货币政策区域经济影响论文范文第1篇

1 我国现行惠农政策体系分析

1.1 农业政策

首先分析我国的农业政策, 具体内容如下:第一, 国家在农业上实施“两减免、三补贴”政策, 减免农业税及牧业税, 并减免农业特产税 (烟叶税除外) , 给予种地农民直接补贴, 还给予部分农村地区良种补贴及农机具购置补贴;第二, 实施稳定的土地承包制度, 我国出台颁布的《农村土地承包法》中明确规定了各种土地类型承包期限及承包方式:耕地的承包期是30 a, 草地为30~50 a, 土地承包当事人合法权益受法律保护;第三, 加强完善农村的农业基础设施建设, 增强做好农田水利建设, 提高应对旱涝天气能力增强农业生产能力, 增强农村道路、网络通讯及电力设施建设力度, 做好农产品的生产、运输及交易;第四, 实施农业保险, 我国在2009年时, 已经对玉米、水稻、小麦等12种农产品实施了灾害保险补贴, 以减少因自然灾害或者是大型牲畜意外死亡而给农民造成的损失[1];第五, 推动农业产业化, 国家政策积极鼓励农村成立农产品加工企业及相关农业服务企业, 通过农业企业带动农民就业、农村发展, 农业企业贷款享受低息、减免税收等优惠政策。

1.2 农村政策

一共有3项农村政策, 第一, 加强新农村基础设施建设, 国家政策大力支持农村修建沼气池, 改善农村环境并提升农民生活质量;第二, 加大社会公共品的投入, 构建完善的农民最低生活保障制度、实施新型农村合作医疗服务、给予农村扶贫标准优惠待遇, 平衡好城乡公共品供应, 以达到缩小城乡生活差距的目的;第三, 为农村引进干部管理人才, 鼓励大学生到农村任职, 为农村发展提供更多优秀人才。

1.3 农民政策

第一, 尽可能地减轻农民负担, 将村提留、乡集体收取教育费、计划生育费等取消, 出台相关制止在农村乱收费等的通知以减轻农民税费负担。第二, 将农村剩余劳动力通过多渠道转移出去, 积极发展乡镇企业, 给农民提供更多非农就业机会, 适当给农村劳动力进行专业技能培训, 提升其劳动素质, 促使其向大城市就业。

2 国家惠农政策对农村经济和农民收入的影响

国家惠农政策对农村经济与农民收入具有积极影响与作用, 促进了农村经济发展与农民收入提高, 这里将以重庆地区为例进行分析, 重庆是我国推动西部发展重大战略部署地区, 其被确定为统筹城乡发展的配套改革实验区, 对我国统筹城乡发展具有深远的示范作用, 重庆在摸索中前进, 在国家惠农政策支持下, 农村经济发展取得了显著成效。

2.1 提高了农民科技意识及农业机械化程度

农村地区交通落后, 信息传播闭塞, 很多优质农作物都不能得到推广。此外, 农民不懂得用科学技术致富, 也不知道怎样去联系相关农业科技部门, 只是将自己主观上认为好的农作物种植, 农村农民普遍表现出淡薄的科学技术意识, 农村地区缺乏强有力的科技支撑能力, 阻碍了农村生产力发展。近年来, 我国科学技术飞速发展, 传统手工生产大多数都被机械作业所代替, 机械作业方式也能较好地提高农业劳动生产率。重庆多数地区都是丘陵、山区, 因此农具机械化程度较低, 而且农村农业生产常常采用粗放式经营方式, 农业生产科技含量低, 极大地降低了农产品的附加值, 因此也不能取得很好的经济效益[2]。而我国惠农政策体系中的农业政策, 改善了这种不良局面, 农业政策关注农村地区基础设施建设, 加强农田水利建设, 给予其电力通讯及网络建设支持, 这样农民就能更便捷地获取信息, 通过网络了解先进农业种植技术, 开阔眼界、学习知识, 并且在完善的基础设施建设中采用机械化方式种植粮食, 这样就提高了农民的科技意识与农业机械化程度。

2.2 缩小了城乡间贫富差距, 农民收入增收

我国现在实施新农村建设, 这项建设工作的核心是发展农村经济、促进农民增收, 我国自从改革开放后, 为了促进农村经济建设及发展, 出台了多项惠农政策, 特别是农业税减免后, 进一步减轻了农民负担。重庆局资料显示:农民的人均收入具有较小的原始基数, 年均增长速度也比较慢, 城乡差距进一步扩大, 我国的在2006年时城乡收入差距达到了历史最高点, 之后在2008年又有所回落, 但是与全国平均水平相比, 仍旧高于全国平均水平, 重庆2010年的基尼系数大大超过了警戒线0.4, 农民收入有一定增加, 但是不能持续性增收, 绝大多数农民还处在解决温饱问题状态中。惠农政策体系中的农村政策能改善这方面的问题, 其中提到要加大社会公共品投入, 构建完善的农民最低生活保障制度、实施新型农村合作医疗服务、给予农村扶贫标准优惠待遇, 平衡好城乡公共品供应, 这是一种缩小城乡贫富差距的举措[3], 有效提升了农民生活质量。而农业政策中的“两减免、三补贴”政策, 及积极鼓励农村成立农产品加工企业及相关农业服务企业, 通过农业企业带动农民就业、农村发展, 农业企业贷款享受低息、减免税收等优惠政策减轻了农民身上的税收负担, 农民由此也有了更多更好的就业及创业机会。

2.3 改善了农村基础设施建设, 促进农村经济发展

国家惠农政策也改善了农村基础设置建设, 进一步促进农村经济发展, 城乡间在经济发展、基础设施建设方面存在较大差距, 重庆市重点将财政投入到农村地区, 并增大扶持力度, 积极利用惠农政策, 进一步扩大公共财政覆盖的农村范围;并给予库区重点支持与建设, 对其实施特别政策, 加大科技投入, 建设“万名优秀人才助推库区工程”;在农村建立全面的低保制度、养老保险制度, 并积极促进农村各种类型经济组织的建设与发展, 在资金、技术及税收等方面给予大力支持, 更是重点增大对基础设施等的建设如乡村道路、人畜饮水、通讯通电及中小学校舍等。农村公共基础设施建设的主体变为了市财政, 农民获得了与城市居民相同的待遇。重庆农村地区实施的这些政策积极响应落实了我国提出的惠农政策, 从农业、农村及农民三方面提出制定了适合本地区建设发展的措施, 从而缩小城乡差距, 促进农村协调发展。

