题。

(4) 资源有效配置。过去以利润为导向时, 企业资源会向高利润率的业务配置。而EVA同时受利润率和资本占用率影响, 利润率高, EVA并非必然会高。通过EVA衡量价值创造能力, 有助于实现集团内部经济资源的更有效配置。

(5) 引导企业关注股东价值创造。以前企业经营所追求的目标不是资本的回报最大化, 而是追求规模经营和账面利润, 盲目投资, 投资规模与投资收益不成正比, 形成资本回报率低下的状况。目前的社会主义市场经济状况下, 市场经济的优胜劣汰法则将驱动企业更多地关注资本回报率, 世界经济一体化已将各类企业卷入了一个严峻的全球竞争环境中。为此, 企业就必须更多地关注为股东创造价值, 因为价值创造和股东回报的多少决定了资本的选择和去向。

四、EVA财务评价体系构建中应注意的问题

通过上述分析可知, 价值驱动因素分析在经营活动和财务之间找出了明确的动态联系, 并根据企业战略选择适合的财务指标和实现战略目标的经营驱动因素的业绩指标, 实现了企业经营战略向一系列彼此联系的具体目标和衡量方法的转化, 将其融入动态的因果关系链中。需要指出的是, 在整个EVA财务评价体系构建过程中应该注意以下两个问题:

一是以E V A为例来分析某个业务部门的真实经济效益是要扣除那些主观的和不可控因素的。

二是E V A是一个衡量价值创造的绝对值指标, 但在实践中, 管理者需要从管理角度而非会计角度来对待该指标, 以避免产生标杆概念的误解。

总之, 在构建EVA财务评价体系过程中应紧紧围绕全局价值链, 分析影响价值增值的驱动因素, 以股东财富最大化的战略目标为导向, 体现企业的长期价值, 并及时做出反馈, 以根据需要对战略、目标和评价指标进行实时调整。

参考文献

[1]、《高级会计实务》.中国财政经济出版社, 上海国家会计学院主编, 2009年6月

[2]、佘晓燕.《经济增加值 (EVA) 研究:回顾与展望》.经济问题探索, 2005年第9期

[3]、李璐.浅谈经济利润的意义及在我国应用现状.《财经界》, 2009年第6期

EVA组织体系 第9篇

1经济附加值的研究概况

1.1经济增加值的概念

经济增加值,也就是EVA,它是现代企业绩效评价的一个指标,基本含义为企业的税后净营业利润与企业资本成本之间形成的差额。在这里面税后净营业利润大多为调整后的净营业利润,其计算公式为:

经济增加值(EVA)=税后净营业利润(NOPAT)—资本成本(CT)=税后净营业利润—调整后的企业资本×平均资本成本率

在这个公式中,税后净营业利润可以看作是净利润与其他成本额之间的应调事项,并且其中的平均资本成本率需要在计算过冲中予以加权计算。

也有认为是某一垄断性的行业进行采用的,它是以股东利益作为出发点的。其扣除了股权资本成本之后的税后净利,它在这其中不仅衡量了企业为股东产生新价值的水平,同时在这个过程中也衡量了企业管理人员的经营水平和业绩,更多方面可以减少诸多风险。

1.2评价方法

具体到EVA的评价方法的时候,这个估值办法过程会比较冗杂,并且在这个过程会要求给公司能带来比较长久的支出的情况,也就是需要资本化以及进行调整。整个评价需要根据综合情况进行评判,当然在EVA的研究方面,更多考虑的还是资本,其他还有股东价值方面。在此有三种基本的情况。首先是当EVA>0时,这就说明这个企业的股东价值在提高;然后是当EVA=0时,说明企业的股东价值保持原有水平不变;当EVA<0时,说明企业的股东价值出现损失。

1.3经济增加值的发展及应用现状

关于EVA的研究早在18世纪70年代,在国外就有了新的基本形式,发源于亚当·斯密,随后开始在20世纪被广泛研究和使用,并伴随着新的经济理论和世界格局而不断被演化。在其发展的过程中,也受到了新的会计核算方法以及经济理论的影响,逐渐也影响到了企业管理方面,综合运用各种指标予以研究,最终在上世纪80年代开始不断广泛传世,深入各大投行以及咨询管理机构中去。

由于我国在20世纪七八十年代才开始对市场经济有了进一步的研究和深入,随着经济全球化以及世界格局的变化,这些新的知识也开始传入我国,由于经济环境以及市场机制的不完善,EVA等一些先进的指导理论没有广泛深植于我国的企业研究以及会计中,推广较为缓慢。随着研究的深入和市场经济的日趋完善,有关部门和公司总结出了适合中国公司会计方面的知识,逐渐的接受和改进了EVA的这项理论,当然还有很长的路需要走。

