东阿阿胶的精彩广告词（精选11篇）

东阿阿胶的精彩广告词 第1篇

1. 千年阿胶百年堂。

2. 千年胶守古方修秘法制道地珍品，百年堂修正道为仁义(守古训)刚正做人。

3. 品质名天下，阿胶百年堂。

4. 守古方修秘法制道地珍品，承师尊守古训堂正做人。

5. 香车美女配阿胶。阿胶一品百年堂

6. 自古美女多娇媚，婀娜多姿百年堂

7. 百年堂阿胶，品真华贵，风雨不变，恒久文蕴，好国宝!

8. 东方有佳人,透如琥珀润如玉，阿胶一品百年堂

9. 东方有佳人,透如琥珀润如玉，百年堂阿胶，女人的美丽工程师

10. 百年堂阿胶,东阿最古老的阿胶.古镇古村古风韵,古朴风俗别样情,青岩古镇六百年,神效阿胶百年堂

11. .落尽残红始吐芳,假名唤做百花王.千锤百炼无双艳,如此多胶--百年堂

12. 百年古树根连根,百年阿胶是明灯,照亮健康身心路,千年不倒常青树

13. 胶到，福到，好运到。

14. 讲古训，恪守古方秘法修制道地珍品;求真品，讳忌见利忘义堂堂正正做人。

15. 千年胶守古方修秘法制道地珍品，百年堂拓大道讲仁义刚正做人。

16. 志承千史，熬胶百年。

17. 生命诚可贵，古方价更高。

18. 华夏百年堂，传承千古方。

19. 一方承千载，阿胶百年堂。

20. 敬心敬业，知物知人。

东阿阿胶的精彩广告词 第2篇

2. 百年堂阿胶东阿最古老的阿胶

3. 山是故乡的好,水是故乡的美,女人是自己的好,阿胶还是东阿百年堂的好

4. 百年堂阿胶,保胎，助孕，防痛经，补血养颜的上等佳品

5. 百年堂阿胶让她比花美,比花娇比花更灿烂 送娇妻,选好胶,首选百年堂

6. 爱她就送她百年堂阿胶,千年阿胶上品

7. 历经百年风雨,百年堂阿胶就是好

8. 千载华夏百年堂,最古老的阿胶

9. 鹰击长空,雄姿蔽光,百年堂阿胶,东阿阿胶王中王

10. 无论从古代到现代,百年堂一直在讲述一个不老的阿胶传奇

11. 百年堂阿胶梅花香自苦寒来,宝剑锋自磨砺出,千熬万炼的阿胶,水火相济百年堂

12. 歧黄济世百年堂,承传中国传统,弘扬中华经典

13. 艰辛曲折必然,历尽沧桑悟然

14. 千年古号百年堂百年古树根连根，百年阿胶是明灯，照亮身心健康路，千年不倒长青树

15. 千年风雨,淡定从容,百年堂阿胶.

16. 一个千年历史的见证,东阿最古老的阿胶

17. 千年文化百年传承,阿胶千年还是百年堂的好

18. 天下美女出苏杭，阿胶还数百年堂

19. 千年阿胶，百年堂。

东阿阿胶的文化营销 第3篇

电视剧《甄嬛传》火了,戏里后宫女人们热捧的东阿阿胶也火了。阿胶原产于山东,已有两千多年的应用历史,与人参、鹿茸一起被誉为“中药三宝”。阿胶是驴皮经煎煮浓缩制成的固体胶,有药用和食疗两大功效,具有补血、止血、安胎、补肺、滋阴润燥作用。主要用于阴虚心烦失眠、虚劳咳嗽、肺痈吐脓等症。东阿阿胶旗下的阿胶及系列产品主要分为阿胶块、阿胶浆和阿胶衍生品,一直都供不应求,市场缺口较大。阿胶的功效已经被证实,那么现在再做阿胶行业,就不能再简单的生产、销售,而是要把阿胶在这几千年中所沉淀的文化传播给老百姓。这几年,东阿阿胶注重对“服食”这个中国特有的养生文化的挖掘。重新梳理阿胶历史史料,深入挖掘阿胶滋补文化、美容文化、学术文化三大文化体系,把文化营销做到了极致。

中国阿胶博物馆,让顾客亲自体验

2002年斥资4000余万元兴建了中国唯一一座阿胶博物馆,12个展厅所展出的1500余件展品中,包括了道光八年阿胶、阿胶工艺沙盘、东阿水文地质沙盘,还以泥塑的形式重现当年阿胶的制作工艺,银锅、金铲、铜瓢、道光阿胶、仿古泥塑各式各样带着锈迹的工具,以及残缺不全、早已泛黄的史书古籍向来者展示着东阿阿胶的古老历史,还原着这个“中华老字号”的成长历程。讲述了东阿阿胶如何从古代帝王将相才用得起的奢饰品,一步步转变到现在寻常百姓都能享用的保健食品,对外开放,让参观者亲身体验“熬膏”全过程。

产品品类创新,做足内功

东阿阿胶集团成立了专门研究机构,对历代本草学著作、中医名家论述进行研究,挖掘整理阿胶三大文化体系。隐去品牌推品类,是东阿阿胶“价值回归”工程的重要着力点。将3000年的阿胶文化植入公司战略,推进文化营销与价值回归工程,为东阿阿胶的“文化式成长”打下了基础。为了挖掘阿胶的内在价值,作为阿胶行业唯一的代表性传承人的秦玉峰将阿胶行业传统的“以师带徒制”引入阿胶现代发展体系。

传承与创新,是阿胶世家的双重责任,也是其实现“文化式”成长的方法和路径。新剂型、新工艺、新设备和新材料的应用,进入了“东阿阿胶式”产业革命的日程。他们联合华东理工大学、中国中医科学院等国内30余家知名科研院校,建立了合作研发机制,建立了国家级研发中心、技术中心。而在传承阿胶文化的基础上,不断推进阿胶产业革命,不仅让文化传承有了更坚实的载体,也让东阿阿胶的“文化式成长”有了更丰富的内涵。

传承与创新,是阿胶世家的双重责任,也是其实现“文化式”成长的方法和路径。新剂型、新工艺、新设备和新材料的应用,进入了“东阿阿胶式”产业革命的日程。

紧扣文化,进行促销方式的创新

山东省漫画家协会副主席泥土(泥宗峰)创作的《九朝贡胶密炼图》亮相全国首届非物质文化遗产博览会,受到好评。这幅十米丹青长卷提取国家非物质文化遗产东阿阿胶制作技艺关键元素而创作,通过官府监制、祭祀、取水、升火、精炼等九十九道工序阿胶炼制生产全过程的细致刻划,精妙地描绘了清道光六年冬至时节在山东省东阿县熬制贡胶的场景,酣畅淋漓又细腻传神。

随后,阿胶新品桃花姬以讲故事的形式把阿胶美容养颜的功效发挥大极致,在热播剧《甄寰传》中以隐性广告出现,同时,2012年度桃花姬“发现美寻找桃花ady”大型“食尚”选美活动在深圳启动,活动持续到4月下旬,覆盖本市48家写字楼。在活动现场,女性白领品尝桃花姬,领取会员大礼包,同时,还可以通过参与桃花姬官方微博报名“桃花Lady”评选,赢取美丽大奖。

东阿阿胶的投资价值 第4篇

国家食品药品监督管理总局把阿胶列入我国第一批“药食同源”的中药材，可药食两用。普通药材有病才能用，阿胶没病也能用，具有难以替代的竞争优势。因此，笔者认为，阿胶的市场容量远大于纯药品，而东阿阿胶主攻的“补血、滋补、美容”，是一块巨大的市场。从长远来看，东阿阿胶具有很大的投资价值。

1 公司经营战略

2006年之前，东阿阿胶公司借助强大的品牌价值和知名度在消费者心中确立起了正宗阿胶的定位，以低价销售的手段不断拓展经营渠道、压制竞争对手，占据了70%的市场份额。然而，这种竞争在品类内部发生，是为内斗。不断降低的价格使顾客群体日益走向老龄化、低收入化，对高端消费人群的开发力度不够使高收入群体逐渐远离阿胶，更多地选择购买冬虫夏草、参类等滋补品。随着阿胶品类的逐步边缘化，公司的经济效益也不容乐观，净资产收益率长期徘徊在14%以下。