3 结语

国家提出的惠农政策有效地解决了“三农”问题, 多方面地给予了农村发展的优惠政策, 农村改革在政策支持下取得了显著成就, 但是不同地区在农村改革发展中也面临着不同问题, 对于重庆来说, 其面临着更大的机遇, 重庆是我国城乡统筹发展的改革配套实验区, 我国已经将其列入了西部发展的重大战略部署中。我国在全面建设小康的过程中, 将农村建设发展作为重难点, 重庆要想在西部地区领先实现全面小康, 关键做好农村地区改革与发展, 在国家惠农政策支持下促进农村经济发展、提高农民收入。

摘要：“三农”问题在我国是20世纪80年代后期逐渐显现, 农村经济发展波动、农民收入水平下降以及城乡发展差距不断扩大, 这都不利于社会稳定和谐的发展。为了更好地解决“三农”问题, 我国出台了一系列惠农政策, 惠农政策在一定程度上给予了农民实惠, 也促进了农村经济发展, 对农村及农民都有着积极作用。首先分析我国现行惠农政策体系, 然后结合具体地区分析其对农村经济及农民收入的影响。

关键词：惠农政策,农村经济,农民收入

参考文献

[1] 周青年.信息传递视角下的国家惠农政策研究[D].武汉:华中师范大学, 2012.

[2] 宋英英.国家惠农政策对农牧民收入的影响[D].兰州:兰州大学, 2010.

货币政策区域经济影响论文范文第2篇

纵观20世纪以来, 山西整体经济不断发展, 创新创业活动成为整体经济增长的新动力。随着创新创业活动的不断发展, 对社会经济发展与转型有着极大的影响。创新创业型作为经济转型的载体, 对山西经济转型与结构产业优化具有助推效应。在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中也明确提出“完善扶持创业的优惠政策, 形成政府激励创业、社会支持创业、劳动者勇于创业的新机制”, 由此可以看出, 对创新创业的支持已经从社会活动上升到了国家层面的支撑[1]。我国积极出台创业教育政策、创业培训政策、创业服务政策以及创业金融支持政策等相关政策, 在我国相关政策的扶持下, 山西创业环境得到明显改善, 且随着人们创业意识的逐渐增强, 创业人数在逐年增加, 对整体经济结构产生极大影响[2]。因此, 对创新创业相关政策的实施情况对山西经济的影响进行研究, 从而为山西今后经济发展提供可靠方向。

二、创新创业相关政策的实施情况对山西经济的影响

(一) 扶持政策加快山西创业经济提升

根据分析近些年山西创业观察报告可以看出, 相对于其他地区, 山西地区创业环境相对较差。参照对比创业文化氛围、商业环境、创业培训、政府项目、创业金融支持、国内市场开发程度、政府相关政策、基础设施等多项标准, 可以发现山西原本对创业扶持的力度相对较小, 创业环境、创业政策体系、政府创业服务效率较低成为制约创新创业活动的主要原因[3]。而在中央及地方政府关于创新创业一系列相关政策出台后, 一些培训政策、金融政策、创业教育政策、创业服务政策以及税收优惠政策等使山西创新创业环境得到改善。创业环境的改变, 使山西整体经济也得到明显提高。

(二) 专利制度加快山西商业化发展

山西省在创新创业相关政策实施后, 对创新创业活动采用专利制度, 这一制度的改革, 使越来越多的创业活动得到质量提升。一些创新创业企业能够有效减少专利申请周期, 将原本专利申请时间用来快速打开市场, 帮助企业能够将创新成果迅速转化成为市场竞争力。山西创新创业构成, 如表1所示:

同时, 政府相关措施的实施促进创新创业成果能够做到商业化, 例如在相关政策下加快小企业的融资贷款、促进企业与产业的合作、追踪商业化具体目标等等方面。

(三) 环境优化从而提升山西产业竞争力

创新创业相关政策主要致力于对创业环境的不断优化, 通过对创新创业基础条件的完善, 从而激发创业者的创新动力, 提升山西产业竞争力[4]。创新创业相关政策首先致力于对基础设施进行改善, 通过对包括数字基础设施与物质基础设施的高山, 支持山西企业创新的同时, 吸引部分企业回迁。同时, 加大科技在创新创业中的应用, 将纳米科技、清洁能源、高性能计算、先进制造技术、健康技术等先进科学技术应用于创新创业活动中, 在发展前沿技术的同时, 产生变革性的影响。同时创新创业相关政策不断完善制度环境, 能够使整体创业环境在积极发展的同时, 为企业创新能力提供条件保障与动力支持, 促进山西经济竞争力。

(四) 创新平台建设加快山西企业发展

在科技发展过程中, 政府创新创业相关政策逐渐向着科技化领域发展。目前相关政策开放政府数据后, 对数字服务进行改进, 从而加快创新创业平台建设, 为创新创业者提供更多便利。这一相关政策的出台, 可以让一些创新创业者向平台申请部分资源, 用于产品推广[5]。同时, 平台为创新企业提供针对市场、资金和能力三方面的专业培训, 对一些符合条件的企业举办培训班。同时对创业者提供相关资源, 就一些相关问题为创业者提供指导。这一相关措施能够减少创新创业者在实际过程中遇到的专业问题, 加快创新创业发展, 使山西经济发展更加迅速。

(五) 专业化培训挖掘山西市场潜力

一些针对创新创业相关培训政策的出台, 让创新理念能够实现产品转化过程, 让创新者成为创业者。

目前部分相关政策针对创业者进行专业化培训与辅导, 在培训中充分发挥企业家与创业成功者的作用。在政府相关机构扶持与帮助下, 一些初创企业可以更容易取得相应成果。政府机构不断探索创新创业培训的新模式, 为符合条件创新创业者进行培训, 积极开创出一条从实验室研究到市场产品的需求驱动路径。培训过程能够使创新企业的研究项目直接转变成为专业机会, 让创新者能够将创意实现商业化, 实现研究者向着创业者的转变, 最大程度挖掘创新创业潜力, 可以看见在进行培训后, 创新创业的成功率明显增加。

(六) 金融政策改变山西经济融资模式

目前很大一部分创新创业相关政策的实施主要针对企业融资模式进行, 在注重创新创业融资模式的同时, 针对在成长中的创新创业企业提供快速融资通道。政府相关政策不断对融资渠道进行开拓, 支持新发展企业的快速发展, 为创新创业者提供更加方便的企业融资渠道。在政府鼓励下逐渐提高银行贷款批准率, 使小型创新企业对山西经济影响明显增长。

