基于建国商贸公司的财务报表盈利能力分析（精选7篇）

基于建国商贸公司的财务报表盈利能力分析 第1篇

青岛海尔股份有限公司财务报表偿债能力分析

一、青岛海尔股份有限公司概述 海尔集团创立于1984年创业27年来坚持创业和创新精神创世界名牌已经从一家濒临倒闭的集体小厂发展成为全球拥有8万多名员工、2011年营业额1509亿元的全球化集团公司。海尔已连续三年蝉联全球白色家电第一品牌并被美国《新闻周刊》Newsweek网站评为全球十大创新公司。海尔创新人单合一双赢模式。海尔要创造互联网时代的世界名牌互联网时代世界名牌的特点是能快速满足用户的个性化需求企业需要大规模定制而非大规模制造。海尔抓住互联网的机遇解决这一挑战积极探索实践“人单合一双赢模式”通过“倒三角”的组织创新和“端到端”的自主经营体建设实现从“卖产品”到“卖服务”的转型创造出差异化的、可持续的竞争优势。模式创新已带来初步成效在流动资金零贷款的基础上海尔CCC现金周转天数达到负的10天。海尔致力于成为全球白电行业领先者和规则制定者。成为引领者即成为行业主导及用户心智的首选海尔的某些产品已经做到了引领欧美一些国际著名品牌也在模仿海尔。海尔希望创新出更多引领潮流的产品创新的制高点即是掌握专利和标准的话语权。目前海尔累计申请专利1万多项居中国家电企业榜首并率先实现国际标准的零突破。海尔累计参与了77项国际标准的起草其中27项标准已经发布实施。海尔通过标准输出带动整个产业链的出口。海尔以虚实网融合打造全球第一竞争力通路商。海尔在国内市场有强大的市场营销网络优势并与互联网进行充分的融合以“零距离下的虚实网融合”创出第一时间满足用户第一需求的竞争力。“虚网”指互联网通过网络社区形成用户黏度“实网”指营销网、物流网、服务网第一时间送达用户满意。因此许多世界名牌将他们在中国的销售全部或部分委托给海尔海尔也通过他们在国外的渠道销售海尔产品形成了资源互换加快了海尔进军世界市场的步伐。海尔紧扣物联网时代的需求适应未来发展。海尔将U-Home智能家居集成作为重点掌控专利标准的话语权进一步发展全球营销网络创造更多的用户资源。同时以“三位一体”的本土化模式整合全球研发、制造、营销资源创造全球化品牌。海尔在发展的同时积极履行社会责任。截至到2011年底海尔已经援建了144所希望小学和1所希望中学。目前海尔制作了212集儿童科教动画片《海尔兄弟》是2008年北京奥运会全球唯一白色家电赞助商。

基于建国商贸公司的财务报表盈利能力分析 第2篇

财务报表分析,是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据,并结合其他有关补充信息,对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价,为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

从财务报表不同使用者的角度来看,财务报表分析的内容不尽相同。从整体而言,财务报表分析的主要内容包含以下几个方面:

首先,分析企业的负债结构与偿债能力,评估企业对负债资金的利用情况;其次,分析企业各项资产的周转使用,评价企业运营资产的能力;最后,分析企业利润指标的完成状况与赢利水平在不同年度的变化,评价企业的赢利能力。以上三个方面相互联系,互相补充,总体概括出企业的财务状况、经营成果与现金流量情况,从而满足不同使用者对财务信息的要求。其中偿债能力是使企业财务目标稳步实现的保障。

2 东睦新材料集团股份有限公司财务分析

2.1 财务报表具体分析

2.1.1 东睦股份有限公司资产负债表重要数据结构百分比分析(见表1)

(1) 资金来源构成。由表1 可知:2013—2015 年,东睦股份有限公司债务融资比重从52.46% 下降到27.13%,继而下降到27.09%, 权益融资比重从47.54% 上升到72.87%,继而上升到72.91%。从债务构成来看,非流动负债远高于流动负债,表明公司短期债务的财务风险和偿还压力都比较小。

(2)资金的运用构成。由表1可知:2013—2015年,东睦股份有限公司非流动资产所占比重较大且稳步提升,从60.53%上升到61.85%,继而到61.89%。从非流动资产构成来看,在建工程增幅较大且比重高于其他非流动资产,而这主要因为公司在进行新增1.2万吨汽车动力系统及新能源产业粉末冶金新材料技术改造项目,说明公司研发能力有所提升。同时,非流动资产上升将会提高公司日后的债务再融资能力。