2006年，秦玉峰担任东阿阿胶公司总经理，管理团队开始转变经营战略，以《神农本草经》将阿胶定位为“滋补上品”，通过不断提价使阿胶消费回归主流人群，打造东阿阿胶高端品牌形象。公司认识到，其竞争对手并非是其他阿胶厂商，而是虫草、参类等其他滋补品类。于是，公司战略重点不再是压制阿胶品类内部的竞争对手，而是以领导者的姿态，将竞争引至品类外部，提高价格，为其他品牌留下生存空间，见图1、图2。在这一策略下，东阿阿胶与福胶阿胶、同仁堂阿胶等众多厂商合力推动品类扩张，抢占滋补品市场份额。东阿阿胶在行业内的市场份额也从2006年的70%下降到2013年的30%。投资者开始质疑公司提价战略的效果，认为东阿阿胶不断大幅提价等于将市场拱手让人。

事实证明，东阿阿胶公司共同做大阿胶品类市场这一策略是正确的，其提价塑造高端形象间接扶持了其他阿胶厂商和原料（驴皮）供应商。2006年至今，东阿阿胶公司产品价格提升了十几倍，在驴皮价格暴涨的环境下，经济效益依然大增，净资产收益率提高到25%。公司阿胶销量维持在2000吨以内，但阿胶行业总销量却增加了近1.5倍，使得阿胶回归主流滋补品市场，实现产业共赢，也为公司的发展赢得了更大空间。

2 产品营销革新

东阿阿胶公司的产品线中，九朝贡胶、东阿阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬固元膏覆盖高中低档市场。

九朝贡胶、阿胶块占公司收入的60%，但产品具有分子大、熬煮服用不方便的缺点。公司攻克技术难关，研发出小分子阿胶片剂，利用复合蛋白酶对阿胶胶汁进行酶解，生物利用度是普通阿胶的3.5倍，具有易吸收、服用携带方便的特点。该产品已获得了欧美多国及日韩等国的专利保护，其推出将一定程度上缓解阿胶高端产品的供给瓶颈，带动市场扩容，并有希望与业内竞争对手拉开更大距离。

小分子阿胶营销对象定位为中高端收入女性人群。依靠阿胶积累千年的滋补品牌和公司研发多年的技术革新，实现对女性美容养颜类产品的升级换代，这对应的是一个巨大的待开发市场。公司今年还将推出“真颜”小分子阿胶，其市场定位是“养血、养颜、养气色”，正式上市后，有望挖掘现代女性消费需求，填补国内女性高端口服美容养颜品空白。

3月9日，东阿阿胶公司公告：东阿阿胶股份有限公司获得国家商务部颁发的直销经营许可证。公司取得直营经营许可证后，依照规定可以从事直销经营活动，对公司拓展产品销售渠道和销售范围将产生积极影响。

3 中医专家评价

为国家献出“王氏保赤丸”配方的国医名师王绵之教授对东阿阿胶用水有这样的评价：阿胶是得阿井水炼制而成，驴皮胶就是驴皮胶，它们是有区别的；阿胶是天赐，没有东阿水，就没有阿胶。

北京中医药大学教授陈明表示：自己对东阿阿胶情有独钟，开膏方时用得非常多。他参观东阿阿胶公司后，认为公司具有天时地利人和的优势，建议将东阿阿胶丰富的发展史，用消费者喜闻乐见的艺术形式表现出来，使老少妇孺皆知。他说：“阿胶的功能还未完全开发出来，还有挖掘的空间。从驴的躯体特征和特性，结合诸多医学专著的论述，可以看出，其实阿胶是补五脏的，应用领域广泛，建议扩大功效的挖掘，并开发更方便服用的剂型。”

中国中医科学院中医基础理论研究所于智敏说：“目前对东阿阿胶的特殊功效缺乏深入了解，对阿胶的相关文献，在收集、整理、挖掘、研究和利用方面做得还不够。阿胶是中国第一个品牌，也是中国第一个丹药。在功效挖掘上，许多文献都提供了线索。对阿胶用得准、用得精，才能体现出上品价值。乌驴皮、阿井水、桑柴火，三者都是中药，所以阿胶是一个非常好的中成药。同样的产品，原材料不同、工艺不同、制剂水平不同，得出的结果是不同的，不可复制的。东阿阿胶具备有得天独厚的材料优势，有现代化的园区、新的仪器设备、新的方法，有好的原料、好的工艺，一定要用好的形式去彰显。只要找到全新的表达形式，阿胶将是中国第一大药材，第一大中成药，是影响世界的丹药。

4 股票投资价值

2014年下半年以来，股市暴涨60%，而东阿阿胶股价仅上涨16%。是什么原因造成东阿阿胶涨幅如此落后？笔者在2014年出版的《一位股票投资家的良知：我为何放弃技术分析》一书中指出：“虽然东阿阿胶市盈率为医药类股票最低，在我的投资组合中，其安全边际相对其他股票来讲不够大。目前，东阿阿胶的投资比例仅为5%，如果以后有更好的价格，我就会提高对其的投资比例。”虽然东阿阿胶股价涨幅严重落后，但相对性的估值劣势已经有很大的改善，显然，到了理想的加大投资比例时机。

2015年2月底，沪深A股平均静态市盈率25.3倍。东阿阿胶静态市盈率为20.8倍；净资产收益率远高于市场平均水平；净资产负债比例远远低于市场平均水平，仅为24%。综合以上分析，东阿阿胶不仅业务护城河宽大，而且估值相对更低，更难得的是财务状况相当安全。因此，长期投资东阿阿胶股票的收益率将会超过沪深股市综合指数收益率。

收稿日期：2015-04-10

东阿阿胶的经典广告词 第5篇

2. 东方有佳人,透如琥珀润如玉，阿胶一品百年堂

3. 东方有佳人,透如琥珀润如玉，百年堂阿胶，女人的美丽工程师

4. 百年堂阿胶,东阿最古老的阿胶.古镇古村古风韵,古朴风俗别样情,青岩古镇六百年,神效阿胶百年堂

5. 百年堂阿胶,人间奇艳只在,梅花枝上雪. 千年国宝,就在百年堂阿胶

6. 百年堂阿胶-百年堂中王中王,历代皇家独珍藏

7. 精灵灵眼眸,白皙皙脸蛋,功予百年堂阿胶的好

8. 百年堂,古老配方,精心制作,值得信赖

9. 镜破不改光,兰消不改香;阿胶船千年,药魂百年堂

10. 天下阿胶出东阿,东阿阿胶百年堂,老字号,老地方,老产品 , 古老制法,百年堂上品阿胶,值得信赖

11. 咬定青山不放松,立根原在破岩中,千年阿胶百年堂,东阿阿胶王中王

12. 百年堂阿胶梅花香自苦寒来,宝剑锋自磨砺出,千熬万炼的阿胶,水火相济百年堂

13. 歧黄济世百年堂,承传中国传统,弘扬中华经典

14. 百年堂阿胶-阿娇美女;羞得百花落,醉叹贵妃颜,源于阿胶丸,得以桃花面

15. 艰辛曲折必然,历尽沧桑悟然

16. 千年古号百年堂百年古树根连根，百年阿胶是明灯，照亮身心健康路，千年不倒长青树

17. 千年风雨,淡定从容,百年堂阿胶.

