定价与治理作用（精选6篇）
定价与治理作用 第1篇
关键词：公司治理,盈余管理,审计定价
关于上市公司审计定价的实证研究始于西方国家。20世纪70年代末80年代初,美国证券交易会发布了会计解释公告NO250,要求上市公司披露其外部审计费用。在中国,自2001年中国证券监督管理委员会发布《公开发行证券的公司信息披露规范问答第6号支付给会计师事务所报酬及其披露》后,国内对审计定价的实证研究越来越多。在我国上市公司审计中,审计定价是由哪些因素决定的,如何合理确定审计收费,越来越受到公众的广泛关注。
我国现有审计定价的研究大多数是基于Simunic模型展开,变量选择侧重于财务数据。由于财务数据的局限性,忽视了影响上市公司审计定价更深层次的因素公司治理。众所周知,我国上市公司内部治理尚不完善,代理冲突严重,盈余管理风险高。因此,审计定价不仅受到盈余管理风险的影响,还应受到公司内部治理机制的影响。研究显示,公司治理会影响审计成本,但是随着我国资本环境成熟和企业对公司治理的重视,可能会出现不同的结果,是否会存在这种不同的研究结果,影响又会是怎么样的呢?这就是本文的研究主题。
一、文献回顾
国外对公司治理与审计定价关系的研究有两条主线一是研究代理成本对审计定价的影响。此类研究大多认为审计视为外部监控和担保机制,进而研究公司治理风险、公司治理特征等对审计定价的影响。如Simunic的研究发现,上市公司的内部审计成本与审计定价存在负相关关系。Ferdinand AGul的研究发现,可操控应计盈余幅度和审计定价之间存在正相关关系;独立董事数量与审计定价之间存在负相关关系。二是研究公司治理与审计需求的关系。此类研究通常设定国际“四大”可以提供高质量审计服务,因而审计定价较高。Chow考察了代理冲突与审计需求之间的关系,研究发现那些具有更高代理成本的公司通常更倾向于雇用具有更高审计质量的事务所,这些事务所的审计定价相对较高。
我国关于审计定价和公司治理关系的研究尚不多见。伍利娜发现上市公司ROE处于“保资格”区间对审计定价存在显著影响。刘翰林和丁丽华通过Simunic模型研究了自由现金流(FCF)、债务和审计定价之间的关系。研究发现负债的控制效应在我国的上市公司中没有起到其应起的作用,债权仅仅体现为软约束。
二、研究假设
公司治理对审计定价的影响主要通过审计师对公司治理风险和审计风险的评估及上市公司对审计事务所类型的选择表现出来的。一般情况下,企业内部公司治理恶化,审计师对企业的重大错报风险的评估水平就高,注册会计师会花费更多的时间和精力去获得充足的审计证据,从而承担更多审计风险。企业对审计事务所的选择不同,公司选择具有更高质量的审计师以强化外部治理,而高质量审计师通常需要收取更高的审计定价,反之亦然。本文中,公司内部治理主要包括股权集中度、董事会的独立性、董事长与总经理两职设置情况。
(一)股权集中度与审计定价
假设1:股权集中度的高低会对审计定价产生负的影响。随着所有权与经营权重合程度的上升,代理成本会不断降低。当所有权和经营权重合并均为所有者控制时,代理成本为0。但股权高度集中的上市公司的中小股东持股比例小且人数众多,缺乏对控股股东进行监控动力和能力,难以对控股股东形成约束和制衡。因此,股权高度集中的公司代理成本小,从而审计定价就低。
(二)董事会的独立性与审计定价
假设2:独立董事比重大的上市公司审计定价较低。独立董事是否有助于降低代理成本,是否有助于改善公司治理。尽管该问题尚无定论,但国内外的研究表明,独立董事对于公司治理的积极意义确实存在。我国自2001年正式引入独立董事以来,不断有法律法规对独立董事的人数、任职条件、法律责任等方面作出具体规定。对于独立董事比例高的上市公司,审计师作出的重大错报风险评估水平较低,预期审计风险较低,因此审计定价也较低。
(三)领导权结构与审计定价
假设3:当董事长和总经理为同一人时,审计定价较高。当上市公司的董事长和总经理由同一人担任时,此类上市公司的内部代理成本较高,从而审计定价就高。董事长与总经理两职合一降低了董事会的监督效果,控制风险较高。审计师会适当提高控制风险的评估水平,实施更多的审计程序,相应地增加审计定价。
三、变量设计与样本选择
在通常的实证研究中,审计定价的主要影响因素包括:审计成本、审计复杂性、审计风险。其中,审计成本多以上市公司期末总资产(取自然对数)表示;审计复杂性以纳入合并报表的子公司数量(取平方根)表示。本文也借鉴了这种变量表达方式。
上市公司财务风险是影响审计风险的重要因素。通常情况下,速动比率可以更好地反映公司的短期偿债能力,本文以速动比率表示上市公司短期财务风险。一般情况下,速动比率高的上市公司,偿债能力强,审计师预期的审计风险较低,审计定价也较低。因此,我们预期速动比率对审计定价存在负向影响。
上市公司的盈余管理风险会对审计风险产生重要影响。盈余管理风险较高的上市公司,审计师会增加相应的审计成本,并将成本和风险补偿反映在审计定价中。净资产收益率(Roe)是反映上市公司盈余水平综合性很强的财务指标。研究表明,我国上市公司往往会以Roe以及线下项目作为盈余管理的主要途径。因此,以Roe表示盈余管理风险,预期其对审计定价的影响方向为正。
王振林、伍利娜均观察到事务所类型对审计定价存在显著影响。本文考察了国际“四大”会计师事务所是否获取了审计溢价。另外,将非标准审计意见纳入控制变量进行考察。根据相关假设,我们以Simunic模型为基础,选用股权集中度、董事会的独立性、总经理和董事长两职设置情况作为解释变量;将上市公司规模、事务所规模、审计意见类型、盈余管理风险作为控制变量,建立数据模型如下:
变量说明如表1所示
四、实证分析
(一)样本数据