(3)资金用途与资金来源的适配性。 由表1 可知:2013—2015年,在资金来源方面, 东睦股份有限公司有60%以上的资金均来源于短期资金,权益资金来源均高于47%;而在资金运用方面,该公司有将近40% 的资源配置在短期用途上,60%配置在中长期用途上。资金的来源与运用基本上是适配的。

2.1.2 利润表重要数据的比较分析(见表2)

由表2可知:2013—2014 年,东睦股份有限公司营业收入一直上升,增长率为7.93%,净利润也在同步上升,上涨了68.02%。然而,净利润的增长却远高于营业收入的增长,这主要是投资收益和营业外收入激增的推动作用。除此之外,营业外支出也相应地有了小量增幅, 增长率为2.16%,主要因为非流动资产处置净损失所致。由于2015年为半年报,所以利润表数据不参与比较。

2.1.3 现金流量表结构百分比分析

(1)2013—2015年度现金流量表现金流入结构百分比图示(见图1)。

由图1可知:2013—2015 年,东睦股份有限公司的现金流入主要来源于经营和筹资活动,总比例约占现金流入的99%、98%和96%,且大多数来自于经营活动,分别约占60%、51%和54%,来自于销售商品、提供劳务所收到的现金。由此可知,东睦股份有限公司虽筹资活动带来了一定的现金流入,但仍主要依靠经营活动取得现金来源,这也符合一般规律,表明企业发展势头不错,销量较好,具有良好的竞争优势。

(2)2013—2015年度现金流量表现金流出结构百分比图示(见图2)。

由图2可知:2013—2015 年,东睦股份有限公司的现金主要运用于经营和筹资活动, 总比例约占现金流出的92%、84%和89%,且两项几乎平分秋色。由此可见,购买商品,接受劳务支付与用于偿还债务、分配股利、利润或偿付利息支付的现金占据了公司大部分现金流出。

2.2 财务能力分析

2.2.1 偿债能力分析

偿债能力是反映企业偿还到期债务的能力。一般分为长期和短期偿债能力。因此,分析偿债能力需要从短期和长期两个方面来进行:

(1)短期偿债能力。

由表3可知,2013年和2014年流动比率数值都低于标准值,较低的流动比率表明,公司短期偿债有风险,这也影响了公司资金使用效率和获利能力。近三年的速动比率都略高于1或者接近1,表明企业取得借款比较容易,有足够的能力来偿还流动负债。

(2)长期偿债能力。

资产负债率又称财务杠杆,它可以帮助股东用较少的资金支配较多的资产,并获得由这些资产所创造的利润,一般认为比率为50%~60%是比较稳健的。在表4中,公司在2013年时还有较好的资产负债率,但是在2014 年和2015年资产负债率却明显低于50%,说明了公司债权人所提供的资金占全部资金的比重较低, 企业的偿债能力较强。

2.2.2 营运能力分析

由表5可知:东睦股份有限公司在近三年存货周转率不断下降,周转天数增加,表明公司产品的产销不好,存在一定的滞销状况,公司应注意产品的销售情况,公司营运能力受到一定影响。

2.2.3 赢利能力分析

在这三年内,如表6所示东睦股份有限公司的销售毛利率和销售净利率呈稳步增长趋势,赢利能力逐步增强。同样,企业的净资产收益率的增长幅度在2013年到2014年比较大,说明企业能够很好地运用资金,使企业的赢利能力稳步提升,在利用自有资本获取报酬的能力不断提升,公司发展态势良好。

2.3 总结

财务报表是一个晴雨表,我们通过对其分析,可以判断出一个公司财务状况是否良好,就以东睦股份有限公司为例。由资产负债表可知,东睦股份有限公司以固定资产为主的非流动资产比重比较大,说明公司正在进行适度的扩张,扩大业务量,同时需要更多的固定资产用于生产销售,这也从侧面印证了公司具有良好的发展前景。由利润表可知,东睦股份有限公司具有较高的净利润增长额,说明公司有良好的营销及管理手段,赢利能力不差,同时还具有相当的投资价值。由现金流量表可知,东睦股份有限公司筹资活动现金流出比重在加大,应当适当做出调整来规避风险。通过财务能力分析可以看出,东睦股份有限公司的流动比率和速动比率都不在标准值附近,因而公司应提高其自身流动资产流动性;其营运能力也存在一定问题,自身的存货周转时间在变长,有滞销的危险性,公司应降低其存货周转率;但是其赢利能力还是很喜人的,这两年来有明显的提高,这就更加要求公司要加强自身资产管理,提高自主创新能力和内部管理能力,同时密切关注市场以期扩大营销。