2引入EVA的必要性

2.1构建了股权成本的理念

企业在运作的时候,股东也进行了相关的资金融入,这样就需要构建股权成本的理念。对比以前传统的业绩评价指标,基本上用会计利润来进行评判,就会使股东只承担风险而得不到利润。而运用EVA这个指标,它首先着眼于企业的运营股权情况,然后在与债务成本进行衡量业绩,这样就可以构建股权成本概念,反映企业的真实运营水平和资本周转效率。

2.2综合考虑指标,便于投资决策

综合考虑各方面的会计以及量化指标,可以反映企业的经营情况,这也是基本的EVA所能通过财务报表等其他数据进行计算,结合EVA与其他会计核算指标,可以对企业的真实业绩进行综合反映,更好的避免偏差。同时这项指标涵盖并且综合反映了企业的所有资本成本,这样可以更加全面的予以调整计算,便于投资者和运营者进行决策,从而提高企业所有资本的使用效率和水平。

2.3提高企业资本利用率

通过EVA这项指标对企业的经营业绩进行评估的时候,要考虑到计算的复杂性,同时也要对这些项目进行调整,更有利于企业的营业以及主营业务的发展和投入。在企业资本利用方面,EVA可以一定程度上节约相关的非现金方面的运作成本,减少资本占用率,更大程度的提高企业的资本利用效率。

2.4健全企业的管理结构

健全企业的管理结构方面,是因为EVA可以综合其他绩效评价指标,然后基于股东利益,再综合考虑企业管理人员的相关利益,这样就可以更有利于公司的运作和管理,不致于发生冲突。同时可以结合企业激励以及约束机制,进一步提升所有员工的激情,提高工作效率,完善公司的管理组织结构。

3评价体系的不利之处

3.1降低经济增加值的可信度

会计财务信息如果出现问题,那么就会使得经济增加值这项指标出现失真的情况,也就是可信度缺失。比如国有企业在进行考核或者信息披露的时候,都会对相关的数据进行调整,也会对相关会计报表进行修改,以便于可以通过评审或者验收,这样就会使得EVA可信度缺失。

3.2完整核算过程较为冗杂

完整核算过程会比较冗杂,众所周知,会计核算是一个比较复杂且时间周期很长的过程,基本都要以报表数据来研究,并且还有进行调整和计算获得。如果采取的方法调整出现错误,那么整个过程都会出现问题。同时EVA来源于国外,某些方面不适合我国情况,就需要考虑诸多因素,那么就会约束了经济增加值整个绩效评价指标深化应用。

3.3 EVA指标的限制性

EVA绩效评价体系虽然开始被人们所接受,但是这项指标还存在着一些问题需要解决,这是源于其自身的局限性。由于其未能准确反映公司的现金流动情况,在会计分析方法方面没有统一的规定,并且其调整的适用范围及情况也有所限制在较好的组织结构内,除此之外还有风险偏好等,这都是限制性所在。

4关于评价体系构建的建议

基于EVA绩效评价体系在实际发展过程中可能会出现的问题和不足之处,结合其概念、必要性以及缺陷,试从以下几个方面提出几点完善建议:

4.1增强EVA评价体系的可信度

增强EVA评价体系的可信度,需要在这方面的理论加以完善,同时也需要在企业以及公司内部的所有员工全部融入学习中,这样可以对整个企业绩效评价体系有一个充分深入的认识和了解。在EVA评价体系的可信度方面,综合各项指标,充分调动企业内所有员工的工作积极性,使得企业的组织结构更加日趋完善,进一步提升公司的价值。

4.2完善企业评价体系构建的标准

在基于EVA的绩效评价指标的体系方面,由于其自身的局限性,这就需要在评价体系方面,制定相对统一完善的计算标准,在会计信息方面进行统一,这样可以提供真实有效的数据。这样可以使得其计算更为明晰,在操作方面也更实际,满足企业的绩效评估要求,这都需要予以完善。

4.3对现有资本市场予以完善

完善现有的资本市场,这需要一个过程,也有利于市场资本环境的改善。资本成本的确定需要一个完善的资本市场进行调控,另外在这样完善的环境下,在通过相关的绩效指标方面对股权资本进行评估,同时这样也可以适当根据现有情况予以调整。当然在这样的环境下,企业也需要注意市场机制的完善,形成健康有效的市场运行机制,与世界资本市场形成统一的规则,使得EVA更行之有效。

总体来说,EVA绩效评价体系在某些算法以及定义方面区别于传统的评价体系,可以更好的有利于体制完善,反映公司的真实的价值,更为有效的处理企业在组织管理中的情况。因此,我们应该重视EVA绩效评价体系的构建和完善,进一步健全市场经济体制,从而使企业在绩效评价的时候更为明晰,更利于管理者和投资者科学地投资决策。

摘要：在经济和科技不断发展的今天,企业在水深火热的发展之中也在谋求新的发展之路,除了在深化自身改革和创新之外,也需要对自身制度进行升级改造,这中间就不能缺乏企业绩效评价体系的构建和执行。近些年来经济增加值(EVA)也在影响着企业绩效的考评,同时基于EVA的多方位研究,企业绩效评价体系也会更加完善,更会客观、综合以及全方位的对企业绩效予以评价,这更有利于企业绩效评价体系的构建和完善,提高企业盈利能力和水平。

关键词：经济增加值,企业绩效评价,体系构建

参考文献

[1]李冬妍,黄韵.基于EVA的国有企业绩效评价比较研究[J].华北电力大学学报(社会科学版),2009(02).