三、结束语

随着社会经济结构的不断转型发展, 新经济时代的来临, 使创新创业成为影响山西经济的主要因素。

创新创业相关政策的实施, 让山西经济战略逐渐升级, 整体经济发展趋势成为依靠创新创业引领经济转型与结构产业升级模式, 从而促进山西整体区域经济持续增长, 成为实现山西经济发展的重要战略。随着政府一系列创新创业政策的出台, 在支持、鼓励与引导山西创新创业活动发展的同时, 考虑到政策在实施过程中实际因素的影响, 需要对政策实施过程进行不断完善, 从而有效推动山西经济转型发展。

摘要：创新创业相关政策的发展对山西经济产生极大的影响, 因此对创新创业相关政策的实施情况对山西经济的影响进行研究。在研究过程中, 主要针对扶持政策加快山西创业经济提升、专利制度加快山西商业化发展、环境优化从而提升山西产业竞争力、创新平台建设加快山西企业发展、专业化培训挖掘山西市场潜力以及金融政策改变山西经济融资模式进行研究, 为山西今后经济发展提供可靠方向。

关键词：创新创业,政策,山西,经济

参考文献

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货币政策区域经济影响论文范文第3篇

摘要：本文从货币渠道和信贷渠道对物价与货币政策的关系进行实证检验。结果表明，货币政策与物价水平之间存在稳定的均衡关系，但是货币政策存在滞后性，货币供应量M2的滞后期约为2个月，金融机构各项贷款规模的滞后期约为4个月，并基于此对货币政策调控提出相关建议。

关键词：CPI；货币政策；时滞效应；VEC；脉冲响应

货币政策通过存款准备金、再贴现率和公开市场操作等基本工具来调整货币供应量和利率这两个经济系统中的关键变量，影响居民、企业和政府的投资和消费行为，进而影响产出、价格水平和国际收支平衡，最终达到调整总供给和总需求的目的。保持物价稳定是货币政策的重要调控目标，但由于物价的变化错综复杂，而一般从货币政策实施到真正产生调控效力，存在时滞效应，这给货币政策调控增加了难度。调控时机过晚达不到相应效果，经济波动会加大；如果调控政策出台太早，则可能使尚未复苏的经济更冷，或者本已过热的经济更热，从而出现调控过度的情况。因此，调控政策出台时机的选择，是货币政策能否发挥最大效用的重要因素之一。本文主要通过研究两种货币政策调控手段：货币供应量和信贷的变化对物价的影响及其时滞效应的长短，来研究如何选择恰当的时机，使货币政策对物价的调控效果达到最优。

一、文献综述

货币政策时滞分为内部时滞和外部时滞，内部时滞是指经济出现波动后着手制定政策到实施政策所需要的时间，一般而言，货币政策由中央银行制定，内部时滞通常较短；外部时滞是指中央银行以外的商业银行及社会公众对货币政策做出相关反应并引起经济变量发生变动、宏观经济运行状况出现调整的时间过程，货币政策的外部时滞通常较长，需要通过货币传导机制来影响实际变量。货币政策的有效性很大程度上依赖于中央银行对时滞影响的把握，正确认识货币政策的时滞长短和特点，有利于中央银行正确地实施货币政策，保持经济的稳健发展。因此，国内外很多学者对货币政策的时滞效应进行了研究。

马克·H·瓦利斯认为，美国的货币政策时滞是4—23个月，其中内部时滞为3个月，外部时滞为1—20个月。弗里德曼（Friendman，1963）在证实通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象这一命题时，发现货币的变化平均需要6—9个月后才能引起名义收入增长率的变化，再过6—9个月价格才会受到影响。艾卡拉（Aikaeli，2007）发现对于大多数西方国家，货币供给对通货膨胀的影响时滞一般是18—36个月，而非洲等低收入国家的时滞一般比较短，其中坦桑尼亚货币政策时滞为7个月。森山（Moriyama，2008）运用单方程模型、结构向量自回归模型以及误差修正模型对苏丹的通货膨胀进行动态分析，发现时滞在18—24个月。国内方面，郝雁（2004）利用1998—2003 年的月度数据，把贷款和货币供应量作为变量来进行测算，得出了贷款对产出和物价的作用时滞为4 个月，货币供应量对产出和物价的作用时滞为5 个月的结论。闫力等（2009）运用VAR模型分析了1998—2009年中国的月度数据，发现狭义货币供应量对通货膨胀的滞后影响在10个月达到最大，12个月后影响消失。马秀远（2010）利用1996—2009 年的季度数据，以国内生产总值、广义货币供应量和通货膨胀率作为测算变量，发现我国货币政策会通过信贷渠道和货币渠道影响产出和通货膨胀，并且信贷渠道的短期效应显著，货币渠道的长期效应较为持久。

二、货币政策调控物价水平的实证分析

2008—2009 年，为应对由美国次贷危机引发的全球性金融海啸， 我国实行了适度宽松的货币政策。这一方面使得我国成为最早走出危机的国家之一，另一方面资金流动性过剩问题开始凸显，通货膨胀压力陡然增大。为抑制不断走高的物价，2010 年央行调整了实施两年多的适度宽松的货币政策，转而实行稳健的货币政策。实践证明，货币政策尤其是货币供应量在调节物价方面具有较为明显的效果。

本文基于当前我国宏观经济形势以及国内外关于物价波动与货币政策关系的研究，用广义货币供应量M2的增速表示货币政策传导机制的货币渠道的代理变量，以金融机构各项贷款（本外币）余额Loan的增速表示信贷渠道的代理变量，以月末的居民消费品价格指数CPI表征物价总水平，选取2006年1月—2012年5月的月度数据，运用向量误差修正模型（VEC模型）、脉冲响应函数、格兰杰因果检验等方法，探讨货币政策与物价水平之间的关系。样本数据共计65期，为减少数据处理过程中可能产生的误差，对各变量进行对数化处理，所有数据来源于中国人民银行网站及东方财富网。

货币政策区域经济影响论文范文第4篇

【摘要】伴随着资产市场的发展，以股价和房价为代表的资产价格的大幅波动给一国经济带来消极影响，同时也对央行的货币政策提出了挑战。本文从货币需求的稳定性、货币供给结构、货币政策的资产价格传导机制等方面展开分析，提出关注资产价格波动、灵活微调货币政策、有效释放预期的政策建议，并指出研究的方向。