18. 一个千年历史的见证,东阿最古老的阿胶

19. 千年文化百年传承,阿胶千年还是百年堂的好

20. 天下阿胶看东阿,东阿阿胶百年堂

东阿阿胶的经典广告词 第6篇

2. 千年胶守古方修秘法制道地珍品，百年堂拓大道讲仁义刚正做人。

3. 志承千史，熬胶百年。

4. 生命诚可贵，古方价更高。

5. 华夏百年堂，传承千古方。

6. 一方承千载，阿胶百年堂。

7. 敬心敬业，知物知人。

8. 千年胶守古方修秘法制道地珍品，百年堂守古训修正道自堂正做人。

9. 心有所敬，必敬于业;熟悉阿胶，温暖人心。

10. 千年阿胶，百年堂。

11. 有我好运到，我有百年堂。

12. 千年阿胶百年堂。

13. 千年胶守古方修秘法制道地珍品，百年堂修正道为仁义(守古训)刚正做人。

14. 品质名天下，阿胶百年堂。

15. 守古方修秘法制道地珍品，承师尊守古训堂正做人。

16. 千年胶守古方修秘法制道地珍品，百年堂修正道守师尊堂正做人。

17. 百年有心，用心百年。

东阿阿胶的经典广告词 第7篇

2. 堂堂正正做人，悬壶济世;勤勤恳恳做药，妙手回春。

3. 千载成(承)一方，尽在百年堂。

4. 幸福源自生活，健康源自阿胶。

5. 一方承千载--百年堂。

6. 上善若水泽九州，悬壶济世惠万民--百年堂，千年品牌，真诚服务。

7. 尽心敬业，致物知人。

8. “胶”到好运到，我选百年堂。

9. 垂史千载，益康百年。

10. 讲古训，千载恪守古方秘法修制道地珍品;求真品，百年堂忌见利忘义堂堂正正做人。

东阿阿胶的股改之路 第8篇

对于稳定发展中的企业, 一般规模大、利润多, 企业可以从利润中提取部分奖励用于激励, 这样既不会造成较大的现金流压力, 也可以使受益人获得切实的回报。因此, 东阿阿胶就采用了这种适合于企业稳定发展的激励模式延期支付激励模式。延期支付模式是指公司为激励对象设计一揽子薪酬收入计划, 一揽子薪酬收入中有一部分属于股权收入, 股权收入不在当年发放, 而是按公司股票公平市场价折算成股票数量, 并存于托管账户, 在规定的年限期满后, 以股票形式或根据届时股票市值以现金方式支付给激励对象。这实际上也是管理层直接持股的一种方式, 只不过资金来源是管理人员的奖金而已。

面对激烈的市场竞争, 山东东阿阿胶股份有限公司改革了内部薪酬分配制度, 完善了人才激励机制, 建立起与企业发展战略相适应、对外竞争力强、对内激励充分的薪酬分配体系, 企业的综合竞争实力在不断增强。

一、东阿阿胶薪酬制度的发展及改革

1993年, 东阿阿胶进行了工资分配制度改革, 这对公司的改革和发展起到了巨大的推动作用, 随着公司的不断发展, 市场经济的不断深入, 虽然员工人均收入居全市上游水平, 但作为工资结构主体部分的岗位工资只体现了公司内部各岗位间的相对平衡, 而未考虑劳动力市场价位的差别。随着劳动力市场的建立和完善, 市场机制对劳动力配置的基础性作用日益明显, 影响劳动力流动的市场工资率逐渐形成。与市场工资率相比, 公司内部部分管理、技术、营销岗位的收入水平低于市场价位, 而一些简单劳动岗位的收入水平却远高于市场价位, 这种不平衡抑制了工资的激励功能和对人力资源优化整合功能的充分发挥, 影响了员工的积极性和创造性, 降低了企业的竞争力。因此, 深化公司薪酬制度改革, 建立与现代企业相适应的收入分配制度, 是东阿阿胶发展的必然趋势。

为建立与公司现状相适应并能推动公司持续发展的收入分配机制, 最大限度地调动员工积极性, 增强企业竞争力, 2000年10月份, 公司对薪酬分配制度改革进行了系统规划, 确立了薪酬制度改革的方向、目标和原则。公司薪酬制度改革的目标是以市场、行业差别确定工资差别和标准, 并根据企业经济效益, 以员工岗位为对象, 以点数为标准, 按照员工个人的实际能力确定点数, 以单位经济效益获取的工资定点值, 确定劳动报酬的一种弹性等级薪点工资分配制度, 克服现行工资制按固定数额支付工资等不足, 使企业的工资分配与市场对企业工资的决定机制相适应。

薪酬制度的市场化, 减少了公司在地理环境方面的落差, 增强了薪酬的激励性, 有利于吸引高素质的人才, 改善了公司人才结构, 近年来共吸引了很多的大学生和硕士生甚至有博士加盟, 为公司在占有知识、观念、技术和手段的超前性提供了人才基础, 形成了“凝聚核心、稳定骨干、激励全体”的薪酬激励机制, 成为推动公司实现战略目标的强有力的支持体系, 保证了公司在行业中的领先地位, 大大提高了企业开拓市场和获利能力, 为公司发展开拓一个新的平台。

二、东阿阿胶的股权激励机制

近年来, 东阿阿胶为加强对人才的激励和约束, 更好地发挥管理人员的聪明才智, 克服管理层的短期行为, 通过不断的探索, 开始在公司内部实施股权激励计划, 以建立管理层的长期激励机制。

股权激励机制方案通过了公司董事会、股东大会的审议, 决定从公司每年度的税后利润中提取不高于1 0%的基金作为对管理层的激励基金。股权激励机制的建立, 充分考虑了公司管理层在企业成长过程中的作用和贡献, 确定了高中层成员、企业经营者、各部门的管理和技术骨干、项目负责人、营销骨干为股权激励人员范围;坚持约束与激励相结合的原则, 将企业经营目标的实现及绩效评估体系与管理层人员的个人收益紧密相联。

2001年以来, 公司对1 7 2名先进销售人员实施了股权激励, 股权激励基金总额为235万余元;对21名技术管理骨干实施了股权激励, 股权激励基金总额为7.5万元。股权激励充分调动了销售人员及技术管理人员的工作积极性和创造性, 培养了一支高素质的员工队伍, 提高了公司的凝聚力, 促进了经营管理的规范运作。股权激励机制的建立, 为公司吸引和凝聚人才, 保证公司持续快速的发展奠定了基础。

同时, 我们也应该认识到股权激励有好处也有一定的风险。因为, 中国上市公司现在仍处于市场化转轨的阶段, 治理结构尚不到位, 投资者和经营者界限有待进一步理清。而一旦得不到公司治理结构的有力支撑, 股权激励很容易流于形式而难以为继, 甚至可能成为个别利益体牟取私利的寻租工具。此外, 这还可能带来经营者的短期行为。由于股票期权的收益取决于行权之日市场上的股票价格高于行权价格, 因而可能促使公司的经营者片面追求股价提升的短期行为, 而放弃对公司发展的重要投资, 从而降低了股票期权与经营业绩的相关性。

三、东阿阿胶建立的薪酬总量增长机制

薪酬作为开发激励人力资源的重要手段, 同时也是企业的人工成本投入费用。在激烈的市场竞争面前, 以适当的人工费用投入, 做到既能激励员工的积极性, 又能合理控制成本, 才能实现较好的经济效益。公司整体的薪酬水平只有保持在国内同行业的领先水平, 才能保证吸引各类人才。自2001年以来, 公司把薪酬纳入了预算管理, 建立起以“劳动分配率、人事费用率、人工成本利润率”为主要监控指标的人工成本预警预测机制, 这就使得公司内部薪酬总额的确定与人工成本的控制紧密联系起来, 既可以有效的来控制人工成本增长, 又可以使劳动分配率、人事费用率、人工成本利润率三项指标均能优于社会公布水平, 通过这一举措, 增强了公司在人工成本方面较强的竞争优势。

东阿阿胶：蹊跷的工资 第9篇

41%的职工薪酬为负数

从表1可知公司2012年度发生了职工薪酬20247.24万元，这些职工薪酬应该计入成本费用。可查阅2012年报中的销售费用管理费用，专业人员发现了怪相。2012年报中对销售费用管理费用中的职工薪酬进行了如下披露。（见表2）

众所周知，一个生产型企业至少由三部分人员组成，管理人员、销售人员和生产人员，在会计处理上，管理人员的工资计入管理费用；销售人员的工资计入销售费用；生产人员的工资计入生产成本。就是这样一个简单的逻辑，在东阿阿胶的财务报表里缺陷的非常离奇。

从表2可以看出，2012年度计入销售费用中的职工薪酬为13690.52万元，计入管理费用中的职工薪酬为7768.20万元，销售费用和管理费用中计入的职工薪酬合计为21458.72万元，可是公司2012年度总共才发生了20247.24万元，差额为-1211.48万元。也就是管理人员和销售人员的工资合计已经超过了应付职工薪酬的总和。