3 加强企业财务管理的建议

通过以上对东睦股份有限公司的财务报表分析可以知道,该公司的财务状况存在一定的问题。针对存在的问题,对管理层、投资者及债权人提出以下建议。

3.1 对管理层

首先,管理层要注意到公司的存货周转率在近三年呈下降趋势,下降幅度虽然不大,但仍应引起重视;其次,企业应当减少库存,避免存货浪费的现象,同时减少企业对存货的保管、整理费用的支出;再次,企业应当制定合适的营销策略,增加产品的销售量;最后,企业应该对市场进行及时的调查了解,摸清市场需求,生产出适销对路的高质量产品。应该建立科学的预算体系,力求全面、正确的得到资金信息,以此制定出应对决策,做好风险的防范,提高生产经营效率。

3.2 对投资者

针对投资者而言,东睦股份有限公司投资前景看好,首先公司持续技术创新和产品自主研发,同时在2013年进行了股权激励,在2014年以高价完成浙江科达磁电有限公司60%的股权转让,并在转让后将该公司更名为 “浙江东睦科达磁电有限公司”,将其注册资本由980 万元增至3000 万元。通过对外投资,有助于公司实现由粉末冶金结构零件行业向粉末冶金功能材料行业的拓展,进一步提升核心竞争力。从业绩、增速、总股本三方面的综合优势看,在目前整个上市公司里面,算是为数不多的战略备选股。

3.3 对债权人

通过对资产负债表、利润表以及现金流量表的分析来看,公司整体的偿债能力良好,短时间内不会出现债务资金偿还不及等问题,从长期来看,偿债能力依旧良好,债权人可以适当增持。

摘要：财务报表分析能揭露公司财务状况、经营成果和现金流量等情况。通过财务报表信息我们可以清晰地看到公司的偿债能力、营运能力和赢利能力。文章通过分析东睦新材料集团股份有限公司(以下简称东睦股份有限公司)的财务报表数据,针对偿债能力进行主要分析,最终对报表使用的管理层、投资者及债权人作出建议。

关键词：财务报表,偿债能力,财务分析

参考文献

[1]张梅,曾韶华.财务报告分析[M].北京:立信会计出版社,2011(2).

[2]刘艳妮.浅谈财务报表分析的方法[J].科技信息,2009(1).

[3]刘丹,郭蕾.A汽车股份有限公司财务报表分析[J].财经纵横,2015(3).

基于建国商贸公司的财务报表盈利能力分析 第3篇

上市公司盈利能力因素

外部因素

税收政策。税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定和实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供公平的纳税环境，能有效的调整产业结构。税收政策对于企业的发展有极为重要的影响，符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠达到增强企业的盈利能力的效果；不符合国家税收政策的企业，则被要求缴纳高额的税金，从而不利于企业盈利能力的提高。所以，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在必要的关系。评价和分析企业的盈利能力，离不开对其所面临的税收政策环境的评价。

会计政策。会计政策是指会计政策主体为了指导会计运行，实现会计目标，就会计确认，计量，记录，报告作出的制度安排。由于上市公司与其他公司不一样的特殊性，当采取抵御风险的会计政策时，上市公司着重考虑经营安全的需要，谨慎从事；当经济形势好转时则选择大胆的会计政策。在不同的会计政策下，上市公司的盈利能力是不相同的。

利润结构。企业的利润主要是由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成，一般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润比重很大，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定贡献，但在企业总体利润中不应占太大比例。在对企业的盈利能力进行分析时，很多财务分析人员往往是只注重对企业利润总量的分析，而忽视对企业利润结构的分析，忽视了利润结构对企业盈利能力的影响。事实上，有时企业的利润总额很多，从整体上看企业的盈利能力很好，但是如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目，或者不是由企业主营业务活动创造的，那么这样的利润结构往往存在较大的风险，也不能反映出企业的真实盈利能力。

内部因素

产品创新。对于一个企业来说，有一款经典产品是不可或缺的，产品的不断创新更是尤为重要的。当公司的产品知名度足够高，公司对产品的创新也会吸引很多人的目光，人们基于对公司的产品印象会想要尝试公司的新产品从而增加企业利润，提高企业的盈利能力。