【关键词】资产价格 货币政策 股价 房价

一、研究背景

资产市场在为经济增长提供杠杆推动作用的同时，出现了资产市场不稳定而导致宏观经济大起大落，尤其是资产价格泡沫的产生、膨胀和破灭，正成为金融危机和经济动荡的重要原因。此次因美国次贷危机便是一次深刻教训。

我国证券市场建立十多年来，居民资产结構中有价证券份额持续增加，2009年股票市值总额达243939亿元，占GDP的比值攀升至72%。我国房地产自1998房改开始，市场化程度不断提高，逐渐成为国民经济的支柱产业，与此相伴随的是我国房价的连年高涨，持续高位运行。

股票市场和房地产市场的发展都为资产价格影响货币政策提供了基础。资产存量的不断增长以及资产价格的波动，既体现了金融深化程度的提高(资产存量与货币供应量M2之比)，又意味着货币供应与国民经济主要指标之间稳定性的弱化。因此研究资产价格对我国货币政策的影响具有重要意义。

二、资产价格与货币政策的关系

1.资产价格改变货币需求的稳定性

资产价格变化之所以会对货币政策产生影响，是因为它改变了货币需求的稳定性：一，资产价格变化会改变人们的货币需求偏好；二，在资产具有一定流动性的情况下，较高的收益率使大量的存款转化为资产而产生转移效应，最终导致货币供应量和结构发生变化；三，资产存量的增加使商品价格和资产价格之间的相关性有所增强；四，在资产存量不断膨胀、资产价格迅速上扬的情况下，货币的预防需求会下降，实际货币需求与货币政策的数量目标之间出现较大差异，宏观调控中需求管理的有效性有所减弱。

2.资产价格影响货币供给的结构

根据中民人民银行最近13个月（201009-201110）的数据显示：M2、M1增长下降趋势明显，而M0相对下降态势慢。

货币供应产生上述结构性变化，除了与利率调整等政策因素有关外，资产价格变化对货币供应的影响也不容忽视。首先，资产价格的不断上扬使货币的流动性有所增强，即便在央行调高存款利率的政策下，居民和机构仍愿意持有更多的现金，表现为M0呈下降态势。其次，资产价格的不断上扬使得储蓄的机会成本加大。在1年定期存款利率小于同期资产价格涨幅的基本环境下，对高收益率的追求使得资产需求看涨。与此同时，相对较低的名义利率导致储蓄心理出现扭曲，储蓄增长缓慢。再次，资产价格的不断上扬使得资金需求大量从生产领域转向非生产领域，资金进入虚拟运作。

3.货币政策的资产价格传导机制

资产价格一般包括股票价格、债券价格、汇率等金融资产与房地产价格。货币政策的资产价格传导机制分为两个环节，即货币政策对资产价格的影响以及资产价格将货币政策的信息传导到实体经济。

货币政策的资产价格传导机制基于以下因素：多元资产论；金融部门对货币供给的反应要早于实际部门；货币政策的资产价格传导是对利率传导论的一种补充。

第一阶段货币政策通过市场利率和货币供应量对资产价格产生影响。鉴于我国房价一直在高位运行，比较有代表性，根据1998年1月至2009年12月期间的月度数据，结合M2和我国市场化水平最高的银行间同业7天期拆借利率数据，三者之间的相关系数矩阵如下：

在第二阶段，主要通过财富效应、资产负债表效应、托宾Q理论、消费信贷效应等对投资和居民消费产生影响，进而影响宏观经济，现有研究已对此有详细介绍，不再赘述。

三、货币政策是否应该将资产价格纳入调控目标

资产价格变化会对货币政策的传导机制产生影响，因此资产价格是否应该作为货币政策中介就成为问题的核心。

目前，国内外还没有一致的观点。代表性的有两种观点：第一种观点认为资产价格不应该作为货币政策目标，货币政策无法改变影响资产价格的长期利率环境。该观点认为决定资产价格的因素复杂多样，既有基本面因素，也有非基本面因素，其中金融监管以及投资者信心等都会对资产价格产生影响，央行并不能有效预测和分解其中的因素，实践中更多的做法是在资产价格变化采取单方面调控，即通过及时注入充足流动性来缓解资产泡沫破裂后带来的影响，正如此次全球危机爆发后，各国央行大规模注入流动性所采取的做法一样。这种观点实际上是强调了央行处于类似“三元悖论”环境中，增加资产价格为调控目标会影响央行货币政策有效性。但是本文认为这种非对称的操作机制会增加投机者的道德风险，会给经济系统积累潜在风险。

另一种观点认为货币政策应当关注资产价格变动。强调央行对货币信贷的监测，尤其是在经济上升期及住房价格膨胀的阶段。现任美联储主席伯南克（2000）认为仅在资产价格影响了央行对通胀预期的情况下，资产价格的变化才会影响货币政策，即货币政策是否应该对资产价格波动作出反应，取决于其波动是否影响了社会对通胀的预期。

在如何看待资产价格对货币政策影响时，本文认为不应为资产价格规定调控界限，不能将其纳入我国货币政策调控目标，但也不能忽视资产价格的异常波动，应该及时挖掘资产价格波动对社会预期的影响，从而在制定货币政策时予以考虑。

首先，资产价格的变化不仅受货币政策所影响，而且受市场预期的影响。市场参与者持有资产的目的在于获得未来预期收益，预期因素在资产价格形成中意义重大。其次，货币政策的实施是引导短期利率变化而进行的，中央银行市场参与的目的在于影响金融系统的流动性或短期利率，不是长期利率，而资产价格则主要与对长期利率的预期相关。再次，资产价格变化不仅与国内的货币政策有关，而且与外部经济因素有关，如各国通货膨胀、利率、汇率以及国际游资等。最后，随着金融市场和金融工具的创新，资产的内容会相应地发生变化，难以找到具有广泛代表意义的资产价格指数。将资产价格纳入央行调控目标有很大的难度，在现阶段中央银行不具备有效调控资产价格从而实现间接调控物价和产出的基础。