这就意味着2012年度生产工人的工资，应该计入生产成本的职工薪酬为：-1211.48万元。从公司2012年年度报告中可知公司的生产人员占员工总数的比例为41%。这就意味着依据东阿阿胶2012年度报告中披露，公司占员工人数41%的生产人员2012年度不仅没发放薪酬，反而向公司退还了1211.48万元的薪酬，这样荒唐的数据竟然堂而皇之的出现在公司的年报中。

该荒唐数据是否暴露了公司2012年度为了使公司的毛利率呈现一种高幅上涨的趋势，把应该计入产品成本的职工薪酬计入了管理费用销售费用中，这也难怪依据公司公布的数据其2012年度的毛利率能上涨7.48个百分点。就此问题，我们多次联系公司证券部要求采访董秘，但截至发稿，企业均以董秘不在为由拒绝回复。

虚增的研发费用

东阿阿胶财务数据的不实记载不仅体现在职工薪酬上，从研发费用上也可以看出。公司2012年报中对研发费用披露如下。（见表3）

从上可以看出公司2012年度披露的研究与开发费用为1.14亿，较2011年度的0.43亿增加了0.71亿。公司披露说是公司2012年度加大对阿胶及系列产品技术研发投入所致。可通过本刊的分析我们发现了不实之处。公司2012年度发生研究开发费用1.14亿，按照所得税法的规定加计扣除50%，那么加计扣除的金额为0.57亿，即使按照15%的所得税税率，这一事项对所得税的影响也为-0.09亿。但公司2012年度报告中披露却非如此，具体如下。（见表4）

从上可以看出公司披露的所得税费用（收益）与会计利润关系说明中显示其他（核定征收及加计扣除等的影响）为-0.03亿，这一因素中包含了递延所得税的影响，递延所得税影响的金额为-0.12亿。扣除递延所得税的调整-0.12亿，核定征收及加计扣除等的影响为0.09亿。公司利润表中显示的合并所得税金额为1.91亿，母公司的所得税费用为1.64亿，也就是其他公司所得税费用合计为0.27亿。我们查阅国家关于所得税核定征收的相关规定得知，一般都是企业未按照法律规定建账进行会计处理依法纳税的情况下税务机关才核定征收，考虑到公司作为一家内控健全的上市公司，那么有业务收入较大的公司被核定征收的可能性不大，也就是这一影响基本上可以忽略。我们浏览公司的年度报告未发现对所得税的增加影响较大的因素，那么加计扣除对所得税的影响-0.09亿去了哪里？

基于公司前后矛盾的财务数据，某咨询公司的财务分析师曹璞认为：东阿阿胶2012年度1.14亿的研发费用存在着虚列。公司之所以这样做，或者是为了给市场提供一种公司有足够的资金并且乐意去投入研发的积极向上形象，或者把应该计入成本的计入费用以虚增毛利率，或者两者兼之。就此问题截止到发稿，东阿阿胶没有给出合理解释。

东阿阿胶的食用方法 第10篇

吃法1.

东阿阿胶糖液：取阿胶碎块6--10克，砸碎，放入碗中，加入开水至多半碗。阿胶是较难溶化的，必须用筷子反复搅拌直到溶化开为止，再加入白砂糖(冰糖或红糖也可)或蜂蜜。搅拌均匀即可服用。本方适用于缺铁性、营养性贫血、失血过多、久病耗血、经多不调等症。

法2.

东阿阿胶粥：用大米或小米100克，阿胶砸碎后的小块15克，冰糖50克做成粥，阿胶在加入前先用开水溶化后加入粥内搅匀，开一滚即可。不要将阿胶块真接加入粥内，这样容易糊锅底。本方补血益肾，强身健体，延年益寿。

吃法3.

阿胶梨蜜汤：取梨1--2个，切成小块后加水煮沸，然后加入阿胶小碎块12克，用筷子反复搅拌使之溶化，加入白糖或冰糖、蜜各50克。喝汤吃梨。本方滋阴润肺止渴，适用于肺燥咳嗽、久病多痰。

吃法4.

阿胶羹(即食阿胶)：用阿胶250克，砸碎后，加入黄酒250毫升浸泡1--2天，加入冰糖250克，水200克，蒸1--2小时，加入黑芝麻和核桃仁(黑芝麻先炒香，核桃仁炒熟后碎成豆粒状)，搅拌均匀，再蒸0.5--1小时入凉成冻后置于冰箱内保存。每天服用早晚各服用1匙，服用时将阿胶羹1匙放入碗中加入开水后，连吃带喝，口味又香又甜。本方补血益肾，益智乌发，养颜益寿，润肠通便。

吃法5.

阿胶鸡蛋汤：取阿胶碎块5--10克，用开水1碗化开，鸡蛋调匀后加入阿胶液煮成蛋花，加入蜂蜜适量调味服用。每日晨起服用1次。本方适用于阴血不足，胎动不安，烦燥不宁，虚劳咳嗽等。

吃法6.

阿胶黄酒：用阿胶250克，黄酒30毫升置锅内，隔水加盖蒸约2--3小时，待其全部溶化后取出即可。每日1--2次，每次服2匙。本方适用于一般血虚症。

吃法7.

芝麻核桃膏。取阿胶150克，砸碎，黄酒350毫升，浸泡1周。待阿胶呈海绵状，略加水炖化，加入黑芝麻、核桃仁适量，加上冰糖250克，蒸1小时，不断搅拌，冷却即成冻膏。每天早、晚各1--2匙，温开水冲服。本方对患腰酸怕冷、耳鸣和阴虚或肾亏等症有特效。

吃法8.

人参桂圆膏：用阿胶150克，黄酒350毫升，浸泡呈海绵状，略加水炖化，加入适量人参煎液或人参粉，配入桂圆肉拌匀，加冰糖蒸1小时许。冷却成冻膏，每天早、晚各1--2匙服用。本方适用于气虚疲乏无力，兼有心悸畏寒等症。

吃法9.

蜂蜜鸡蛋膏。取阿胶、蜂蜜、鸡蛋配合服用，阿胶适量炖化，加入鸡蛋1个，蜂蜜1匙，每日空腹服1次。本方对于虚疲咳嗽症疗效较好。

服用阿胶注意事项

东阿阿胶审计报告 第11篇

李仲冬王小亮

小组成员

目录

一、公司简介

公司地处的东阿县做为阿胶发祥地，生产阿胶已有两千多年的悠久历史，故有“阿胶之乡”的美称。公司前身是全国第一家阿胶国营生产企业，发展至今已成为拥有1个核心公司8个全资或控股子公司的现代化中药企业。公司下属5个养驴基地、3个生产分厂，生产以阿胶为主的中成药、生物制剂、保健食品等6个门类70余种的产品，年产能1.8万吨，阿胶产品年产量、出口量分别占全国75%和90%以上。公司“东阿”牌阿胶在阿胶制品中唯一荣获传统药“长城”国际金奖，并被认定为中国驰名商标。

区域：山东省 所属行业：医药生物 董事长：李福祚 董秘：吴怀锋 总经理：秦玉峰 独立董事：刘洪渭、汪海、吴世农 注册地址：山东省东阿县阿胶街78号 办公地址：山东省东阿县阿胶街78号 控股股东：华润东阿阿胶有限公司 主营业务：经营和销售医药、化工和轻工产品 主要产品类别组成：

1、中药（阿胶及阿胶系列中成药、其它中成药）

2、生物工程药品

3、保健食品及食品 产品的主要剂型： 胶剂、合剂、煎膏剂、糖浆剂、胶囊、颗粒剂、注射剂（水针剂、粉针剂）、软胶囊。

主要产品品种：

截止到2005年12月，由国家批准的药品、保健食品和生物制品共有47个品种。其中阿胶系列药品16个,非阿胶系列药品13个，阿胶系列保健食品17个，生物药品1个。otc药品20个：甲类otc7个，乙类otc12个；处方药10个。