管理创新。管理层和管理制度对一个公司来说是尤为重要的。一个优秀的管理层能够带领一个公司走向更高的层次，完善的管理制度有利于公司的可持续发展。管理创新是间接的提高公司的盈利能力，一个好的管理给员工更多的激励，员工的工作质量确定产品的质量，产品质量代表产品的销售以及公司的盈利。

技术创新。技术创新是指生产技术的创新，包括开发新技术，或将已有的技术进行应用创新。科学是技术之源，而技术是产业之源，技术创新建立在科学道理的发现基础之上，改进现有或创造新的产品、生产过程或服务方式的技术活动。重大的技术创新可能导致社会经济系统的根本性转变。技术创新相当于一个企业的无形资产，它可能会降低成本、提高效率，给公司带来更大的利益，提高企业的盈利能力。

人才创新。在当今社会，人才很重要。人才创新是通过有效的方法给人才增值，是组织发展的基本要求。人才创新是企业管理层正视并忠诚推动员工成长，不断开发和创新工作的潜力，以使公司诸人可资为本。通过人才创新企业可以从员工成长实现利润增长，进而实现盈利能力的提高。

现行财务报表分析存在的缺陷

时效性缺失。净资产收益率是评价上市公司经营业绩的主要指标，它只是反映单一时期的状况。当公司进行新品推广而导致费用增加，其净资产收益率开始呈下降趋势，但它只是代表一个时期的状态，只包含一年的盈利，无法反映公司的多重决策所造成的影响，并不是公司财务业绩状况恶化。

价值性缺失。净资产收益率衡量股东投资的收益，投资数额是指股东权益的账面价值而不是市场价值。账面价值是历史数据，而市值是衡量现有的、可实现的股票价值对股东来说更为重要。所以，对于公司来说，即使净资产收益率衡量上市公司的经营业绩和管理者的财务业绩，但投资者单凭它追求高价值公司不够全面的。

风险性缺失。净资产收益率不能反映公司在产生净资产收益率是所伴随的风险。它着重于收益而忽略了风险，不够精细。

财务分析结论

在所有的指标中，首旅酒店的各项指标都居前三，其中总资产负债率、营业利润率、销售净利率最高。说明首旅酒店在随机选取的十家企业中盈利能力相对来说是最强的，由于主营业务利润率也较高，说明其盈利能力较稳定。相反，西部资源的各项指标中，其中有七项指标较低，主营业务利润率处于第四，说明企业的盈利能力较稳定，销售毛利率也处于第四，说明公司产品有一定的竞争力和获利潜力。

个人建议

合理运用国家优惠政策。目前，国家针对不同行业、不同规模的企业制定了不同的优惠政策，其中包括税收政策、会计政策等，合理的运用国家的优惠政策可以为企业减少一些成本从而达到提高盈利能力的效果。随着《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》（财税（2015）119号）的颁布，企业可以享受到税收方面的优惠政策，新政策中的“普惠性”体现在以下几点：一是放宽享受税收优惠政策的研发活动范围。二是扩大了享受加计扣除税收优惠政策的费用范围。三是简化对研发费用的归集和核算管理。四是明确企业符合条件的研发费用可以追溯享受政策。五是减少审核的程序，国家财政部税政司王建凡司长在新闻发布会上对审核程序解释时提出，新政要求对企业享受加计扣除申报程序简化为事后备案管理，有关的资料由企业留存备查，税务机关要查证的时候再提供。据了解，省级税务、财政、科技部门正在根据新政策制定具体操作规程。可以说，企业以后在享受政策的通道方面将变得更便捷、更直接、效率更高。

发挥企业优势。首先发挥企业的品牌优势，目前很多上市公司都已具有突出的品牌特色和先进的品牌文化，企业要能够发挥品牌的核心竞争力。其次，保持企业的创新优势，在经营管理、产品创新中始终积极探索，不断研发新产品，保持公司的创新动力。最后，保持企业的管理优势，构建人力管理体系优势，为公司经营管理、品牌建设及对外扩张提供有利支撑。不断完善公司经营管理和业务流程，提升公司经营环境和服务质量。公司积极把握新常态下的市场发展机遇，努力适应行业发展新趋势，紧紧围绕创新发展和精细管理两大主线，不断提升经营管理水平和服务质量。