四、政策建议

1.谨防资产价格泡沫的形成

资产价格泡沫会给经济造成严重的危害，它可能会摧毁市场信心、侵蚀企业资本、导致经济停滞以及引发金融危机，为此，有必要进行防止资产价格泡沫的对策研究。

具体措施方面：首先，完善金融法制、规范市场行为。加强对银行等金融机构的约束和管理，防止金融机构介入股票市场和房地产市场的投机活动，抑制大量资金过度流入资产市场及虚拟资本的过度膨胀。其次，资产价格泡沫的产生的原因之一就是人们的投机需求会在巨大的财富效应和非理性预期的条件下，形成羊群效应。而非理性预期是由信息不对称造成的，对投资者提供丰富有效的信息，帮助投资者对其投机行为进行较为准确的判断。再次，培养和引导投资者理性投资，使投资者正确认识投机风险和资产价格泡沫。

2.灵活运用货币政策

由于资产价格的变化对货币需求的稳定性、货币政策的传导机制等逐渐产生重要影响，因此，应在完善市场环境、确定货币政策目标以及灵活运用货币政策的技巧等方面作出相应的调整。

首先，伴随资产市场中介作用的增强，货币数量与经济总体实际需求量之间的量化关系趋于模糊化，货币政策重心应由货币数量控制向追求既定物价目标区间制的转移。其次，注重货币政策工具运用的灵活性、微调性，央行在微调的同时会向市场传递特定信息，有效改变社会预期。再次，高度关注房地产市场对宏观经济的影响。鉴于房地产业是国民经济的支柱产业，与宏观经济关联度极高，而且我国特殊文化传统决定了居民对住房的刚性需求，房价的增速甚至已经超越了经济层面成为了一个社会问题，软着陆是调控房价的关键。

五、未来的研究方向

资产价格与货币政策的关系是一个深刻复杂同时又意义深远的问题，从货币政策的资产价格传导机制到货币政策是否应该将资产价格纳入调控目标，继而是否应对资产价格做出反应以及如何做出反应等都是需要我们继续研究的课题，可以预见，伴随着资产市场的飞速发展，资产价格对货币政策的影响会更加广泛，有关资产价格和货币政策的问题会越来越突出。

参考文献

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作者简介：贾雷（1983-），男，汉族，山西人，上海理工大学管理学院2009级国民经济学专业研究生；赵洪进（1964-），男，汉族，河北人，上海理工大学管理学院教授、MBA中心主任，研究方向：财务金融、战略规划。

货币政策区域经济影响论文范文第5篇

摘要：近年来，我国房地产价格一路飙升，严重影响到社会经济的发展和人们的生活。本文主要通过建立向量自回归模型，从供求经济基本面因素、投机与预期性因素、政策性因素三个方面分对影响我国新建商品住宅销售价格的因素进行了实证分析。研究结果表明，房地产企业景气指数、房地产企业家信心指数、货币供应量、土地交易价格指数对新建住宅销售价格指数影响较为显著。建材和五金电料价格指数对新建商品住宅销售价格指数存在一定的影响。而贷款利率和居民人均可支配收入以及CPI等因素则可能背离人们的预期，对房价影响较小。另外，本文还对各变量之间的相互关系进行了分析。

关键词：向量自回归模型，协整检验，格兰杰因果检验，方差分解，脉冲响应函数

一、 导论

新建商品住宅价格关系到“中国梦”的实现，是一个很具有现实意义的问题。多年来，我国房价出现居高不下且持续上涨，市场供求机制失调，投机性住房需求持续膨胀的现象。尽管政府几年以来一直致力于控制房价上涨，但从商品房价格的实际数据来看，效果并不尽如人意。这体现了我国房地产市场存在着市场机制失灵而政府又对其失控的风险。

以往的文献大多对影响房地产价格的经济基本面因素进行分析，或者对单一因素进行分析。另外，国内外学者在对影响房地产价格因素进行分析时，经常是以笼统的房地产（如房地产、商品房等）价格影响因素作为研究对象。

本文的创新之处在于，进一步缩小研究范围，对新建商品住宅的销售价格影响因素进行分析。另外，本文从供求经济基本面因素、投机与预期性因素、政策性因素三个方面各选取一些变量进行实证的定量研究。通过搜集相关的数据，进行数据相关处理，再对其进行时间序列平稳性检验， 建立VAR模型，通过协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解、脉冲响应函数等一系列的方法，来对影响新建住宅销售价格指数的因素进行研究。

二、模型的建立及数据的处理

（一）模型

向量自回归模型（VAR）是基于数据的统计性质建立模型，把系统中每一个内生变数作为系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型，从而将单变量自回归模型推广到由多元时间序列变量组成的“向量”自回归模型

VAR模型的定义式为：设是N×1阶时序应变数列向量，则p阶VAR模型（记为VAR（p））：

Y（t）=A（1）Y（t-1）+…A（n）Y（t-n）+BX（t）+e（t）

Y（t）是一个内生变数列向量，X（t）是外生变数向量，A（1），……，A（n），和B是等估的系数矩阵，e（t）是误差向量。

（二）数据选取

从宏观来看，我国房价机制和国外有着较大的区别，主要受三个方面的影响：第一，供求机制的影响。即供给和需求因素会影响房地产价格，是市场调节房价的主要传导机制。第二，投机性与预期因素。近年来，我国出现流动性过剩和通货膨胀较为严峻的现象，人们的投资需求上涨；受人民币升值预期以及国内利率普遍较高的影响，国外游资和热钱大量涌入国内金融市场。这些都增加了对房地产的投机性需求。第三，政策性因素的影响。包括信贷政策、货币政策、土地政策、保障性住房政策、税收政策等等。

以上这些影响商品住宅价格的因素均可以从影响供给和影响需求两个方面来考虑。由于不同的数据的统计频率是不同的，在此，我们都采用2001年1月—2013年3月的季度数据共49对时间序列数据来进行分析。某些月度统计数据进行了相应的平滑平均处理。以下是具体的变量说明：

全国新建商品住宅销售价格指数（POH）：它反应了我国新建商品住宅的价格情况。

供求经济面因素：

建筑材料及五金电料价格指数（POM）： 建筑材料和五金电料是房地产开发商和投资商直接的建造成本，因此会直接影响商品住宅的供给。

房地产企业景气指数（BI）：可以综合反映房地产企业的生产经营状况。

城镇家庭人均可支配收入增长率（GROMI）：家庭人均可支配收入增长率直接反应了家庭的购买力和经济实力的变化情况。

投机性与预期因素：

居民消费价格指数（CPI）：当通货膨胀较严重时，人们为了实现资产保值增值，必然加大对房地产的投资投机力度。

房地产业企业家信心指数（CI）：综合反映了房地产企业家对宏观经济以及房地产产业发展状况的看法和信心。这种心理预期的影响会体现在其对房地产的开发和投资行为上。

宏观政策因素：

货币供应量（M1）：是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量，反应了社会流动性状况。

5年期以上贷款基准利率（IROL）：贷款利率是借款的成本，5年期以上贷款基准利率是由央行来进行调控的，反应了国家宏观调控的政策导向。

全国土地交易价格指数（POL）：土地交易价格指数指房地产开发商为取得土地使用权而实际支付的价格的变动趋势和程度的相对数。这里我们选取的是居民住宅用地中的新建住宅用地的土地交易价格指数，它直接反映了我国土地供给政策。