证券简称：东阿阿胶

曾用名：东阿阿胶->s阿胶->东阿阿胶

主承销商：大鹏证券有限责任公司

上市保荐人：大鹏证券有限责任公司,天同证券有限责任公司 信息披露：中国证券报、上海证券报、证券时报 历史沿革：

山东东阿阿胶股份有限公司(以下简称本公司)是经山东省体改委1993年2月3日鲁体改生字［1993］第25号文批准,以山东东阿阿胶厂为发起人改组设立的。本公司于1996年7月29日经中国证监会批准在深圳证券交易所挂牌交易。本公司原注册资本139,730,556.00元,2000年8月本公司经配股及转增股本后增至209,595,667.20元,2001年4月15日经股东大会批准以资本公积每10股转增3股后股本增至272,474,366.00元,2004年4月29日经股东大会批准以2003年末的总股本272,474,366.00元为基数,向全体股东每10股送2股并以资本公积转增3股后股本增至408,711,549.00元。本公司于2007年5月31日完成股权分臵改革以现有流通股本287,630,164股为基数,用资本公积金向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东转增股本,流通股股东每持有10股流通股将获得4股的转增股份。本公司现有注册资本52,376万元,股份总数523,763,614股(每股面值1元),其中有限售条件的股份为121,360,146股,无限售条件的股份为402,403,468股。

二、短期偿债能力分析

1、指标选取

影响企业流动性与短期偿债能力因素主要包括：流动资产、流动负债、营运资金、现金流量，所以本组对短期偿债能力分析选取的指标有：流动比率、速动比率、现金与流动负债比率3个指标。

2、数据调整 篇二：东阿阿胶投资分析报告

东阿阿胶投资分析报告

（一）(2013-04-29 11:18:28)1.主要产品及市场供需 1.1.主要产品 东阿阿胶公司核心业务越来越集中于阿胶及系列产品。随着其他业务的不断剥离以及特别是阿胶类产品收入规模的快速上升，阿胶及系列产品占主营业务收入的比例也从2005年的64.33%快速上升到2012年的94.84%。阿胶及系列产品主要包括：阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬等保健食品。

阿胶产品传统以女性消费者为主，主要定位于补血，公司顺应市场需求并积极调整策略，近些年明显向大健康方向发展，但并不同于很多产品“吃出来的健康”定位，更是“吃出来的美丽”（补血养颜），在众多的保健品产品中，具有相对独特的定位。1.2.市场供需

市场需求明确并规模较大。在东方的女性中，补血市场长期存在，并由于历史流传以及确切功效等原因，对传统阿胶类的补血产品更是认可。另外，随着社会的发展、高收入人群的增多，美容养颜是一个更大的市场，超过补血市场的规模。

原材料原因导致产品长期供应不足。由于农业机械及微型车在农村的大量普，阿胶的主要原材料驴皮供应日益减少真实存在，阿胶相关产品产出规模小，目前逐渐向中高端市场迁移。原材料资源争夺较激烈，驴皮的价格2011年、2012年分别上涨30%、40%左右。2.行业特点及竞争态势 集中度高。目前是几家大公司垄断大部分市场和利润，明显的三级金字塔结构：一家规模最大的，几家规模相对较大的以及众多鱼目混杂小公司。市场竞争相对缓和，主要厂商的毛利率较高。

品牌溢价。补血产品，特别是美容养颜产品，消费者非常重视品牌，并愿意付出一定的溢价。

文化传承。中药产品，文化的传承对消费者产生较大影响，特别是阿胶是具有上前年历史的产品。

低固定资产。明显区别于资金密集型、劳动密集型公司，资产规模小，产品的附加值很高。

存货零成本甚至负成本。类似于高端白酒，不担心产品卖不出去，甚至存的时间越长，价值越高。这样可以有效进行供货，很大程度上控制市场供给，稳定市场价格。有这样属性的产品非常少。

原材料驴皮供应不足。驴皮的供应不足限制了很多厂商的进入，并且未来一些小的阿胶企业甚至会消失；最后，很多程度上是谁控制了驴皮，谁才能长期生存。3.竞争优劣、劣势分析

华润间接控股上市公司，不存在控制人变更风险。华润医药间接持有华润东阿阿胶有限公司57%的股权，另外43%由聊城国资委持有，华润东阿阿胶有限公司持有上市公司23%的股权，并不存在其他10%股份的持有人。目前东阿阿胶由华润系进行控制，虽然华润持股比例不高但由于华润系具有非常强的资产财务能力，不存在控制人变更风险。

管理层稳定且能力突出，管理风险不大。目前东阿阿胶总经理秦玉峰，进入东阿阿胶近40年，从基层、技术到管理人员，在阿胶这个行业耕耘多年，不但重视技术和质量，还重视前端产业链、阿胶文化宣传等，眼光比较长远，属于技术和管理的复合人才。

但从很多人投资者见面会看，秦玉峰对竞争对手不屑一顾，不重视市场竞争，并有夸大东阿阿胶功效的倾向。国企风格严重，管理层持股比例过低，需要跟踪观察是否利益不一致。5.财务表现以及背后的原因分析 5.1.运营收入

注： 自由现金流1：粗略估算的方式获得，并不考虑由于分红、利息的影响，由于东阿阿胶基本没有利息支出，这个指标更合理。

自由现金流2：在自由现金流1的基础上，减去分配股利、利润或偿付利息支付等，由于连续股利分配政策的变化影响股价，并且一些公司的利息支付规模较大，必须得考虑。如果自由现金流2长期为负，必须进行融资来维持公司运营。6.相关重点问题分析 6.1.关于原材料驴皮 没有人具体知道我国毛驴存栏量及每年的出栏量，但毛驴的减少还是可以确实能感受到的，我小时候家乡有很多毛驴，现在都消失了。东阿阿胶驴皮的收购主要有三个渠道：一是在17个养驴基地的合作社进行收购，约占20%；二是进口（目前唯一拥有进口许可证），约占15%；三是市场收购，约占65%（网友调研）。目前来看，东阿阿胶什么垄断驴皮资源85%的说法是不正确的甚至只是一种忽悠，东阿阿胶65%的驴皮能从市场上收购，别的企业也可以。

东阿阿胶3000吨的阿胶块产能，都基本没有满产过。2007年大约2500吨产量，随后2009年2018吨、2010年2027吨、2011年1996吨，产量呈下降趋势。

东阿阿胶“以肉谋皮”策略，几乎是拯救整个行业。东阿阿胶是全国最大的驴肉供应商，目前驴肉销售还是亏损，2012年仍亏损1千多万，但这种代价是值得的，这也是东阿阿胶的优势，这也是同仁堂等难以做到的。如果驴肉向高端餐饮、超市等做好些，是有希望扭亏的。6.2.关于阿胶块涨价

阿胶块是所谓价值回归，一是一种营销策略，二是要弥补迅速增长的驴皮价格，不得不涨价。

近几年，驴皮每年增长30-40%，有一定的成本压力。2012年驴皮大约一吨8万元（一公斤驴皮80元），3公斤驴皮熬1公斤阿胶块，1公斤阿胶块的成本就是240元，占出厂价20-25%，驴皮涨价40%，就需要阿胶块出厂价涨10%左右，才能保持稳定的毛利率。

阿胶块经过大幅上涨后，涨价幅度必然会放缓，一是竞争的加剧，保持那么高的毛利存在困难；二是根据草根调研，东阿阿胶自用率达80%，提价必然影响消费，像2011年，大幅提价后，销量严重下滑。

但未来数年，阿胶块出厂价提价到2000元/ 公斤也是有可能的，高价格往往来自于稀缺，并且阿胶块慢慢变成一种奢侈品或者品牌象征，公司大力发展相关的衍生品。6.3.关于终端代客熬胶

阿胶块需要客户购买后自己熬制，配料工序相对复杂，跟现代的快时尚、年轻人生活习惯格格不入，很大程度上影响了部分潜在年轻人消费者的需求。

但如果不是买的原色原味阿胶块，阿胶看得见摸得着的文化传承载体会受到极大影响，所以我很看好东阿阿胶推出的终端代客熬胶活动。2012年9月中旬在全国各地推进启动，全国选出12000家熬胶的终端，很多药店都是店长都亲自熬胶，既传承了文化，又方便了顾客。篇三：东阿阿胶报告