基于建国商贸公司的财务报表盈利能力分析 第4篇

关键词：财务公司,企业集团,杜邦分析法,经营指标

一、财务公司作用

财务公司是为支持企业集团发展而诞生的特殊的金融机构。其成立的目的是为了提高企业集团的资金管理效率及资金的使用效率。运用合法的金融工具进行跨账户、跨区域的集中, 产生规模效应、转换效应;可有效的减少对外负债规模, 同时有助于降低集团财务费用支出, 通过专业的资金管理、运作, 提升资金盈利能力。拥有金融牌照, 财务公司是集团内部、外部的资金运作的重要渠道, 最重要的渠道, 通过财务公司可以将企业集团的资金流动性维护在一个更加均衡的水平。

二、财务公司盈利能力分析的杜邦分析法

(一) 指标选择

盈利能力是指企业在特定时期内获得利润的能力。理论方面讲, 净资产收益率较为直观的反映公司盈利情况。作为杜邦分析体系的核心, 盈利能力是企业销售规模、成本控制、资产营运、筹资结构的综合能力体现, 反映公司能力、债务偿还能力、盈利能力多重作用的结果体现。直接反映股东收益情况。实践中, 净资产收益率是证券市场广泛使用的一个财务比率。同时也是衡量上市公司盈利的关键指标。财务公司的资产主要源自集团成员单位的存款, 其余部分为集团的初始投资。对集团而言, 财务公司既要提高企业集团的资金管理效绩, 还要提高资金的使用效率及净资产收益率。《国有资本金效绩评价指标解释》中明确指出净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的综合性和代表性指标, 反映投资者的投资和报酬的关系。该指标在我国上市公司中综合排序位居首位。因此, 选择净资产收益率作为财务公司盈利能力的指标。

(二) 基于杜邦分析法的财务公司盈利能力分析

杜邦分析法以财务比率为基准, 对其相关因素进行财务分析, 以有效评价公司的盈利状况及股东权益汇报能力。基本思路是对净资产收益率进行层层分解。杜邦财务分析体系是较为实用的财务比率分析法。该分析方法从净资产收益率出发, 逐层分解到企业基本生产要素, 为经营者、投资者、财务分析者和其他相关人员及机构进行绩效评价做参考。净资产收益率是杜邦财务分析体系的核心。其反应投资的盈利能力及公司运营能力。总资产收益率反应公司全部的投资的获利能力, 该指标受业务利润率和资产周转率双重影响。权益乘数反映公司对负债经营的利用情况。权益乘数与负债程度成正比例关系。对杜邦体系进行合理的分解, 能够为公司管理者提供理财参考。运用杜邦分析法, 首先要掌握该分析法和理财公司的代理关系及公司内在金字塔关系。其次, 建立健全各项财务会计管理制度, 确保数据的真实性、完整性、可靠性等。第三, 强化杜邦分析法和公司近期、远景目标的战略关系, 将改分析法的功能从事后延伸到事前规划。第四, 运用该分析法注重各指标间的影响关系和发展势头。根据动态发展预测近期、远景目标实施情况, 依据分析适度进行调整战略思想, 以促进近期、远景目标的和谐统一性。

(三) 各单项指标分析

1. 净资产收益率分析

该指标是总资产收益率和权益乘数的乘积, 是盈利能力的综合反映。杜邦分析法任务影响净资产收益率的财务指标包含总资产收益率、权益乘数。

2. 总资产收益分析

该指标反映企业的财务比率, 体现企业经营活动的效率。该指标受业务收入、成本、资产结构等因素影响。总资产收益率=主营业务利润率×总资产周转率。以财务公司为例, 主营业务利润率分析:该指标发硬主营收入和净利润间的关系。主营业务利润率=净利润/主营业务收入。当前, 财务公司的营业收入包含利息净收入、手续费和佣金净收入、投资收益等。营业支出包含税金、管理费、资产减值损失等。业务利润率要想提高, 首先, 提高营业收入, 其次, 降低营业支出。总资产周转率分析:该指标反应企业总资产是否得到充分利用。总资产周转率=主营业务收入/资产总额。资产总额通产取资产初余额和期末余额的算术平均值。权益乘数分析:权益乘数反应平均资产负债率情况。一定的资产负债率可以起到财务杠杆作用, 给企业带来税收, 助推企业经营发展。可见, 权益乘数与财务公司的经营效率成正比例关系。