由表2可看出,我国A股证券审计市场收费存在较大的差异;样本数据也显示出年度审计定价最小值与最大值差额很大。股权集中度的均值为60%,说明大部分上市公司的股权集中度还是很高的,前10位大股东可以绝对控股上市公司。在样本公司中,近60%的上市公司独立董事数量占董事会规模的比例达到或超过1/3,董事长和总经理为同一人的公司数量占总数的12%;而两职完全分离的公司占所有的88%,独立董事占董事会的比例大多数都超过了1/3,而且多数企业董事长与总经理二职分离,通过研究比较,企业公司治理情况得到了很大的改善。
(二)回归系数分析
从回归结果看,共有2个变量通过了显著性检验,方程拟适合度接近50%,拟适合效果比较好,部分原假设得到了证实。
具体而言,在解释变量中:董事会中独立董事的比例对审计定价产生了显著的正向影响,这表明独立董事制度对于降低审计师风险评估的意义不明显。虽然我国已建立独立董事制度,但公众易对独立董事的“独立性”产生置疑,独立董事没有起到应有的责任,随着监管机构监管力度的加大,独立董事遭受证监会谴责、处罚等现象屡见不鲜。
持股比例和董事长与经理兼任情况两个变量均对审计定价产生显著影响且与预期一致,相关原假设得到了验证。持股比例高,审计定价也有所降低。董事长和总经理两职合一的情况会提高代理成本,提高审计师对控制风险的评估水平,相应的增加审计定价。因此,董事长和总经理两职合一不利于监督机制发挥作用。
在控制变量中,代表企业规模的变量总资产、审计定价显著正相关。同时,我们观察到国际“四大”会计公司获取明显的审计溢价。与以前研究结果一致。非标审计意见对审计定价产生正向影响。但是反映审计风险的变量Roa没有通过显著性检验,前人的检验结果一致,本文通过面板数据检验从而进一步验证了我国A股证券市场的审计定价并没有反映出审计风险因素。
五、结论和局限性
通过对我国A股上市公司审计定价与公司治理的关系进行了分析。与以往研究不同的是,即采用了面板数据处理方式,从而使得本文的研究结论更具稳定性,但也存在一定局限性。我国上市公司对于审计费用的披露很不规范,而且可能存在审计服务和非审计服务之间的费用转移情况,从而影响了审计定价数据可信度,我们在研究中也无法控制这种影响。
参考文献
[1]Simunic Dan.A.The pricing of audit service:theory and evi-dence[J].Journal of accounting research(spring),1980.
[2]Gu,lF.A&Tsu,iJ.S.L.Free Cash Flow,debtmonitoring,and au-ditpricing:furtherevidenceontherole of directore quity ownership.Auditing:A[J].Journal of practice&Theory,2001,20,pp.72-84.
[3]Chow,chee.The Demand for Exeral Auditing:size,Debtandowner ship Influence[J].The Accounting Review,1982,5272-291.
[4]伍利娜.盈余管理对审计费用影响分析—来自中国上市公司首次审计费用披露的证据[J].会计研究,2003,(12).
[5]刘翰林,丁丽华.负债及自由现金流量与审计收费[J].杭州电子科技大学学报,2005,(2).
定价与治理作用 第2篇
准确把握十九大新理论，发挥党委领导核心和政治核心作用，进一步深化国企改革与规范公司治理
习近平同志在党的十九大报告中，第一次把习近平新时代中国特色社会主义思想同马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观一道，作为我们党必须长期坚持的指导思想，高度概括和明确提出习近平新时代中国特色社会主义思想。要深刻领会十九大报告中习近平新时代中国特色社会主义思想的历史地位和指导意义。报告概括出的“八个明确”和十四条基本方略，是习近平新时代中国特色社会主义思想的重要内容。习近平新时代中国特色社会主义思想浩瀚深邃、博大精深,既是全党智慧的结晶，又集中展现了总书记的巨大理论勇气、超凡政治智慧、远见卓识和独创思想，是当代的马克思主义、行动的马克思主义、发展的马克思主义，开辟了中国特色社会主义理论体系新境界。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想统一思想和行动，增强学习贯彻的自觉性和坚定性，把习近平新时代中国特色社会主义思想贯彻到首都现代化建设全过程、体现到党的建设各方面。
我们党是一个有远大理想信念指引和科学理论指导的政党，同时又是一个敢于和善于从实际出发进行实践创新、理论创新和制度创新的政党。在长期的革命、建设和改革进程中，我们党坚持把马克思主义与中国实践结合起来，形成了毛泽东思想、邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观和习近平新时代中国特色社会主义思想。这一鲜明特点，决定了我们党的指导思想是一个由各个阶段实践形成的指导思想构成的，既一脉相承又不断与时俱进的理论体系。这一鲜明特点，决定了在历史发展的重要关头，党的代表大会要自觉地承担起确立党的指导思想的重要使命。
要从我国基本制度深刻认识坚持党的领导、加强党的建设对公司的重大意义，必须发挥企业党组织的领导核心和政治核心作用，保证党和国家方针政策、重大部署在企业贯彻执行。要从建设中国特色现代国有企业制度准确把握党的领导和公司治理的有机统一，明确党组织的法定地位是前提，党委（党组）履责是关键，坚持党管干部是原则，规范决策程序是重点。要从筑牢党的全部工作和战斗力的基础准确把握加强基层党建的基本要求，把党建和中心工作紧密结合起来。