[2]朱林.基于BSC与EVA结合的企业绩效评价体系的构建[J].经济研究导刊,2014(35).

[3]林享.基于EVA指标的企业绩效评价研究——以中石油为例[J].财经界(学术版),2015(08).

[4]叶妮.基于EVA的国内上市银行绩效评价体系研究[J].中国乡镇企业会计,2015(05).

来自火星的Eva 第10篇

这一点在这个鱼目混珠，利益相见，趾高气扬的时尚圈简直是太难能可贵了。这位珍稀物种Eva除了她清澈、真诚、自在的性格外，最让人叹为观止的是她的穿衣风格和搭配能力。说她来自火星，一点儿也不为过！

她的穿衣搭配从来不按常理出牌，很难说清是哪一种风格。在她的身上混杂了各种元素： 波普、嬉皮、复古、运动……她样样玩，样样拿手，经常都一并穿上身。 别人怎样都不会搭在一起的单品，在她身上却显得顺理成章，异常和谐。既街头又有点优雅……她告诉我：我要找不规则的和谐，时尚是用来玩的！

好一个时尚是用来玩的！她还是位帽子的狂热爱好者。她买帽子的节奏很让人咂舌。往往一季的帽子订购量就可以开一个帽子的专卖店。也很少看到她出街是不戴帽子的。对她来说不戴帽子就像不穿衣服那样难受尴尬。当然她买的帽子也多数是不太“正常”的帽子，看似加入了一些不和谐的元素，却常常能给人带来惊喜，所以很有趣味。

Eva在上海很出名的新华路有一家品牌集合店叫WoLee。店铺和她人一样色彩缤纷、五花八门。我一度有些小疑惑，这些看起来No Zuo No Die的服饰有没有消费群啊？当然，答案也是出人意料的，被Eva的魅力折服的不单单是我一个人，还有她的一大群铁杆粉丝。她的店员告诉我，有许多忠实的客人原本是全身让人看了要落泪的暗黑色系，受了Eva的熏陶，都从乏味的大妈风格180度变成了勇于追赶潮流、活力四射的新形象。有些还要每周必来店里做客，寻新款。我不得不佩服Eva， 这何曾不是所有时尚从业者的梦想啊！

讲Eva的故事，不得不提到另一个人，就是她的老公Jackie。 这位曾经在巴黎时装周被我误以为Eva助理的上海男人让Eva的一切想法变成了现实。带着些上海老克勒（注：克勒，上海话， 指有一定年纪、家境、见过不少市面、有一些上层社会行为习惯和气质的人）味道的Jackie总是在Eva的背后孜孜不倦地打理着一切。他们俩携手在世界的各个角落寻找有意思的设计作品。常常是一整天奔波下来，Eva瘫倒在酒店的沙发上，Jackie一个人在一边碎碎念，一边整理订单，计算成本。正是得力于Jackie的事无巨细、安顿后勤，才能让Eva的天马行空发挥得淋漓尽致。

Jackie时常戏称自己是老婆的佣人，可是他却没有想到正是他成全了他的爱人。 没有Jackie就没有Eva， 他们是一对完美的组合，更是一部爱情的小说。

经济增加值EVA考核体系的思考 第11篇

1 EVA理论概述

EVA即为经济利润, 是一定时期企业税后净营业利润扣除投入全部资本 (包括股权和债务) 的机会成本后的所得。EVA考核的重要特征在于其对资本成本的强调, 在利润的计算中考虑了企业所用的包括债务资本、权益资本在内的全部资本成本。EVA大于零, 则说明收益高于投入资本的资金成本, 企业为股东创造了价值;EVA小于零, 则说明股东的财富在减少。

2 关于EVA考核的计算公式及意义

2.1 考核办法中E V A计算方法如下

经济增加值EVA=税后净经营利润-资本成本=调整后净营业利润-调整后资本平均资本成本率

其中:

税后净营业利润=净营业利润+ (利息支出+研究开发费调整项-非经常性收益调整项50%) (1-25%)