三、实证分析

（一）时间序列平稳性检验

首先，对变量进行时间序列的平稳性检验，可以得出，以上九个变量在1%的显著性水平下都是非平稳性数据，在进行一阶差分后得到的序列都是平稳的，即变数都为一阶单整的。

VAR模型中的每一个方程中，内生变量对模型的全部内生变量的滞后值进行回归，从而估计出全部内生变量的动态关系。我们首先确定最为合适的滞后期K。我们使用LR统计量、FRE（最终预测误差）。SC信息准则、AIC信息准则与HQ信息准则五个指标来进行判断结合数据数量和实际情况，本文选择建立VAR（2）模型。Johansen协整检验是建立在VAR模型基础之上的。下面，我们对其进行Johansen协整检验，检验变量之间是否具有长期均衡的关系。

（二）Johansen协整检验

1、协整检验

由协整检验的结果可知：变量之间有3个协整关系式，存在一定的长期关系。

通常，取第一个协整关系式，可以得到：

POH=-0.836230POL-1.1442854POM+0.442589BI-0.710728CI+424.2949GROI-1741.26IROL+2.490685CPI+90.56166M1

（0.15269） （0.42983） （0.11919） （0.08089） （42.0550） （212.943） （0.62142） （15.1279）

（15.1279）

由以上协整关系式，我们可以得到：土地交易价格指数、建材价格指数、房地产企业家信心指数都与房地产价格指数呈负相关，这与实际情况明显不相符，但是这些系数并没有通过显著性检验。另外，房地产景气指数、居民人均可支配收入、CPI、货币供应量都与房地产价格指数呈正相关关系，而贷款利率与房地产价格指数呈负向变化关系。

2、协整模型稳定性检验——AR检验

为了检验以上协整模型的稳定性，我们使用AR检验，可以得到：AR特征方程的特征根的倒数绝对值小于1，即位于单位圆内，即模型是稳定的。

由于协整关系只能说明各个变量之间长期的关系与趋势，为了考察变量之间短期波动和长期均衡之间的关系，我们要建立向量误差修正模型来进一步研究。

（三）误差修正模型

下面，我们来建立误差修正模型，得到如下结果：

从协整关系式来看，误差修正模型仅对全国土地交易价格指数存在正向调节用，对其他变量没有直接显著的影响。

另外，我们还发现，滞后一期的房地产企业家信心指数和滞后一期的货币供应量对商品住宅销售价格指数具有显著的正向影响；滞后一期的贷款利率和滞后一期的货币供应量对土地交易价格指数具有显著的正向影响，同时，滞后一期的土地交易价格指数也对货币供应量存在正向影响，这说明土地交易价格指数的变动和货币供应量变动之间存在着较大的联系。滞后一期的房地产企业家信心指数对房地产企业家信心指数有正向的显著影响，这说明房地产企业家信心指数作为人为预期和心理因素，受其自身影响较大。

（四）格兰杰因果检验

通过对各变量进行格兰杰因果检验，可以得到变量相互之间的联系。结果如下：由以上结果，我们可以得到，在90%置信度下，房地产企业景气指数、房地产企业家信心指数、居民消费价格指数、货币供应量都是房地产价格的格兰杰原因，但是反过来便不成立。

居民人均可支配储蓄余额与贷款利率，房地产企业家信心指数与建材价格，货币供应量与土地交易价格指数存在双向引导关系，而CPI、贷款利率等都会单向影响土地交易价格；房地产企业景气指数、CPI、房地产价格以及土地交易价格都会单向影响建材价格；房地产企业家信心指数、建材交易价格、贷款利率、CPI都会影响货币供应量。

（五）方差分解

方差分解可以将VAR系统中的均方误差分解成为各个变量冲击所做的贡献，即各个变数冲击的贡献占总贡献的比例。我们可以使用方差分解来分析各变量对房地产价格指数的贡献程度和影响程度。在此，我们主要分析其他变量对房地产价格指数方差贡献情况。

由方差分解结果可以看出，对于房地产价格指数，当滞后期为1时，其方差100%来自于房地产价格指数；随着滞后期的增加，总方差中来自于房地产价格的部分呈下降趋势，到第11期时达到最小，而后又有一个小幅回升，第20期时趋向63%。然而，房地产价格指数中来自于土地交易价格指数的比重由0不断增加到11.129%。因此，从长期来看，土地交易价格指数对房地产价格指数方差存在一定的影响。从短期来看，其他所有变量对房地产价格指数方差影响都较微弱；从长期来看，相对来说，除了土地交易价格指数，建材价格指数和房地产行业景气指数以及货币供应量对房地产价格指数方差贡献较大，而房地产企业家信心指数、城镇居民人均可支配收入、贷款利率和居民消费价格指数对房地产价格指数方差贡献较小。

（六）脉冲响应函数

脉冲响应函数（Impulse Response Function）用于衡量来自随机扰动项的一个标准偏差冲击对内生变量当前和未来取值的影响。通过对误差修正模型进行脉冲响应函数分析，我们可以得出，货币供应量对新建商品住宅销售价格指数冲击和影响较大，且在第9期进入平稳期。另外，房地产企业家信心指数也对新建商品住宅销售价格指数存在一定的影响。而其他因素影响并不明显。