【公司简介】 历史沿革：山东东阿阿胶股份有限公司前身为山东东阿阿胶厂，1952年建厂，1993年由国有企业改制为股份制企业。1996年成为上市公司，同年7月29日“东阿阿胶”a股股票在深交所挂牌上市，系国内最大的阿胶及系列产品生产企业。隶属央企华润集团。

企业概况：现有员工5420人，总资产35.98亿元，生产经营中成药、保健品、生物药等5大产业门类的产品百余种，远销东南亚各国及欧美市场。优势特色：“一水”、“两宝”“三千年”。

①一水：东阿地下水。系泰山、太行山两山山脉交汇的一股地下潜流，“性趋下、清而重”, 比重高达1.0038，并融入20余种益于人体健康的微量元素及矿物质。用此水熬制阿胶，分子量小、纯度高、利于去杂提纯和药性发散。《水经注》、《梦溪笔谈》等大量典籍多有论述。②两宝。国家级保密工艺。东阿阿胶传统制作技艺精湛，有近百余道，历经千年历炼传承，制定了全国首部《阿胶生产工艺规程》和《阿胶生产岗位操作法》，被列为国家级保密工艺，秦玉峰先生被认定为国家非物质文化遗产阿胶技艺现今唯一传承人。而在近代传承传统工艺精华，创新发展方面首创蒸球化皮、微波干燥晾胶、重点工序自动控制、远红外烘干及紫外线杀菌、微波干燥技术、dna指纹图谱鉴别阿胶真伪等多项专有技术工艺，以20余项专利技术领跑时代。国家级保密配方。福字阿胶为国家保密品种。复方阿胶浆为国家秘密技术产品，全国医药行业十大名牌产品、全国十大畅销中药、滋补中药第一,畅销全国30年，累计销量超过120亿支。

③三千年。东阿阿胶具有三千年的历史，文化底蕴极其丰厚。《本草纲目》载：“阿胶，本经上品，弘景曰：‘出东阿，故名阿胶’”。公司地处阿胶发源地东阿县，拥有国家原产地标记注册认证及国内阿胶行业唯一代表性传承人资格。“东阿”阿胶汉唐至明清一直是皇家贡品，历代《本草》皆将其列为“上品”，誉为“圣药”。千年临床及现代科学检测证实，阿胶具有补气养血、滋阴润燥、化痰清肺、调经安胎、改善睡眠、强筋壮骨、延缓衰老、美容养颜、增强免疫力、提高耐缺氧、抗疲劳、抗休克、升高白细胞、抑制肿瘤等多重功效，系中医治疗血虚的首选之品，我国首部药物学专著《神农本草经》称“久服，轻身益气”，3200余首古代经典名方为新产品开发提供了强大的资源支撑。作为“国家级非物质文化遗产项目”及“中华老字号”，东阿阿胶以生命科学熔铸，以人文哲学渗透，凭借其广泛的药用滋补价值及深厚的文化底蕴，成为中华医药瑰宝中的一株奇葩。000423 佳企业、山东省中药现代化科技示范企业、“中国最具生命力的企业百强”行列，连续7次入围“中国最具发展力的上市公司50强”。连续三届蝉联中国药品品牌榜补益类第一名，第二届中国最具竞争力医药上市公司20强，荣获山东省首届省长质量奖，生物药瑞通立和百杰依均获山东省科技进步一等奖。东阿阿胶在国内十大补血品牌中“第一提及率、最常服用率、尝试率、品牌忠诚度等7项指标高居榜首。

荣获全国中药行业排头兵，全国信息化融合50强，最佳雇主企业，国家综合性新药研发技术大平台（山东）产业化示范企业，中国企业教育百强，全国科普教育基地，中国医药质量管理明星。2010年销售收入24.64亿元，净利润5.94亿元。发展战略：集中优势和资源，聚焦阿胶主业，做大阿胶品类，实施主业导向型的单焦点多品牌发展战略，打造阿胶高端品牌形象，回归阿胶上品价值、回归主流人群，延伸产业链条，通过继承、创新引领阿胶行业发展，产品现代化、市场国际化和资源全球化进程，实现从优秀到卓越的跨越。

肩负神圣的历史使命，我们将秉承“融古今智慧，创建康人生”经营理念，坚持员工与企业共同成长的发展观，把责任视为品牌之根、把品质视为品牌之本、把文化视为品牌之魂、把传播视为品牌之翼，聚焦“营销、原料、研发”三大重点，抢抓机遇，开拓创新，努力做大做强主导产业，打造中药滋补第一，构建滋补保健王国，为繁荣民族传统医药，开创人类健康新时代而不懈奋斗！

【公司基本情况】

山东东阿阿胶股份有限公司地处东阿县做为阿胶发祥地，生产阿胶已有两千多年的悠久历史，故有“阿胶之乡”的美称。生产经营中成药、保健品、生物药、药用辅料、医疗器械等6大产业门类的产品百余种，阿胶年产量、出口量分别占全国的75%和90%以上，远销东南亚各国及欧美市场。公司下辖一个核心公司，17个控股子公司。

行业地位：行业排行前三名(大牌、老牌、名牌)所属行业：中药(共46家公司)东阿阿胶流通市值在行业内名列第3，高于行业平均水平，高于市场平均水平

核心团队、职业经理人：五年以上,年龄在35-55岁,专业、高学历(德性韧性悟性)000423 上市时间：5-10年以上(看过去和现在可预测它的将来)1996-07-05发行1750万股，发行价5.28元 至今已上市15年

市场占有率：前3名

阿胶年产量、出口量分别占全国的75%和90%以上 因为占主营业务68%的阿胶系列产品的产量市场占有率为75%，所以该公司的市场占有率为第一。

行业发展前景：保健产品市场空间发展无限，可打造保健品第一品牌

据了解，首先前几年相比首先是经营管理山了一个新台阶,不会因为管理层之间的问题而影响公司的发展。其次是大股东的背景雄厚,未来使000423的行业整合空间增大,第三阿胶的产品结构发生了变化,走滋补保健这条营销主线更加贴近市场需求为公司的加速发展打下基础。公司的研发力量雄厚,使公司产品在补血领域占有率有望提升。保健品市场又是个潜力无限的市场，随着人们生活水平的提高和工作压力的加大，保健品的需求会越来越大，公司可在品质上下功夫，将其做大做强，争做行业内第一品牌。

市值规模：10亿以上 总市值332.0358亿

市值在中药行业中排名第三

每年创新及新的研发：每年２０％以上的更新

在项目立项和研发上，更多的与高校和科研院所进行密切合作，广泛开展产学研活动，加快技术创新速度和分散技术创新风险，实现技术优势互补、相互促进，以实现“1+1>2”的效果。

按照国家相关法律法规和管理办法，以中药、保健食品、生物工程药新产品为研发重点，大力开发中药、保健食品新产品、将生物工程药培育成公司主导产业。

在公司主导产品的基础上，完善中药现代化研究科研条件，设立中药现代化研究部门，000423 协调与科研院校的研究合作，对主导产品进行成分、药理药效、质量标准研究，使之符合国际标准，也是公司科研战略发展的一部分。

拓展计划：收购、并购、投融资

东阿阿胶拟转让医疗器械公司，逐步退出非主业资产。公司拟投资3亿元购买华夏银行“华夏理财-创盈资产池”理财产品，该产品投资范围包括但不限于国债、金融债、央行票据、公司债、企业债、短期融资券、中期票据、票据资产等金融资金或金融工具。

【公司财务状况】

【行业比较】

市场表现：比行业平均值高 000423 行业市值排名前：１０位 总股本１０亿以上篇四：东阿阿胶 基本面分析 东阿阿胶 基本面分析

一．产品消费特点

1、消费群体：

传统以女性消费者为主，主要用于补血。但男性同样可以服用，效果极佳。是一个小众市场产品。其一，还主要是作为一类药品，在滋养补血方面具有知名度，但在普通消费者的影响力小。其二，往消费大健康方向发展，还需要时间的经营。

2、消费的季节性：

年份不久的阿胶块食用会上火，再加上它的滋补特性，消费旺季是四季度和一季度，二、三季度是消费淡季。在阿胶公司来说，只要渠道是顺畅的，那么一、四季度出货量大，二、三季度出货量小。阿胶浆主要用于医院，季节性不如阿胶块那么明显，一般9月后是旺季。公司往消费品方向大力发展的桃花姬等产品，季节性更弱。二.行业竞争格局