3. 阳煤财务公司盈利能力分析

依阳煤财务公司的2012-2014年经营数据, 运用杜邦方法分析其盈利能力变化情况。经过分析比较, 净资产收益率出现逐年下降趋势, 其中2012年达到最高值, 之后逐年下降, 2013年相比2012年下降3.97%, 2014年相比2013年下降3.34%。这也与2013年煤炭行情下滑的趋势是吻合的。2014年收益率为2.28%, 较2013年下滑0.91%;权益乘数未6.18, 2013年未0.71。

4. 因素分析

以上从总体上分析了各个指标对净资产收益率的影响, 下面根据下列公式, 净资产收益率=主营业务利润率×总资产周转率×权益乘数。基期设2013年度, 本期设2014年度。由上述公式可得:分析对象=分析对象=本期净资产收益率-基期净资产收益率=14.11%-17.45%=-3.34%。主营业务利润率对净资产收益率的影响程度: (67.7%-66.89%) ×4.71%×5.47=0.21%。可见:阳煤财务公司主营业务利润率由2013年度的66.89%, 攀升至2014年度的67.7%。

按照上述分析结果, 能够得出财务公司2014年度较2013年度的净资产收益率有下滑趋势, 不利影响因素为总资产周转率;有利影响因素为利润率和权益乘数得以提高。可见, 阳煤财务公司远景发展应将重要精力投入到总资产周转率提高方面。

我们进一步可以分析看到阳煤财务公司近三年的安全指标资本充足率均高于监管要求的10%, 2013, 2014均在20%以上, 流动性比例除了2013年由于煤炭主业影响, 2012, 2014均保持在50%以上, 反映出阳煤财务公司是一家经营比较稳健, 在风险控制方面比较优秀的非银行金融机构。

三、小结

杜邦分析法将净资产收益率指标进行一定的层次分解, 把阳煤财务公司效益的影响因素和财务比率有机的结合起来, 综合反映阳煤财务公司的经营管理状况。明确有利因素、不利因素, 并对各影响因素的影响程度进行很好的衡量。但同时我们也要看到杜邦分析法所相关的财务指标有一定的局限性, 尚有其他财务指标、数据未能体现, 分析时将将银行业常用的安全指标资本充足率、流动性比率一起提出, 避免做出片面的结论。

参考文献

[1]李振静, 鲁登荣.基于因子分析法的2009年上市银行竞争力分析[J].金融经济, 2010 (10) .

[2]赖红.浅谈杜邦财务分析体系的改进[J].东方企业文化, 2011 (06) .

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[4]洪爱梅.基于现金流量的杜邦分析体系研究[J].财会月刊, 2011 (06) .

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[6]杜菲.浅析杜邦财务分析体系的改进[J].中国科技财富, 2009 (02) .

[7]彭云.拓展杜邦财务分析体系的思考[J].贵州工业大学学报 (社会科学版) , 2007 (02) .

基于建国商贸公司的财务报表盈利能力分析 第5篇

关键词：财务报表；盈利能力分析；前景分析；漫步者公司

中图分类号：F231.5文献标识码：A文章编号：1671-864X（2016）08-0299-01

一、分析企业概况

EDIFIER漫步者（全称：深圳漫步者科技股份有限公司，以下简称为漫步者公司）创立于1996年，旗下产品线涵盖多媒体电脑音箱、家用音响、汽车音响、耳机等领域，2010年2月5日在A股市场上市，股票代码002351。

二、盈利能力分析

（一）基于销售收入的盈利能力分析。

基于销售收入的盈利能力指标：

基于销售收入的盈利能力指标可得，漫步者公司销售收入转换成利润的能力较强，这与该公司的成本控制及营业外支出较少有关。说明音响及多媒体音箱行业近年来的发展较为稳定，但受到传统音响业务萎缩等大环境因素的影响，未来一段时间内的发展可能会波动较大。漫步者公司能够积极转型，发展前景还是令人看好的。

（二）基于资产的盈利能力分析。

从指标总体上看，漫步者公司的盈利能力在行业里属于正常水平，但目前来说，创造更大利润的能力有限。根据杜邦分析框架可将总资产收益率的公司进行拆分：

总资产收益率=息税前利润/平均总资产*100%

=息税前利润/营业收入*营业收入/平均总资产

=销售息税前利润率*总资产周转率

所以，总资产收益率主要受息税前利润率及总资产周转率两大因素的影响，息税前利润率反映盈利能力，总资产报酬率反映资产运营能力。以下将对这两大因素进行因素分析：

第一次替代销售息税前利润率：18.78%*38.05%-16.99%*38.05%=0.68%

第二次替代总资产周转率：18.78%*35.86%-18.78%*38.05%=-0.41%

由此可见，漫步者公司要加强资产运营的效率以保证总资产收益率。

三、前景分析

（一）股东投资报酬分析相关比率。

由于构建RE估值模型需要用到与股东投资报酬相关的比率，因此在下表中列出所需的比率，其中包括每股收益（EPS）、股利支付率（据以计算DPS）、每股净资产、净资产收益率及市盈率。