要创新领导体制，完善内部工作机制，参与企业重大问题决策。一是把“双向进入”与“一肩挑”有机结合，把“党委把关”加“联席会议”作为制度保证。这种新的领导体制和工作机制，既能够增强党建工作与经济工作的融合度，促进党组织对企业经营活动的主动参与，又能够有效地解决党政“两张皮”问题。而党政联席会议制度、党政负责人重大决策碰头磋商等制度，又充分保证了新的领导体制与工作机制的落实与推进。二是明确职责，规范流程，依法参与企业重大问题决策。参与企业的重大问题决策，是《党章》规定的国企党组织的重要职责，是发挥政治核心作用的基本途径。党组织参与决策，就是参与企业改革发展和市场竞争中带有方向性、长远性、战略性、全局性的重大问题决策，对需要决策的重大问题提出意见和建议，并且在参与决策过程中，必须严把决策范围关、程序关和表决关。
定价与治理作用 第3篇
关键词：煤矿；瓦斯；先抽后采；实践
煤矿瓦斯的主要成分是甲烷，是煤炭在生成和变质过程中遇到高温高压条件而产生的一种气体，该气体是一种较为清洁的燃料；在矿井生产中，瓦斯是一种有害气体，当瓦斯浓度达到一定浓度时，就会发生爆炸，不仅影响矿井的生产效率，还会对工作人员的生命安全造成极大的威胁。因此，在煤矿开采过程中，要对煤矿瓦斯进行综合治理，采取先抽后采的方式，达到既能获取瓦斯能源，又能保障安全生产的目的。
1 煤矿瓦斯现状介绍
煤矿在经过多次地壳运动后，会在底层出现褶皱、隆起等现象，对煤层结构造成了严重的破坏，多数煤层开始出现松软、渗透性差等问题，给煤层瓦斯抽采工作带来很大困难。
煤矿瓦斯主要有瓦斯燃烧、瓦斯突出、瓦斯中毒以及瓦斯爆炸等危害，其中燃烧和爆炸是由于矿井内瓦斯浓度超出限度值而引起的。据统计，矿井内瓦斯浓度在5%-20%之间时，其爆炸几率最大；超过20%时，会发生瓦斯燃烧事故。瓦斯一旦发生危险事故，就会给开采人员、设备及周边生态环境造成极大的损害，加大瓦斯治理工作的研究力度和实践力度，刻不容缓。
2 煤矿瓦斯治理先抽后采实践方法分析
2.1 被保护层煤矿瓦斯的抽采方法 “先抽后采”法在被保护层煤矿瓦斯的治理中得到了广泛应用，并且还取得了较为理想的治理效果。当保护层处于生产阶段时，煤矿表层的煤岩体会逐渐生成弯曲带、垮落带和断裂带，而下表面则会形成底鼓裂缝带和变形带，只有将保护层进行破坏，才能对煤矿进行开采，因此被保护层的位置应在断裂带和弯曲带上。处于被保护层断裂带的煤岩体一般有垂直或斜交裂缝，所以在瓦斯抽放时，多数为斜交或垂直两种流动方向；断裂带中煤矿瓦斯抽放方式较多，如地面钻井法、高位钻孔法、走向高抽巷法、底板穿层钻孔法以及倾向高位钻孔法等，被保护弯曲带的瓦斯抽采方法有顶板穿层钻孔法、地面钻孔法以及底板穿层钻孔法，抽采时只需要将瓦斯引导至平行层即可。
2.2 井下煤层煤矿瓦斯抽采方法 煤层中瓦斯的抽采及释放是保障煤矿持续稳定开采的前提，预抽瓦斯钻孔法具有钻孔进尺短、进程快、抽离效果好等特点，是较为常用的一种钻孔方法。利用该法对煤层巷道进行预抽采时，应在煤矿巷道左右两侧各钻两个长孔，两孔之间的距离控制在5m，巷道与钻孔之间掘进长度控制在10m；钻进时，要采取有效手段保障孔钻轨道既不会进入巷道掘进空间内，也不会脱离巷道掘进方向，以确保巷道掘进工作的稳定性；当遇到瓦斯危险煤层时，如瓦斯突出，应在巷道掘进面上布置较浅的防突钻孔，减少瓦斯含量，降低煤层瓦斯浓度至安全范围，防止瓦斯与煤层接触发生危险事故；巷道掘进面上的防突钻孔深度要控制在15-30m之间，直径应控制在1dm以内，防突钻孔之间的距离控制在1m左右较为适宜。
2.3 地面钻井前煤矿瓦斯抽采方法 对地面钻井而言，瓦斯抽采方法主要分为三个阶段：完井阶段、排水采气阶段和煤层透气性改造阶段，各个阶段的任务不同，其具体工作步骤也会存在一定差异。各阶段的主要工作任务可见表1。
值得注意的是，我国瓦斯含量较多的煤矿所在地区地质环境较为恶劣，施工条件有限，导致地面钻井“先抽后采”瓦斯治理方法的适用性受到限制。
3 煤矿瓦斯治理“先抽后采”实践效果及作用
3.1 有利于提升煤矿生产企业的安全管理 煤矿开采过程中，矿井中瓦斯含量较多是比较普遍的一项问题，瓦斯是一种有毒气体，对作业人员的生命健康和生产有很大的伤害；瓦斯气体是一种易燃易爆物，一旦发生爆炸，就会危及作业人员的安全，给企业带来极为不利的影响。“先抽后采”治理方式，能有效提高煤矿瓦斯的抽出效率，减少瓦斯的浓度，降低煤矿瓦斯爆炸的危险，为企业的安全生产提供保障。
3.2 有利于优化产业结构 “先抽后采”瓦斯处理方法的使用，可优化煤矿产业结构，节约煤矿企业生产运行成本，提高煤矿开采效率，建立煤矿瓦斯抽放系统。另外，还能提高煤矿资源的利用率，促进化工、电力及管道等多个行业领域的发展。煤矿企业在实际生产中，还能将抽放出来的瓦斯用作发电原料，带动煤矿周边的经济发展，促进我国电力行业的发展，缓解我国经济发展中资源供应需求之间的矛盾。
3.3 提高瓦斯利用率 煤矿开采过程中，若不对煤矿瓦斯进行治理，瓦斯就会任意排放，不仅污染生态环境，还可能造成瓦斯能源的严重浪费。煤矿瓦斯主要成分为甲烷，是一种清洁型能源，具有较高的可利用性。治理煤矿瓦斯问题时，可充分借助瓦斯能源，减少煤矿生产过重存在的瓦斯资源浪费，减少工业生产对环境的影响。瓦斯作为一种清洁型能源，1m3瓦斯产生的热量与10L汽油产生的热量一样多，要充分借助煤矿瓦斯采抽技术，实现我国节能减排，发展循环经济的方针政策，保护人类赖以生存的生态环境。
4 结束语
煤矿瓦斯浓度过多，很容易引发安全事故，给企业以及作业人员带来重大的损失。实施“先抽后采”治理方法后，可有效减少矿井中瓦斯含量，降低其浓度，防止发生煤矿瓦斯爆炸等事故，保障煤炭企业的正常生产；先抽后采技术的应用能提高煤矿企业的生产效率，促进煤矿产业结构合理化调整，提高能源利用率，减少煤矿生产对环境的危害，实现经济、环境、能源的和谐发展。
参考文献：
[1]朱胜常.煤矿瓦斯治理先抽后采的实践与作用[J].内蒙古煤炭经济，2015.