1、消费者市场

就整个滋补补血市场来说，是个小众市场，市场空间有限。公司正在做两件事。一是做大阿胶的市场，二是往消费大健康方向发展，做大产品品类。在做大阿胶市场方面，引进了太极、同仁堂等公司；这个事情市场争论很大。我是支持这种做法的，东阿阿胶想要做大阿胶市场，但就公司自身的销售能力和渠道影响力不足以单独撑起一个大市场；而其他传统做阿胶的厂家及一些当地小厂，比较不守规则，比如掺杂马皮等，做出的产品不合格，消费者反映吃起来很有腥味，严重破坏阿胶在消费者心中的地位。引进这样具有在销售和渠道上都具优势的厂家，并且他们传统以来的产品品质是具有保障的。这对做大阿胶市场有好处。东阿阿胶只要保证自己在阿胶行业内的龙头地位就是最大获利方。所以，关键观察东阿阿胶的行业龙头地位是在加强还是削弱。

细分市场建设，分为otc、院部、保健品，这三块从去年7月开始已经独立运行。otc动作阿胶块等产品，院部主要以阿胶浆、安宫止血颗粒颗粒为主，保健品是像桃花姬等等的产品。otc，这个市场动作得很好，甚至知名像云南白药这样的公司都向东阿阿胶学习otc市场动作和生产质量管理体系。院部，目前这一块不够强，院部目前配备人力不到200人，人力太少，估计要1000人以上才足以覆盖全国的主要的医院市场。做医院必须要医药代表的人

数到位。

保健品方面，是未来发展的重要方向。桃花姬前期在全国主要城市搞宣传，但效果不理想。后又收缩至北京市场，根据前期试战点的经验修改了产品包装规格，从前几个月的情况来看北京市场试点不错。需要观察公司什么时候进行全国复制推广。

2、阿胶行业的竞争

阿胶产销量及影响力最大的有东阿阿胶、福牌阿胶、同仁堂阿胶等等。其他杂牌阿胶大大小小500多家。新版gmp及新的阿胶行业标准，将会使行业集中度大大提高，去除很多的杂牌阿胶厂。按秦玉峰的说法，3年后阿胶行业就3—5家公司。阿胶的产品在新版gmp里属于非无菌类产品，认证最后期限是2015年年底。

阿胶块的行业总产量（真阿胶块）三千多吨，东阿阿胶目前产量1600吨，实际销售1400吨左右。近两年不足1400吨。2001年央视曝光福胶马皮事件以前，福胶是行业龙头。自那次事件以后，福胶一直走下坡路，成就了东阿阿胶。东阿阿胶目前是行业龙头企业，行业唯一上市公司。销售行业47%的阿胶块。

3、原材料供应

阿胶块的原材料：驴皮，辅料：冰糖、黄酒、豆油。阿胶浆的原材料：阿胶、红参、熟地黄、党参、山楂，辅料：蔗糖。

可以看出，阿胶块及阿胶浆的主要原材料就是驴皮和中药材，对原材料成本的关注主要就是关注它们。

（1）、驴皮 驴皮的现状是，国内驴皮价格节节攀升。驴皮最近两年两次大幅度上涨，去年上涨45%，今年上涨40%，估计已达每公司63元，计63000元/吨；进口驴皮80000元/吨。再来一次27%的涨价，东阿阿胶手里的唯一驴皮进口权就可以起作用了。目前是每月进口一货柜。进口驴皮另也存在防疫方面的问题。秦总讲，现在东阿阿胶把驴皮的收购网点延伸到了屠宰点，而往年只做到驴皮贩子；对驴皮收购，就是有了就收，价格好商量，今年的驴皮价格还在上涨；等别的公司收皮的时候，就会发现市场的驴皮少了，这个驴皮的储存是有计划的。

由于驴存栏量的限制，加大驴内的收储，相应地就会增加竞争对手的成本以及降低竞争对手的产量。

原材料上涨的成本压力一直是通过产品涨价转嫁给消费者，但今年以来，出现终端涨不动的情况，实地调研终端销售价格有部分下降。

龙头的价格涨不动，也给处在中间的产品更大的压力。最新消息，同仁堂阿胶从540涨价到680元/kg，提价25.92%。只要东阿阿胶保住其龙头地位，最终受益者是它。

（2）、中药材

这个可以关注相关的中药材贸易发布的指数，在网上就很容易拿到。经过前几年的中药材上涨后，现在中药材是降下来了。这对阿胶浆的生产成本起到了一定的缓解作用。

4、新进入者及替代品 由于阿胶是个小众市场，需要有实力的公司来一起把这个市场做大。对于具有销售和渠道实力，且不掺假，品质过硬的企业的进入，我是持欢迎态度的。

替代品方面，磁补补血具有非常多的替代产品。就看哪个产品在消费者心中的位置高。做大阿胶这个产品的市场和它的影响力是关键。

三．公司经营管理

1、生产研发

具有国家级保密工艺。阿胶行业中除东阿阿胶外，其他阿胶块基本上都存在一定程度的气味儿问题。东阿阿胶是阿胶产品行业标准的制定者。

质量管理一直做得不错，多年来，从来没有关于公司产品真正的质量问题曝光出来。

秦玉峰自己是从基层工人做起来的，公司的生产质量管理在医药行业都是做得好的，知名如云南白药都到公司学习生产质量管理。

设备方面，阿胶块的设备相对简单，使用年限更长；阿胶浆的生产设备相对昂贵，使用年限相对较短。新的阿胶产业园投产，生物医药上线后将改变这种情况，固定资产投入及更新换代可能会加大。

2、销售

销售和市场这一块一直是公司的弱项。缺少一个领头的人。传闻正在招聘具有宝洁和中美史克背景的人来挑这个担子。

其中，otc做得不错，程继忠加入后的控制营销植入了公司的营销体系。2011年过激提价60%后，程继忠去了九芝堂。otc方面做得不足的是药店终端，店员

首先都会推其他品牌，东阿阿胶一般都被锁在后边的柜子里，如果客户不懂阿胶的话，就会被店员推荐购买了其他品牌的产品。究竟是加强品牌拉动销售还是让利店员推动销售，这是个有争议的话题。

医院销售，较弱，目前人员配备不到200人。如果想要覆盖全国主要的医院，至少需要1000人的销售代表队伍。复方阿胶浆需要全国医院铺货才能放量。

保健品，正在大力推广，但并不顺利。如主推的桃花姬前期在全国主要城市试点结果不理想，后又收缩至北京。在北京做得不错。往全国铺开一个新产品具有不确定性。

前几年利润的连年增长，主要来自于阿胶块价值回归战略，提价所致。阿胶浆的销售量增长也不错，但阿胶浆的提价受限制。

阿胶块终端已经出现提不动价格的情况了。知名如茅台飞天都出现提不动价格。秦玉峰临时股东会上提到几年都不再提价了，最起码说明今后只能小幅提价了。缺少了阿胶块提价这一主要的利润推动力量。阿胶浆预计明年终端提价30%，但出厂价不可能提这么高，需要给中间商留一定空间，阿胶浆提价很难；桃花姬等产品还正在做市场开发，销售量还很小。没有接棒的产品。估计公司近几年难以复制前几年的高增长。但由于阿胶块的提价能力仍然存在，虽然幅度较小，阿胶浆可以做全国覆盖放量，保健产品正在有序推广。东阿阿胶的确定性大于市场上大多数公司。

3、财务情况

财务情况绝对的好。钱多，但公司没有合适的渠道投资，只是存银行拿利息或做短期理财产品。

股权分布、管理层激励

华润旗下的华润北药投资有限公司和聊城市人民政府国有资产监督管理委员会共同持股的华润东阿阿胶有限公司，通过该公司持有上市公司23.14%股权。股权比较分散。

董事会决策方面，华润系占优势。公司经营服从于华润系的决策，需要关注华润的相关决策信息。

公司2010年4月发布中长期激励实施办法。提取办法：依据公司经注册会计师审计的报告，若本净资产收益率达不到10%，则不提取激励基金；若本净资产收益率达到10%及以上时，则由薪酬与考核委员会基于劳动力市场对标、经济增加值（eva）测算等因素进行审核，确定提取比例，计算应提取的激励基金总额，报董事会批准，但提取额的增长率不超过净利润增长率。激励基金在本成本中列支。