（二）基于RE模型的估值。

根据上表中的数据得出RE模型计算所需的基年数据，在本例中为2015年的数据，并计算出EPS的增速、股利支付率。根据所得数据对漫步者公司的股票进行估值。运用剩余收益模型估计的漫步者公司的每股价值为8.894元，形成的剩余价值为2.967元，剩余价值大于零，说明漫步者公司确实能为股东创造财富。但剩余价值并不高，能为股东创造的价值也较小。按目前的数据分析，未来三年的发展有一定的上升空间，但总的来说处于较低的水平。此外，结合市盈率数据及表4可以看出，漫步者公司的股价与实际的每股价值差距较大。一方面说明市场对漫步者公司的未来发展较为看好，这有利于漫步者公司未来的融资和发展；但另一方面也意味着漫步者公司的股价与现实价值出现的背离的情况，虚高的股价带来了一定的投资风险。

四、结论与建议

（一）结论。

综上可得，漫步者公司的发展现状整体良好。从公司的角度来看，该公司销售收入大部分能形成净利润。从股东的角度来看，股东能获得公司的大部分收益；市盈率较高，说明该公司被市场看好，股票价格仍有上涨空间，可以给投资者带来收益。但公司存在的问题也不容忽视，盈利能力和资产营运能力不足是漫步者公司目前面临的两大问题，而两者都主要是由销售收入的下降造成的。由于漫步者一直以来的主营业务和竞争优势都是传统音箱，近年来传统音箱需求量的下降对该公司造成了较大的冲击，以致于近五年来的销售收入一直在下滑。而漫步者公司能否采取恰当的战略和发展规划面对这一瓶颈时期将对漫步者公司的日后的发展有很大的影响。

（二）建议。

根据目前的宏观环境及行业发展现状的特点，本文认为，漫步者公司未来的发展可以着眼于以下四个方面：

1.把握音频产品行业转型发展的契机，调整战略。

目前音频产品行业正处于行业的转型期，这既是个挑战，也是个机遇。漫步者能够做到及时的调整战略，是对转型时期积极的应对。若能进一步根据市场动向修正公司的发展战略，将会有助于企业未来的发展。

2.树立企业的品牌形象，形成客户忠诚。

一个良好稳定且深入人心的品牌形象有利于形成客户的忠诚，拥有稳定的客户群体有利于企业的稳定发展，能够让企业在实现战略目标的过程中事半功倍。

3.满足客户需要，引导客户需求。

目前来说，我国并没有一家生产音频产品的企业能够对数码音乐的音质提供很好的支持。漫步者公司若能抓住这个契机，将很有可能获得扩张市场份额的机会。此外，对于竞争激烈的电子产品的行业来说，挖掘客户潜在需要并加以引导更加重要。只有这样才能以独特的优势获得更大的利润。

4.加大创新力度，积极发展技术。

要做到满足客户的需要和引导客户的需求都离不开创新，而创新离不开技术的支持。因此，研究开发的能力对于漫步者公司来说尤为重要。

参考文献：

[1]漫步者企业简介[EB/OL].http：//www.edifier.com/cn/zh/our-story。

[2]张晓明，MBA/EMBA财务报表解读与分析[M].北京：科学出版社，2012.235-257。

[3]胡玉明，财务报表分析[M].大连：东北财经大学出版社，2007。

[4]程隆云，财务报表分析第2版[M].北京：经济科学出版社，2007。

[5]滕忠路，哈佛分析框架在海信电器财务分析中的运用[D].兰州大 学，2013。

[6]方东明，论杜邦财务分析体系在企业财务管理中的运用[J].安徽理工大学学报（社会科学版），2011，02：27-31。

基于建国商贸公司的财务报表盈利能力分析 第6篇

财务报表信息披露作为公开原则的核心体现, 是规范上市公司行为、提高证券市场配置效率和保护中小投资者利益的最有效手段。企业的外部利益相关者, 可以通过上市公司披露的财务报告, 运用财务分析方法, 了解企业经营理财的状况, 并借以对企业经济效益的优劣做出系统的、合理的评价。