四、基本结论

通过上文的理论研究和实证分析表明，我国房地产价格受到多种因素的共同影响。具体来说，经过一系列的研究，我们可以得出：

房地产企业景气指数、房地产企业家信心指数、货币供应量、土地交易价格指数对新建住宅销售价格指数影响较为显著。这说明行业的发展情况以及企业家对行业未来预期心理因素对新建商品住宅销售价格影响较大。当房地产产业处于景气周期时，此时我国经济也增长较快，居民对房地产需求旺盛，而房地产开发商和投资商都看好房地产行业，对其利润预期较高，这两方面都推高了房价的上涨。另外，国家宏观调控的货币政策影响较大，货币供应量的超发可能会造成流动性过剩，进而推动房价上涨。由于中国城市土地是国有化，卖地收入是地方财政收入的重要来源，这在某种程度上决定了土地价格的因素在房地产价格上涨中的长时间影响。这种土地制度的结果，一方面大大限制了房子的供给数量，另一方面也增加了房子的成本，缩减了房地产商继续开发的资金。另外，土地供给的短缺也使得房子有升值机会和囤积的价值，从而引起市场大量投机。因此，这种土地制度必然会导致高房价和住房难。

建材和五金电料价格指数对新建商品住宅销售价格指数存在一定的影响。这个变数是反映房地产开发商的供给成本。但由于建材价格反映建筑成本并不完善，该变量也存在一定缺陷。

贷款利率和居民人均可支配收入以及CPI等因素则可能背离人们的预期，对房价影响较小。首先本文选取的只是人民银行公布的基准利率，实际中各银行贷款利率存在差别。我国的贷款基准利率是由中国人民银行来制定和调控的，是一种人为色彩很浓重的宏观调控手段，并不一定能真正反映市场对资金的供求状况。况且，利率调整的作用具有滞后性，导致房价对利率调整的敏感程度并不是很明显。而居民人均可支配收入即使随着经济增长而增长，但是在高房价的情况下，普通居民仍然无力买房，收入的增长只是杯水车薪。中国社会贫富差距的存在使得即使房价再高也会产生富人对房子的需求。一般来说， 全面物价水平的上涨会拉动商品住宅价格的上涨，并且导致投机性住房需求膨胀，但是实证得出，这种影响并不是那么显著。

综上所述，本文可以反映部分因素对新建商品住宅价格的影响程度。随着我国经济的进一步发展，国力日渐强盛，人们生活水平也不断提高，人们对于住房的要求也越来越高。房价的上涨，究其本质还是居民的住房需求属于刚性需求，而从住宅的供给上来说远远满足不了居民的住房需求，供不应求的矛盾仍然存在。

我国房地产价格受诸多因素的影响，这些因素相互之间还存在密切的关系。在某种程度上，我国的房地产行业与证券市场有很多相似之处。如都受某些制度的禁锢较严重；受政府宏观政策影响大；价格波动频繁，较难预测；市场投机严重，不确定性大，因此对其进行详实而准确的分析是很困难的。基于本文对影响我国商品住宅价格因素的实证分析，个人认为，目前，紧迫严峻的住房市场供求形势已经对我国住房制度改革形成倒逼形势。我国必须坚持将市场调节机制与政府宏观调控有效结合起来。一方面，充分发挥市场“看不见的手”的调节作用；另一方面，抓住宝贵的历史契机，加快推进住房制度改革，从根本上解决住房供求失衡问题。只有加速推进房地产市场制度的综合改革，才有可能走出“屡高屡调”的历史怪圈，实现房地产市场与国民经济的良性协调发展。

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作者简介：夏苗，女，1992年10月生，湖北武汉人，武汉大学经济与管理学院 2010级金融学本科生。

货币政策区域经济影响论文范文第6篇

比特币等数字加密货币颠覆了人们对货币职能和本质认知。相对于传统货币体系，数字加密货币提高了支付效率，强化了隐私安全，优化了资源配置。同时，数字货币在早期发展阶段，有不可避免地具有野蛮性和投机性，其所蕴含的各类不可预知风险对现行货币金融体系的冲击和影响也可能是灾难性的，需要各国政府和国际组织加强监管协调，深化监管合作。

数字货币风险类型与识别

随着数字经济不断发展，数字货币应用场景和范围亦将逐步扩大，对经济、金融和社会影响也日益增强。数字货币产生于互联网，发展也依赖于互联网，这导致数字货币和金融体系中存在的各类风险危害更容易传染和放大。同时，数字货币的技术复杂性和交易私密性也致使数字货币中各类风险更不易识别和评估，具有严重的不可预知性。数字货币发展关乎经济、金融和社会各个方面，涉及其中的利益攸关方包括政府（国家）、数字货币持有者（投资者）、数字货币发行人（ICO融资者）以及数字货币交易商。他们在数字货币体系中角色定位不同，承担的风险亦各有差异。

从数字货币的持有人（投资者）角度看，投资者面临的主要风险包括在交易和持有过程中的市场风险，来自平台和交易对手的信用和欺诈风险，来自系统技术安全漏洞、故障以及自身等操作失误的技术和操作风险，以及来自非法交易承担的法律合规风险等。例如，比特币在2017年初最低价为789美元（2017年1月11日），2017年底（2017年12月18日）飙升到18674美元，随后，在2018年初又暴跌至8000美元左右。数字货币尚处于早期发展阶段，其价值和价格形成机制还远未达到市场共识，价格剧烈波动，市场风险很大。再如，2013年发生于美国的著名毒品、武器犯罪网站“丝绸之路（Silk Road）”，就是利用数字加密货币匿名性和远程交易的便利性，诱使人們利用数字货币从事毒品、枪支等各种非法交易，致使数字货币沦为犯罪工具，数字货币持有人遭受法律风险。此外，2014年2月，曾经是世界上最大的比特币交易所门头沟公司（Mt. Gox）因无法到期兑付投资者存于该公司的比特币而宣告倒闭，致使大批投资者遭受重大信用风险，血本无归。

从政府（国家）角度看，数字货币无序和野蛮发展不仅会侵蚀国家货币主权（损失铸币税），扰乱正常的金融和经济秩序，更重要的是当前数字货币的无序发展已严重危害国家金融安全，诱发系统性金融风险。数字货币的匿名性和易于跨境支付，如果监管不力，则为跨境洗钱和恐怖犯罪活动提供了便利条件。福莱（Foley）等对2009～2017年的比特币交易用户数据进行分析，比特币交易中，25%的用户、44%的交易次数、20%的交易金额和51%的持有量与非法活动有关。从时间上看，非法活动的交易金额占比虽有所下降，但是绝对数量仍持续增加。2013年5月，美国汇兑公司Liberty Reserve因涉嫌洗钱和无证经营资金汇划业务被美国国土资源部取缔从事虚拟货币交易业务权利。该案件涉及洗钱金额高达60亿美元，成为历史上最大的国际洗钱诉讼案例。2017年6月，我国深圳警方侦查发现，普银公司通过“趣钱网”平台，利用数字货币手段非法吸收公众资金达3.07亿元。