[2]周醒.煤矿瓦斯治理“先抽后采”的实践与作用[J].科技资讯，2013.
[3]杨明明.浅析煤矿瓦斯治理“先抽后采”的实践与作用[J].烟台职业学院学报，2013，04：78-80.
定价与治理作用 第4篇
1.“会计稳健性定价与治理投资者保护”的一般理论框架。
笔者认为, 在资本市场蓬勃发展及股权日益分散的条件下, 会计作为投资者保护工具的作用越来越重要, 其投资者保护功能可以通过会计信息的定价与治理机制实现。那么, 稳健的会计信息是如何影响投资者确定权益资本成本的呢?我们认为, 稳健的会计信息会通过以下三个方面影响投资者确定公司的权益资本成本: (1) 对未来现金流量的影响; (2) 对公司未来现金流量方差的影响; (3) 对公司与市场上其他公司现金流量协方差的影响。即当公司的会计信息更稳健时, 会为外部投资者带来三个方面的估值预期: (1) 未来现金流量预期提高; (2) 未来现金流量的方差预期降低; (3) 公司的现金流量与市场上其他公司现金流量的协方差预期降低。其经济后果综合表现为公司权益资本成本的降低。
同时, 会计目标经历了“受托责任决策有用投资者保护”的演进过程。企业作为一个契约体, 稳健的会计信息有助于缓解信息不对称、降低契约不完备程度从而具有重要的内在治理功能。同时, 稳健的会计信息能够通过治理机制的选择实现公司的治理均衡 (Bushman, 2004) 。因此, 会计稳健性通过内在治理功能的发挥和外在治理机制的选择来实现投资者保护的目标。
由此可见, 会计稳健性的定价与治理功能在资本市场条件下最终落脚于投资者保护, 由此可以建立会计稳健性经济后果的一般理论框架:会计稳健性定价与治理投资者保护。其中有两个重要的影响因素:一是会计稳健性的强弱, 它是影响定价与治理质量的关键因素;二是外部制度与环境变量, 它是在一定的会计信息质量条件下影响投资者保护效果的重要因素。
2. 会计稳健性的投资者保护功能。
会计信息主要通过定价功能和治理功能发挥投资者保护作用 (Healy和Palepu, 2001;魏明海, 2007) 。高质量会计信息的一个特征即稳健性, 稳健的会计信息的定价功能体现在缓解事前的信息不对称上, 它能够为投资者得出正确的资产评估价值和投资决策提供相关信息, 减少由于错误的定价或投资决策带来的损失;其治理功能则在于缓解事后的信息不对称, 约束内部人的机会主义行为, 保证投资者获取投资回报。
会计稳健性除了在定价和治理两个层面发挥投资者保护功能, 还具有风险防范功能。金融体系的发展、金融创新的进行使企业具有大量的风险资产, 这些风险资产有相关和可靠两种相对的计量和报告属性。公允价值计量模式强调会计信息的相关性, 而会计稳健性强调会计信息的可靠性, 我们在追求相关性的同时可能会影响到可靠性, 这无益于投资者保护。然而, 过度稳健的会计信息也会造成投资者的决策失误, 而且极易引发盈余管理行为 (姜国华和张然, 2007) 。在后金融危机时代, 在采用公允价值计量的同时, 应当强调会计稳健性, 以充分防范由于金融体系的公允价值计量的“顺周期效应”而引发的金融风险。
3. 制度变迁背景下会计稳健性的经济后果测度。
对会计稳健性经济后果的测度可以从以下四个方面展开:
(1) 会计稳健性与股票超额收益的关系研究。稳健的会计信息通常被认为是高质量的会计信息, 那么高稳健性公司相对于低稳健性公司来说, 应当具有更高的已实现回报。因此, 可以通过分析盈余稳健性、应计质量与股票超额收益的相关关系来测定会计稳健性在市场后果方面所具有的投资者保护功能。
(2) 会计稳健性与权益资本成本研究。权益资本成本反映投资者对公司预期风险的评估, 我们预期:会计稳健性水平越高, 其信息不对称风险越低, 抗击外部风险的能力越强, 因而权益资本成本越低。证明此假设, 可以为投资者保护的主要会计属性提供支持性证据。
(3) 会计稳健性与代理成本、契约有效性的相关性研究。稳健的会计信息会降低代理成本, 提高契约的有效性。我们关心的是在制度变迁背景下, 会计信息是否有效增强了契约的有效性并降低了代理成本。对于会计稳健性对代理成本的影响, 可以采用多案例研究方法, 研究会计稳健性、大股东侵占与经理层侵占之间的关系, 看高质量、稳健的信息能否在抑制大股东侵占与内部人控制方面发挥作用。评价公司契约有效性的一个方法是看决策效率的高低, 高质量、稳健的公司, 其股东对经理层能进行更有效的监督, 决策效率更高。我们认为, 从会计契约有效性出发, 稳健的会计信息通过两个途径发挥其投资者保护功能: (1) 通过降低契约方的信息不对称程度, 实现监督与激励相容; (2) 通过影响公司治理机制选择来减少监督弱化与激励失灵问题。
(4) 会计稳健性与公司治理制衡研究。会计信息质量与公司治理之间存在双向互动关系, 学者在对会计信息与公司治理的关系进行研究时, 往往假定公司治理结构和治理机制为外生变量, 研究公司治理的特定因素 (如股权集中度、机构投资者、独立董事、最终控制人性质、高管薪酬等具体治理因素) 和治理机制对会计信息质量的影响。
4. 制度变迁背景下会计稳健性的功能屏障研究。