中长期激励计划每期实施周期为四年，每三年为一个评价周期，滚动进行。中长期目标激励分为三部分，其中 1/3 作为基于评价周期第一年（t 年）业绩 四．公司核心竞争力

阿胶这个产品3000年的历史形成了这么一个好品牌。东阿阿胶在阿胶行业里处于龙头地位。生产工艺最好，做出产品味道最好。公司需要继续确保行业龙头地位，做大阿胶产品品类，做大阿胶产品市场。市场销售方面需要加强。毕竟这个行业的品牌地位不如茅台在白酒行业那样的位置；大健康产品更需要销售不一样的销售力量。

五.政府关系

山东三珍，阿胶、海带、胶东参，其中阿胶推举的是东阿阿胶。但阿胶毕竟是一个小市场产品，与各地方政府对白酒的支持力度，阿胶的支持力度还较小。六.机会、风险

1、机会方面，公司已经充分挖掘，就引用公司的描述：

医药行业保持快速稳定增长：随着社会保障制度的逐步完善，公共卫生体系建设提速，疾病预防控制体系的完善，医疗卫生基础建设的加强和新型农村合作医疗制度的建立，为医药经济的快速发展提供了十分有利的市场契机，医药经济将保持较高发展速度，但竞争将更加激烈，结构调整将进一步加快。健康产业成长空间广阔：随着人们生活水平的提高，以及生活方式的改变，对健康产品的需求急剧增加。以生物科技为先导，涵盖医疗卫生、营养保健、健身休闲等功能的健康产业将成为21世纪引导全球经济发展的重要产业。近年来，我国健康产业发展十分迅速，市场容量不断扩大，在国民经济中的比重不断上升。

消费升级和老龄化加快带来长期需求增长动力：2010年我国人均gdp已达3800美元，正处于消费升级的阶段，人们对医疗保健的需求有明显增加。与此同时，人口老龄化加快，老年人慢性病的日常护理等也促进了对健康产品的需求。

2、风险方面，公司提出两点：

原料风险：国内毛驴存栏量在缓慢递减，而公司对驴皮资源的需求却日渐递增，为推进公司的可持续发展，公司采取了建立养驴基地发展养驴业的应对措施以减缓驴皮资源的下滑趋势，但仍面临着不能满足阿胶生产需求的风险。

政策风险：国家政策对药品最高零售价格进行限制，而药品的原料价格却不断上升，双向拉伸致使企业利润被进一步压缩。篇五：东阿阿胶调查报告

东阿阿胶调查报告

院系名称 商学院 姓 名 x x x 学 号

xxxxxxxxxxxxx 专业班级 xxxxxxxxx 指导教师 x x x 20xx年 x月 x 日

一、简介

山东东阿阿胶股份有限公司 公司简介：山东东阿阿胶股份有限公司始建于1952年，1993年股份制改造，1996年“东阿阿胶”深圳a股成功上市。公司下辖一个核心公司，17个控股子公司，现有员工5100余人，总资产31.17余亿元，总市值230多亿元.产31.17余亿元，总市值230多亿元。

经营范围：生产经营中成药、保健品、生物药、药用辅料、医疗器械 经营范围：生产经营中成药、保健品、生物药、药用辅料、医疗器械等6大产业门类的产品百余种，阿胶年产量、出口量分别占全国的75％和90％以上，远销东南亚各国及欧美市场；复方阿胶浆为国家保密品种、全国医药行业十大名牌产品、全国十大畅销中药、名列全国扶正药第五，畅销全国30年，累计销量超过120亿支。

二、市场融资（募集资金情况）

（一）实际募集资金金额、资金到位时间

经中国证券监督管理委员会（证监许可[2008]833号）文核准,公司公开发行认股权证事项已实施,并于2008年7月10日公告了《权证上市公告书》。公司向本次发行认股权证股权登记日登记在册的全体股东以10:2.5的比例免费派发百慕大式认股权证，共计130,940,903份，认股权证行权比例为1:1，行权的初始价格为5.50元，经除息调整后的实际行权价格为5.434元，截至2009年7月17日交易时间结束时，共计130,257,923份认股权证行权，共募集资金人民币707,821,551.24元，扣除与发行有关的费用人民币10,960,289.24元，公司实际权证行权募集资金净额为人民币696,861,262元。

（二）以前已使用金额、本使用金额及当前余额 募集资金于2009年7月22日到位，不存在以前已使用金额。截至2009年12月31日止，公司募集资金尚未使用的金额为696,861,262元。募集资金专户余额为700,594,986.43元，其中，募集资金结余696,861,262元，专户存储累计利息扣除手续费3,733,724.43元。截至2009年12月31日止,本公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的金额为人民币20,068万元。2010年4月21日，公司第六届董事会第十四次会议审议通过了《关于2009募集资金存放与使用情况的专项报告及置换已投入募集资金投资项目自筹资金》的议案，并于2010年从募集资金专户划转公司预先已投入募集资金投资项目的自筹资金。

三、行业发展

在保健品是长竞争如此激烈的情况之下，东阿阿胶凭借其显著的竞争优势，始终稳居前列。

2008年：2008年一季度，在19城市总体市场上，东阿阿胶集团的东阿阿胶，其以超过三分之一的市场份额高居19城市总体市场榜首。而福牌阿胶在19城市市场份额在逐年上升，2008年一季度的排名较上年同期上升了1位，排在第三位。2009年： 在京沪穗居补血市场首位的，均为山东东阿阿胶集团的东阿阿胶，市场份额都超过30%。在北京市场，前4品牌均为山东东阿集团产品；而在上海市场，福牌阿胶挤进前五；广州市场居第二位的阿胶块，有8个企业生产，包括同仁堂、辅仁药业、山东华信等，但合计份额仅为东阿的1/4。东华信等，但合计份额仅为东阿的1/4。

四、历年业绩 东阿阿胶历史经营数据 净资产收益率净利润(万净利润增长主营收入(万主营收入增长净利润(%)元)率 元)率 率 1994 20 1,568.00 13349 12% 1995 15.88 1,722.00 10% 17713 33% 10% 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 12.43 15.13 10.16 11.95 11.76 14.3 11 10.97 13.13 10.78 13.54 16.83 2,332.00 3,268.00 3,658.00 4,506.00 8,368.00 10,966.00 8,681.00 9,681.00 13,139.00 10,969.00 14874 20580 35% 40% 12% 23% 86% 31%-21% 12% 36%-17% 36% 38% 15704 18956 22390 28026 40536 45202 56992 74772 88134 93817 107598 138136-11% 21% 18% 25% 45% 12% 26% 31% 18% 6% 15% 28% 15% 17% 16% 16% 21% 24% 15% 13% 15% 12% 14% 15% 1995年以来roe在10-16%之间波动，总体较为稳定，但2006年前大部分时间低于15%，稳健但未能显现出垄断性品牌突出的赢取超额利润的能力。05年后持续提升并在2007年突破16.83%，显现出新管理层的经营成效.主营收入除96年负增长和05年6%外保持两位数增长。净利润除02年、05年负增长外都保持两位数的增长，06、07年更加呈现加速增长的态势。净利润率大部分时间稳定在15%左右，提价的同时费用同步增长，对盈利的效应更多显现在主营收入的增长上。

东阿阿胶经营状况分析

五、股价表现 1、2009年12月31日阿胶股价25.8元，2009年底每股收益0.68元，对应pe38倍。2、2010年12月31日云阿胶股价51元，2010年底每股收益0.93元，年底的pe54倍。

3、股价从25涨到51元，涨幅是100%；pe38涨到51约涨34%。每股收益0.68涨到0.93涨幅为36%。4、2010年10月8日阿胶涨到61元，以25元计算，2010涨幅最高为61元，涨幅140%。在61元时按2010年9月的阿胶每股收益为0.64元，pe为95倍。

5、上证指数2009年12月31日为3277点，2010年12月31日2808点，全年跌幅为-14%。期间最高涨到3186点最低是2319，振幅达37%。