从数字货币的交易商和数字货币发行人角度看，他们从事数字货币业务除遭受各类市场风险、信用风险、法律合规风险之外，更严重的是遭受技术安全漏洞和重大操作失误所引发的技术和操作风险。2018年3月7日，著名数字货币交易所——币安（Binance）遭受来自网络黑客的袭击，导致7小时内币安数字货币市场的市值蒸发了200亿美元，48小时内蒸发了750亿美元。2016年6月黑客利用The DAO（分布式自治组织）项目中代码里的一个递归漏洞，从The DAO 资金池里分离资产，然后，利用The DAO的第二个漏洞，规避资产被销毁。通过两百多次攻击，黑客总共盗走了360万的以太坊，超过了该项目筹集的以太坊总数目的三分之一，对以太坊乃至整个“币圈”造成严重打击。数字货币的风险成因及来源参见表1。

数字货币监管与政策

从数字货币的监管实践看，日本、英国、加拿大、澳大利亚、新加坡、德国和瑞士等国家对数字货币持支持和友好态度，并在政策上鼓励发展。例如，2017年4月，日本政府通过修订《支付服务法案》在法律上正式承认数字货币的合法支付地位。新加坡对数字货币实行分类监管，即资本市场产品（Capital Market Product）遵循证券和期货法案。工具性通证（Utility Token）产品，则相对自由和灵活。这两类产品，只要遵循AML和KYC等法规，通常政府监管当局就不会干预。同时，新加坡还鼓励和允许数字货币进人监管沙盒进行监管实验，以促进数字货币更好发展。英国监管当局采用“沙盒监管”手段对数字货币进行监管实践，为数字货币发展提供宽松和试验空间。2018年，英格兰银行进一步发表声明，期望将数字货币交易所提升至与证券交易所同等管理标准，在打击数字货币的非法金融活动同时，规范和促进数字货币发展。加拿大监管部门将ICO代币定义为证券，并实现了国内ICO项目合法化。

另一方面，美国、法国、俄罗斯、韩国等国家对数字货币采取更为谨慎的态度。随着比特币等数字货币的发展，美国政府和监管当局建立了包含税收、反洗钱等多方面监管机制。一是从消费者保护角度，各州政府根据实际情况创新监管制度规范数字货币发展。例如，纽约州制定了《虚拟货币监管法案》，通过反洗钱措施来维护数字货币消费者利益。加利福尼亚州出台了《监管数字货币法案》和《虚拟货币商业统一监管法》，强制要求经营数字货币机构依法许可经营，加强网络安全和反洗钱监管，推动美国数字货币监管进程。二是实施多重监管。美联储等银行监管机构利用《银行安全法》中的客户认证（KYC）、反洗钱（ALM）措施等加强对数字货币监管。美国证券交易委员会对数字货币投资者进行风险提醒，强调在一定时期加大监管力度。美国国税局将虚拟数字货币视为财产，并将虚拟数字货币交易纳入缴税范围。美国商品期货交易委员会将比特币等数字货币列入大宗商品范畴，并拥有对不当交易行为进行惩罚权力。韩国监管当局对数字货币监管对象主要是为数字货币交易所提供账户服务的银行，要求数字货币交易实行实名制管理，旨在加强银行反洗钱等方面的合规性和透明度。另外，韩国金融服务委员会明确表示，鉴于数字货币可能会对韩国的货币乃至整个经济系统造成严重影响，禁止所有类型的代币融资（ICO）。2014年，俄罗斯禁止数字货币交易，关停多家网站与社区。近年来，俄罗斯政府和监管当局对数字货币态度转向积极。2017年，俄罗斯中央银行批准该国第一家合法的数字货币交易所Voskhod。2018年，法国政府成立工作组制定加密数字货币监管法律法规，以防范数字货币交易逃税、洗钱或资助犯罪等活动。另外，法国金融市场监管局也正在考虑加强对数字货币衍生品监管。

中国政府和监管当局从保护投资者利益、防范金融违法和维护金融稳定出发，对比特币等数字货币交易及相关业务一致采取较为严格的监管和控制。2013年，中国人民银行等五部委联合发布《关于防范比特币风险的通知》，禁止银行及相关清算机构从事数字货币业务活动。2017年，随着数字货币的发展，利用发行代币进行融资（ICO）盛行。鉴于数字货币交易平台违法融资融币和利用数字货币洗钱和诈骗等违法行为频发，对我国金融稳定和金融安全造成严重危害。2017年9月，中国人民银行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，及时停止ICO融资活动，旨在维护金融市场稳定，保护消费者利益，随后，相继关停了数字货币交易平台的注册渠道和提现业务，全面封杀比特币等数字货币交易渠道。同时，加快推进法定货币数字化进程，积极制定和修改法定数字货币原型方案，探索和研究数字人民币。2017年，由央行主导发行的法定数字货币己在票据领域完成试运行，推动了数字货币在我国合法化进程。

目前，数字货币已引起各国政府高度关注，全球主要国家已开始着手建立国际关于数字货币的监管协调机制框架。2018年3月，二十国集团（G20）财政部长和中央银行行长会议发布公告，承认数字货币提高经济效率和包容性的优势，但也认为数字货币缺乏主权货币的关键属性，会影响到金融稳定。同时，强调数字货币依然适用于FATF（金融行动特别工作组）标准，并推动这些标准在全球范围内实施，加强对数字货币及其风险监测。2019年10月，G20财政和中央银行行长会议一致同意发布G20关于稳定币的声明，声明肯定稳定币金融创新的潜在效益，同时，指出稳定币在反洗钱、反恐融资、消费者保护、市场诚信等领域具有一系列政策和监管风险，需要在稳定币项目启动前评估和解决。G20会议要求金融稳定理事会（FSB）、国际货币基金组织（IMF）、金融行动特别工作组（FATF）等国际机构继续研究稳定币的相关风险和影响。

综上，作为新生事物的数字货币，人们对其本质内涵和发展影响远非深刻、全面，各国监管当局和国际组织对数字货币的监管理念方法和法律制度方面仍然存在分歧和差异。近来，随着具有超主权性质的Libra币发行计划的推出，又一次将世界目光聚焦于數字货币，倒逼各国政府和监管当局加快行动步骤，统一协调监管，以应对数字货币对现行金融和经济体系带来的挑战和冲击。

（作者系中国社会科学院投融资研究中心主任）