制度变迁背景下, 会计信息定价与治理功能的发挥受到许多外在条件的约束。我们认为, 稳健的会计信息的定价与治理功能屏障主要表现在顺周期效应上, 而如何与相关性权衡也是考虑的重要问题。 (1) 会计稳健性的定价、治理功能与顺周期效应。公允价值的采用不会降低会计信息的质量 (于永生, 2009;黄世忠, 2009) , 但顺周期效应会弱化会计信息的定价与治理功能, 不利于投资者保护。因此, 需要分析顺周期效应对会计稳健性的定价、治理功能的影响, 并需要在定价环境、治理强化、监管机制层面加以应对。 (2) 会计功能与会计信息相关性、可靠性的权衡。财务报表所提供信息的四项主要质量特征是可理解性、相关性、可靠性和可比性 (IASB, 2004) 。长期以来, 会计学术界对会计信息的相关性和可靠性之间如何权衡进行着争论, 这场争论随着金融危机的爆发而愈演愈烈。稳健的信息更可靠, 但会丧失相关性, 稳健的会计信息由于对相关性的背离而为会计信息定价功能的发挥设置了一道障碍。因此, 如何权衡相关性与可靠性以实现投资者保护程度的提升, 这是在制度变迁背景下需要研究的一个重要问题。
二、稳健会计信息的定价与治理作用:实证框架
对于会计稳健性经济后果的测度, 需要采用实证方法 (经验研究方法) 。根据前文中的内容框架, 笔者认为可以从以下四个方面构建实证框架:
1. 会计稳健性与股票超额收益的研究。我们可以采用以下三个模型测度会计稳健性, 分别为:
对于式 (1) 和式 (2) , 可以年为单位, 分行业利用截面年估计方法得到特定公司在特定年度的残差, 设计应计会计层面的会计稳健性测度的基本指标。
式 (3) 中:EPSj, t为公司j在t年的每股收益;Pj, t-1为年初股价;Rj, t定义为t会计年度股票几何平均回报;Dj, t为哑变量, 当出现盈余坏消息 (Rj, t<0) 的情况下等于1, 出现盈余好消息 (Rj, t>0) 的情况下等于0;回归系数β3测度公司的稳健性水平, 期望值为正并且显著。
借鉴Francis (2004) 的研究成果, 我们设计了一个公司层面的稳健性代理变量EQj, t, 以反映“坏消息”相对于“好消息”的反映比率。
在此基础上, 我们构建会计稳健性与股票超额收益关系的检验模型为:
其中:CAR为股票的年度超额累计收益率;Control为控制变量。
2. 会计稳健性与权益资本成本的研究。
这一部分的研究核心在于确定权益资本成本。此部分的研究, 我们借鉴并改进了Francis (2004) 、Brav等 (2005) 、J.Manuel等 (2007) 以及陆正飞和叶康涛 (2004) 所用的权益资本成本测度方法。本部分研究使用的权益资本成本的计量模型为:
其中:TP是股票三年后的实际价格, P是股票的当前价格, DIV是三年中每年实际发放的股利。
其中:Risk Proxies为风险控制变量;Innate earnings determinants为盈余内在属性的控制变量。公允价值与会计稳健性指标仍然使用式 (1) 、 (2) 、 (3) 计算得到。我们使用式 (7) 的残差 (Cost_E) 作为公司权益资本成本的测度指标。
我们建立以下模型检验会计稳健性对权益资本成本的影响:
我们运用模型 (5) 和 (8) 可以检验和测度制度变迁所引起的治理效率变化情况。
3. 会计稳健性、代理成本与契约有效性的研究。
对于会计稳健性与代理成本的相关性研究, 可以采用多案例研究方法, 研究假设是“低稳健性会计信息会带来更高的代理成本”, 这种代理成本包括监督成本、激励成本、“掏空”损失和内部人控制损失。
对于会计稳健性与契约有效性, 主要评价会计信息在提高公司契约有效性方面的作用。我们以投资效率代替契约有效性变量, 并进行盈余稳健性、应计质量与投资效率的实证研究。其中, 盈余稳健性与应计质量的测度指标仍然可以根据式 (1) 、 (2) 、 (3) 计算得到。
在投资效率的度量上, 本文借鉴Wurgler (2000) 的公式:
其中:ηit表示企业对成长性行业增加投资、对衰退企业削减投资的程度 (简称“企业的投资效率”) , 其涵义是每一单位所面临的投资机会的变化, 企业对固定资产投资的变化程度;V为增加值, 代表企业的投资机会。
根据投资的托宾Q理论, 企业的投资支出是其预期投资机会的增函数, 本文采用托宾Q值衡量投资机会。检验模型为:
4. 会计稳健性与公司治理制衡的研究。
在此项研究中, 我们主要检验在新的市场环境和制度背景下, 会计信息是否具有一定的治理和制衡作用。检验模型为:
其中:EQ为盈余稳健性与应计质量的测度指标, 仍然可以根据式 (1) 、 (2) 、 (3) 计算得到;Gov表示公司治理变量, 对于公司治理变量, 我们主要选取四个指标进行测试, 即股权制衡度、机构投资者比例、高管薪酬、经理更换。
三、结论
我国资本市场发生的制度变迁为深入分析会计稳健性的投资者保护功能、机制与效果提供了新的契机。已有研究认为, 会计稳健性具有定价和治理以及投资者保护的重要功能。笔者认为, 会计稳健性的定价与治理功能在资本市场条件下最终落脚于投资者保护, 因此可以建立会计稳健性经济后果的一般理论框架:会计稳健性定价与治理投资者保护。在此基础上, 可以研究并拓展会计稳健性的投资者保护功能。对于会计稳健性的经济后果可以从股票回报、权益资本成本、代理成本与契约有效性、公司治理制衡四个方面展开研究。会计稳健性的投资者保护功能发挥还要受到经济体系“顺周期效应”及相关性与可靠性权衡结果的影响。根据设计的内容框架, 我们还构建了实证框架, 以测度制度变迁背景下会计稳健性的定价与治理功能。