调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

2.2 会计调整项目意义

(1) 从国际上看, 世界上发达国家多数行业资金成本都在10%以上, 据测算, 我国央企只有7%~10%, 国资委从央企的实际出发, 本着稳健发展考虑, 资金成本暂设定为5.5%, 这就意味着央企的未来投资至少要达到5.5%以上的回报。并根据行业特点上下浮动0.5个百分点。其中:对占有企业优质资源、经营稳定的公司上浮0.5个百分点;对主营业务处于培育期或承担企业战略扩张任务的所属公司下浮0.5个百分点。

(2) 研究开发项目调整的意义:鼓励企业加大研发投入, 讲求投资效益, 对研究开发费用视同利润来计算考核得分。据不全面的估计, 我国央企研发投入占营业收入比例仅1%~2%, 而同期日本是5%, 美国在10%以上。为弥补我国央企研发投入的不足, 发展后劲乏力的情况, 实施这一政策实际是考核时将企业研发支出资本化, 鼓励央企通过研发升级换代。

3 经济增加值EVA考核体系的优点及作用

EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本, 克服了会计利润没有全面考虑资本成本的缺陷, 它能帮助管理者充分了解企业的运营情况, 从而对管理者提出了更高的要求, 不仅要保证企业实现账面盈利, 更要创造超出平均资本回报率的收益。将鼓励企业更加注重发展的质量, 更加注重实际效益, 注重价值创造, 推动企业优化资本结构, 合理配置资源, 提高资本运作效率。E V A主要功能如下。

3.1 激励性功能

这是E V A的首要功能及关健性功能。以EVA为核心, 对经营者进行激励, 有利于规范经营者行为, 以维护所有者和股东的合法权益。其主要优点如下。

第一, 有利于克服经营者行为短期化, 促进经营者科学决策, 谨慎投资。EVA扣除的资本成本是一种预期成本、未来成本、机会成本, 它考虑了资金时间价值和风险因素, 必然有利于经营者经营行为长期化。

第二, 有利于加强监督力度, 减少做假账的可能性。一方面, 会计调整本身就是进一步加强审计和监督的过程, 便于再次发现问题, 杜绝假帐。另一方面, 合理调整的目的在于提供更有用的决策信息, 因而EVA虚瞒伪报的必要随之减少。

第三, 强化风险承担意识, 有利于经营者目标与所有者目标一致, 各方都为企业长期持续发展同舟共济。

3.2 全面性功能

EVA提出全面成本管理的理念, 其成本不仅包括账面已经发生的经营成本, 还包括极易被忽视的账面上并未全部反映的资本成本 (机会成本) 。忽视权益资本成本就容易忽视股东利益, 从而忽视资本的使用效率。例如一项营运业务的变革会增加经营成本, 但若它能更大幅度的降低资本成本时, 这一变革会增加经济利润。

3.3 系统性功能

以EVA为核心的企业综合财务分析系统替代至今广为流行的杜邦财务分析系统, 可以帮助经营者理清思路, 拓展提升EVA增长的对策和途径。基于E V A与可持续增长率的财务战略矩阵, 有助于分析并找出企业最佳的资本投向, 更合理的优化资源配置, 为企业战略性财务决策提供帮助, 故EVA系统是企业决策的有用工具。

3.4 文化性功能

EVA不仅是一种考核方法, 更是一种管理理念和企业文化。推行E V A要简便易行, 力求将EVA理念渗透到每一员工, 考评至少要落实到每一位部门经理。且考评期不是一年一度, 而是每季每月, 只有经过长期不懈的艰苦努力, 形成全体员工认同的EVA企业文化和组织氛围, 企业才能与时俱进, 和谐发展。

4 提升经济增加值EVA的主要途径

(1) 提升现有资产使用效率, 改善经营业绩。加强对现有资产的管理, 提高现有业务的利润率和资金使用效率。企业通过合理调度资金, 加快资金周转, 减少存货, 降低应收账款的周转次数, 压缩降低成本费用等途径, 进一步提升企业的赢利能力, 提升现有资产的收益率, 并使其高于资本成本率。

(2) 处置不良资产, 减少不良资产对资本的无效占用。对不符合企业经营战略规划, 不利用突出主业, 以及从企业长远发展看投资回报率低于资本成本率的业务, 应采取缩减、退出等行之有效有效的措施, 减少资本的占用。

(3) 综合权衡收益和风险, 积极投资于回报率高于资本成本率的项目, 提高项目的盈利能力, 增强企业的造血功能, 提高总体资产的价值创造能力。

参考文献

[1]国务院国资委 (第22号令) 《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》 (2009年修正本) .

[2]郝洪, 杨令飞.国资委经济增加值 (EVA) 考核指标解读[J].国际石油经济, 2010 (4) .

[3]冯玉娟.EVA经济增加值考核的理论与实践[J].当代经济, 2010 (24) .