我国股票市场改革的核心是提升对投资者尤其是中小投资者的保护水平, 会计准则制定与完善的过程中, 提高会计信息质量一直是方向 (王军, 2005) 。股权分置改革及会计准则国际趋同所带来的制度变迁是否带来会计信息质量以及定价与治理作用的提升, 需要寻找实证证据予以支持, 从而为准则完善及市场监管强化提供重要依据。同时, 需要深入研究会计稳健性在其经济功能方面所具有的形式、机制与特点, 并进行制度变迁前后的对比分析, 寻找后金融危机背景下会计稳健性与投资者保护关系方面的证据并得出结论。本文为上述思路提供了重要的理论框架, 也为研究后金融危机时代背景下会计稳健性的准则定位及其与公允价值的协调提供了重要参考。
参考文献
[1].黄世忠.公允价值会计的顺周期效应及其应对策略.会计研究, 2009;11
定价与治理作用 第5篇
关键词:转让定价;关联企业;国际避税
中图分类号:F275文献标识码:A文章编号:1006-8937(2009)18-0003-02
地球是平的,对现今很多企业和个人而言,这个理念已经耳熟能详,日益发展的经济全球化是这个时代的特征。而跨国公司己成为当代世界经济活动的主体,子公司和分公司遍布世界各国,伸展到一切工业生产、金融保险、交通运输、服务业等领域。随着我国加入WTO,国内公司实施“走出去”战略,我国公司的海外投资亦进入一个新的阶段。联合国贸易和发展组织日前发布的《2009世界投资报告》指出,在全球对外直接投资总额下降13.5%的背景下,中国成为对外投资的重要主体。其对外投资增长了111%,达到559亿美元,对外投资与吸收外资的比例已升为1∶2。然而如何有效率的进行投资,国际税收是不得不考虑的问题。
当跨国公司经营收入在不同国家按不同税率纳税时,全球利润如何在不同国家之间分配通常会造成税收上的重大差别。在跨国公司集团内部,每天都有众多商品和服务在位于不同税收管辖权的关联企业之间转移,转让定价这一重要策略便应运而生。
转让定价(transfer pricing)的定义基本已达成共识,即指跨国公司集团内部机构之间或关联企业之间相互提供产品、劳务或财产等而进行的内部交易作价;通过转让定价而确定的价格就称为转让价格(transfer price)。通过转让定价手段使利润在公司集团内部转移,以便公司集团的利润尽可能多地留在低税国或避税地,这是跨国公司在日常运作中最常用的一种国际避税手段,其最终结果将会导致跨国公司集团整体税负的下降。例如,A和B是跨国关联公司,A所在国的公司所得税税率为25%,B所在国的公司所得税税率为40%。在某纳税年度,A公司生产一批零件,成本为50万美元,作价100万美元卖给B公司,B公司又将该批零件以150万美元的价格卖给非关联的客户(方案1),在这种状况下,A需缴纳所得税(100-50)×25%=12.5, B需缴纳所得税(150-100)×40% = 20,A和B共需缴纳所得税32.5万美元;如果A将该批零件作价120万美元卖给B公司(方案2),在这种状况下,A需缴纳所得税(120-50)×25%= 17.5, B需缴纳所得税(150-120)×40%=12,A和B共需缴纳所得税29.5万美元,比方案1节省税收3万美元。
转让定价不仅出现在有形财产的销售领域,在无形财产转让、服务提供、金融交易等方面也有广泛的运用,并且可以采取多种多样的手段,以降低跨国公司集团整体的税负。
1有形财产
有形财产主要包括原材料、半成品和成品(包括设备和生产线)三大类。①购销转让业务。跨国公司在不同税率的国家设有公司,可以压低位于高税国公司的产品价格,并提高向该公司销售的原料、设备以及配件的价格,从而减少该公司的利润,在高税国负担较低的税负,同时,对位于低税国的关联公司执行相反的操作,即可降低跨国公司的整体税负,如上文所举例的零件销售案例;②租赁业务。产品不仅可以用于销售,也可以用于租赁,特别是价值量大的机器设备,巧妙的运用内部租赁价格及不同的政策可实现转移利润降低整体税负的目的。利用自定租金进行税收筹划。例如,位于高税率地区的子公司以最低价格将机器设备租给低税率地区的关联公司,而后者再以相对高价租给另一个高税率地区的关联公司,从而达到国际避税的目的,该方法与购销转让业务类似;利用各个国家不同的折旧政策进行税收筹划。例如,我国法律规定按法定所有权计提折旧,但是有的国家则规定按机器设备的经济所有权计提折旧,如美国,即使设备是租赁的,也可以计提折旧,假使关联公司位于两个处于不同规定的国家,就可以利用设备租赁业务,重复计提两次折旧,从而减少利润,降低税负。
2无形资产
我国会计准则把无形资产定义为企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产,一般包括专利、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、特许经营权和商誉等。无形资产转让价格的支付方式可分为两种:一种是所有权转让按直接出售方式付款,该情况与有形财产的部分情况相似,但是某些无形资产的转让在关联方之外没有现成的市场,例如专利权和商标权,其转让价格的制定更有较大的回旋空间;另外一种是使用权转让以特许权使用费方式付款,并且常常采用与相关产品和服务混合支付的方式进行,无形资产转让与劳务供应(如技术援助及员工培训)混合在一起,显得更为隐蔽。
3金融交易
①贷款利率的确定,跨国公司可以通过向关联子公司提供贷款,少收或不收利息,减少关联子公司费用,从而使其实现盈利;或者按较高的利率收取贷款利息,提高其资金成本,造成亏损或微利,达到少纳税的目的。②资本弱化,即在公司资本结构中增加贷款的数量而减少自有资本的数量,可以增加利息的扣除,由于利息费用在应税所得前扣除,计算所得税时即可产生较多的“税盾”。③短期资本融资,该手段的运用主要有三种方式:第一,货款的延期支付,如果延期支付的时间超过合理期限,相当于销售方向进货方提供贷款,应按市场利息率支付利息,这是合理的商业信用行为,但若不收或少收利息,则是一种隐性的转让定价;第二,由供货方向其有关联的销售商提供短期借款,供其进货周转之需,与第一种方式正好相反,若低于按市场正常利率收取利息,亦存在转让定价;第三,担保行为,例如,由关联公司A提供担保,第三方向关联公司B提供贷款,关联企业之间是否正常的支付相关的担保费用,就会涉及转移定价问题。
4服务的提供
提供劳务包括市场调查、行销、管理、行政事务、技术服务、维修、设计、咨询、代理、科研、法律、会计事务等服务的提供等。劳务的转让定价表现为: 一方面,跨国公司的子公司在向境外关联企业提供劳务时不收取或收取很低的费用;另一方面,在接受关联企业劳务时提高劳务费,借以转移利润,这样可以使跨国集团少交所得税和预提税。比较典型的是,公司总部派遣技术人员到外国分公司调试设备及培训当地员工,就该技术人员的报酬支付标准和何时何地入账问题,公司会做出有利于更有利于其整体利益的筹划,不一定按市场价格和惯常方式办理,鉴于服务和产品及技术的提供混同在一起,这也赋予了转让定价更大的操作空间。
跨国公司利用转移定价等方式进行收入和费用的分配以及利润的转移,是其进行国际避税最常用的方式,然而,不合理的转让定价必然会导致收入和费用不合理的国际分配结构,进而影响有关国家的税收利益及经济利益。因此,目前世界上很多国家在国内税法中皆已规定,对跨国公司集团内部机构之间或关联企业之间不合理的转让定价,本国税务部门有权进行必要的调整。如何正确运用转让定价法规进行反避税,首先就要准确判定交易双方是否是关联企业。如果交易双方之间不具有关联关系,那么转让定价法规就对该笔交易就根本不适用。
有关国际税收协定的《经合组织范本》和《联合国范本》均对关联企业做出了明确的定义:“当缔约国一方公司直接或间接参与缔约国另一方公司的管理、控制和资本,或者同一人直接和间接参与缔约国一方公司和缔约国另一方公司的管理、控制和资本,在上述任何一种情况下,两个公司之间的商业或财务关系不同于独立公司之间的联系。” 这里的参与管理是指一家企业对另一家企业在经营、购销、筹资等方面的活动拥有实际的控制权。这里的参与控制是指有权任命对方企业的董事或高级管理人员,或者有权为该企业制定重要的经营决策。而参与资本是指拥有另一个企业一定的股本,掌握一定的股权。对于股份制企业而言,如果能对其控股,就能掌握其经营管理和经营决策权。目前,制定转让定价法规的国家一般都有控股比例方面的规定,不同的国家差异较大,比如,美国、新西兰、瑞士、新加坡、韩国等规定拥有50%的股权则为关联企业,挪威规定为30%,中国、德国、西班牙规定为25%,俄罗斯规定为20%,而葡萄牙规定一个企业持有另一个企业10%以上的股份,双方即为关联企业。以25%为例,A公司分别拥有B公司和C公司26%股权,B公司拥有D公司26%股权,C公司拥有E公司26%股权,则A、B、C、D和E两两互为关联公司,如A与D,B与C,D与E,B与E等。
在判定其为关联企业之后,各国就会对关联企业的转让定价行为给予特别的关注,并且运用诸如可比非受控法,再销售价格法、成本加成法以及其他的合理方法对跨国关联企业之间不合理的转让定价进行必要的调整,以保护本国的税收利益及经济利益。
全球税后利润最大化是跨国公司集团最重要的经营目标,但是,国际避税并不是运用转让定价的唯一目的,在许多情况下,跨国公司使用转让定价是出于内部经营管理的需要,所要达到的是与国际避税无关的一些非税目标。例如,将产品低价打入国外市场,降低国外关税对关联企业出口产品的影响,独占或多得合资企业的利润,规避东道国的汇率风险等等。转让定价问题不仅仅是一个单纯的国际避税问题。正如经合组织1995年发表的《转让定价准则》的导言中所指出的:“税务机关不应主观地假设关联企业会寻求操纵其利润。因为当不存在市场力量或者采取特定经营策略时,准确确定市场价格可能确实非常困难”。 不能因为转让定价有避税功能或者客观上可以产生避税的效果就否定其存在的合理性和合法性,实际上,正是因为转让定价有这种双重功能,可以为跨国公司的避税和管理目标服务,因而转让定价问题在实践中才成为一个十分复杂的问题。而与此同时,又不能忽视其对本国税收收入可能造成的不利影响。如何对其进行平衡和协调,毫无疑问,在全球化的背景下亦需要国际间的通力合作。
参考文献:
[1] 朱青.国际税收[M].北京:中国人民大学出版社,1997.
[2] 方卫平.国际税收[M].哈尔滨:东北财经大学出版社,2007.
[3] 雷建.企业避税最佳设计方案[M].北京:企业管理出版社,
定价与治理作用 第6篇
摘要：近年来，随着我国科学技术与社会经济的迅猛发展，水土流失与水质污染现象日益严重，水土保持小流域综合治理成为社会关注的焦点，建没社会主义农村的重大历史任务也被提出。水土保持小流域综合治理不仅保护了流域内水土资源，改善了生态环境，还为新农村的建设提供了广阔的空间和物质基础。因此，我们应该充分发挥水土保持小流域综合治理在新农村建设中的地位与作用。在本文中，首先介绍了水土保持小流域综合治理的内涵，而后阐述了其在新农村建设中的地位与作用，最后对水土保持在社会主义新农村建设中的作用进行了展望。
关键词：水土保持；生态清洁；小流域；地位；作用
近年来，我国社会经济迅猛发展，社会经济发展所带来的负面效应日益凸显，江河湖海水质日益恶化，水土流失现象愈加严重。同时，党的十六届五中全会明确提出了建设社会主义新农村的重大历史任务。小流域综合治理以加强农业基础条件，改善农业生态环境为目标，它可以在改善生态环境的同时提高农村收入、促进农村发展，因此成为社会关注的焦点。
一、水土保持小流域综合治理的内涵
小流域通常是指二、三级支流以下以分水岭和下游河道出口断面为界集水面积在50k㎡以下的相对独立和封闭的自然汇水区域。小流域是最基本的集水单元，也是水土流失和水体污染的基本单元，是水体保护的管理单元。只有治理并保护好小流域，才有可能治理并改善我国水体质量，达到生态平衡。
小流域综合治理是根据小流域自然和社会经济状况以及区域国民经济发展的要求，以小流域水土流失治理为中心，以提高生态经济效益和社会经济持续发展为目标，以基本农田优化结构和高效利用及植被建设为重点，建立具有水土保持兼高效生态经济功能的半山区小流域综合治理模式。
二、正确认识水土保持小流域综合治理在新农村建设中的地位与作用
实践证明，水土保持小流域综合治理是帮助农民摆脱贫穷发家致富的有效方法之一。同时，以小流域为基本治理单元的综合治理措施也是保持水土的根本途径。
（一）水土保持小流域综合治理在新农村建设中的重要地位
早在1993年，《国务院关于加强水土保持工作的通知》明确指出：“水土保持是国土整治、江河治理的根本，是国民经济和社会发展的基础，是我们必须长期坚持的一项基本国策”。自进入21世纪以来，工业发展带来的环境污染问题日益严重。为了改善生态环境、合理进行资源配置、促进人与自然和谐相处，水土保持小流域综合治理成为关键。
通過20多年的探索，我国水土保持小流域综合治理已经获得了一定的效果。农村的产业结构得到了一定的调整，农村经济也较以前有着较大的发展。可以说，水土保持小流域综合治理对于农民生活质量的改善有着不可忽视的作用。如位于贵州省东北部的松桃苗族自治县，全县土地总面积为2861.2km2。该县总人口65.3万人，其中农业人口59万人，占总人口的90.35%，人口密度为228人/km2.在进行小流域综合治理前，该县水土流失面积为1329.41km?，这占据了全县土地面积的46.46%。由于水土资源流失严重，该县土地资源和水资源都相当贫乏。因此，当地农业发展落后，生产水平极其落后。是一个地少、水少、人穷、村穷的贫困县。治理前，人均粮食为268kg，县中农民的人均收入不到400元。1988年该县在牛郎河小流域实施水土保持综合治理。全县人民发扬艰苦奋斗的精神，按照党的号召一步一个脚印的进行改善。最终，共栽种培养果树林木3820km?，除此之外还栽种水保林220km?。同时，修建谷坊355座，修建蓄水池35口，建筑防洪堤工程7460m，修乡村便道5km.拦蓄泥沙5.8万m3。通过，小流域综合治理最终减少泥沙流失数量到7.9万吨，林草覆盖率也较治理前的8%提高到现在的30%。除此之外，该县的粮食产量也由原来的每亩268kg上升到现在的每亩410kg，农业人均纯收入由原来的367元增长到现在的2580元，治理后的牛郎河小流域发生了翻天覆地的变化，摆脱了贫困的帽子。经济价值达1660.43万元，人均农业纯收入910.8元。通过上述内容可知，水土保持小流域综合治理既可以保护生态环境、保持水土流失，同时又可以促进农村经济的发展，提升农村人民收入，这也决定了小流域综合治理在社会主义新农村建设中的地位与作用。
（二）水土保持小流域综合治理是新农村建设的基础
水土保持是“山、水、田、林、路、气”等方面的综合整治，这恰恰符合新农村建设的要求。通过水土保持治理，可以直接促进农村生产发展、改善农村生态环境、调整农村生态结构，协调建设用地、住宅用地、农田用地与生态用地之间的关系，推进沼气节能技术。
（三）水土保持小流域综合治理是新农村建设的有力支撑
进行新农村建设，需要投入大量的人力、物力、财力，除要充分发挥群众的作用，还需要工程建设的支撑。水土保持小流域综合治理恰恰符合这一要求。自我国实施了“长治”小流域综合治理，我国土地流失问题得到了极大的改善。通过小流域综合治理，将新农村建设与我国的基本国策联系起来，不仅改善了环境，还促进了农村的生产发展，有利于农民生活条件的提高。
三、水土保持小流域综合治理在社会主义新农村建设中的前景展望
建设社会主义新农村任务的提出赋予了水土保持小流域综合治理新的内涵。在新农村建设过程中给予水土保持小流域综合治理以准确的定位，从而保证生态平衡。同时，要充分发挥小流域治理的作用，促进农村经济的发展。
（一）建立系统的水土保持小流域综合治理的理论体系并构建相应技术
我国有关水土保持小流域综合治理的思路提出较晚，虽经过一段时间的发展，但是至今仍处于初级阶段，并没有系统的理论体系与完善的技术。因此，我们要加强此方面的研究，尽早确立统一的建设标准与规范的技术，同时开发研究新的技术，加强治理保护效果。
（二）完善与农相关的指标
指标是衡量作用效果的重要参数，但是我国现有的关于水土保持小流域的指标多为生态环境指标。但是，水土保持小流域综合治理的目标与新农村建设有着密不可分的联系。因此，在进行综合治理时要全方位的了解小流域附近农村的状况，促进农村经济建设与发展。
（三）健全水土保持小流域构建的投入与产出机制
在目前的新农村建设中，最重要的问题就是水土问题。在某些缺水的山区，人畜用水极为匮乏。如果无法解决水土问题，就无法从根本上解决农村生产问题。因此在进行社会主义新农村建设时，要积极融入国家水土保持小流域综合治理的管理措施，科学合理有效的进行相关建设。
结语：
总而言之，水土保持小流域综合治理是至关重要的工程，而小流域本身就是包含社会、经济、环境三方面的复杂体系，两者叠加，其复杂程度不言而喻。关于水土保持问题，我们不仅要着眼于现在，更应该放眼于未来。充分发挥水土保持小流域综合治理在社会主义新农村建设中的作用，帮助新农村建设。
参考文献：
[1]袁晓武.水土保持小流域综合治理在新农村建设中的地位与作用[C].2008年中国水土保持学会小流域综合治理与新农村建设研讨会论文集.2008：102-105.
[2]山仑.水土保持与可持续发展[C].2012年可持续发展20年学术研讨会论文集.2012：346-351.