然而, 我国相当部分上市公司财务报告信息披露不规范, 而且屡禁不止, 严重地违反了新会计准则, 甚至无视法纪。这无疑会影响财务报表分析的质量, 从而影响相关决策, 不仅在很大程度上损害了各利益相关者的合法权益, 也不利于证券市场的稳定和健康发展, 反过来, 外部相关者也可以通过报表数据的分析, 揭示上市公司的披露不规范问题, 促使上市公司逐步提高信息披露质量。本文拟对上市公司财务报表分析与信息披露之间的关系加以探讨。

一、信息披露的质量对上市公司财务报表分析的影响

外部利益相关者对上市公司财务状况和经营成果的了解主要是依赖对其披露的财务报告上面的数据的分析, 因此某种程度上, 信息披露的质量影响了上市公司财务报表分析结果的质量。由于主、客观的原因, 目前我国上市公司披露的会计信息含金量不高, 资本市场近年来连续出现了一系列的会计造假事件, 严重影响到了市场的有序健康运行。因此, 人们对上市公司所披露的会计信息的真实性产生了一定的疑虑, 进而引发了对上市公司会计信息披露的信任危机。

(一) 我国上市公司会计信息披露存在的主要问题

1.信息披露不真实

真实性是会计信息质量的基础与核心内容, 投资者与信息使用者最关心的就是此项内容。许多企业的前后期财务数据变化很大;利用财务信息披露进行虚假陈述, 如虚构利润、夸大利润预测、利用会计技术粉饰业绩等等, 欺骗公众、投资者与政府等。从信息披露内容不真实性的表现形式来看, 主要包括虚假记载、误导性陈述、重大遗漏三种违规类型 (误导性陈述归根结底也是属于虚假记载) , 其中对虚假记载如果进一步细分又可以分为虚构利润、虚列资产和虚假叙述。以*ST夏新为例, 其在2009年存在以下三项违规事实, 一是有2.8亿元的商业承兑汇票未予以披露, 二是未如实披露销售退回导致虚增利润1321万元, 三是未足额计提返利报价导致虚增利润2756万元, 二三两项合并, 共虚增利润逾4000万元。

2.信息披露不及时

任何信息均具有时效性, 而千百万人赖以赢利或止损的证券信息当然更是如此, 信息披露的及时性对市场上各类投资者有着重要的意义。与几年前的情况相比, 中国证券市场上信息的传播速度已经由于法规的要求和技术、资金的投入而大大地加快。尽管如此市场上各个投资者群体由于在信息获取时间上的差距而导致的赢亏之分却十分明显, 通过预先获取证券信息而牟取暴利的私下交易时有发生。

延迟披露是指上市公司在证监会规定的时间内没有及时进行信息披露的行为。该项违规披露行为通常是针对定期报告没有在规定的时间内披露, 以及重大事件没有及时公告的行为。2008年, 上市公司因违规被监管部门查处的50起违规事件中, 有27起违规是关于信息披露违规的, 而在这27起违规里面, 又有18起是关于“未及时披露公司重大事项”的。

(二) 财务报告可靠性对财务报表分析的影响

在很多情况下, 企业出于各种目的, 需要向外界展示良好的财务状况和经营成果。如上文所述, 一旦实际经营状况难以达到目标, 企业会主动选择有利于提高利润的会计核算方法, 或者采取其他手段来粉饰会计报表。人为操纵的结果, 使信息使用者得到的报表信息与企业实际状况相距甚远, 从而误导信息使用者, 也使得财务报表分析失去意义。

二、通过财务报表分析揭示上市公司信息披露的违规

我国证券市场从开始一直受到了不规范信息披露行为的巨大冲击, 蓝田事件、银广夏事件等虚假财务信息披露行为曾一度引起了证券市场的巨大震撼, 投资者对披露信息的信任度受到了极大的打击, 我国在这种特殊的国情下, 上市公司的信息披露质量将面临更加严峻的挑战。通过财务报表的分析数据来揭示信息披露的违规是近年来证券市场监控的一个重要的方面。

(一) 外部审计是揭示上市公司信息披露违规的重要途径之一

外部审计中的注册会计师具有丰富的财务专业知识及审计经验, 能够对上市公司的财务状况及其变动进行深入分析, 形成高质量的审计意见。虽然注册会计师可能出于激烈的市场竟争或自身利益, 或者是屈服于公司大股东的压力而不得不违规出具虚假审计报告, 通过制定严格的制度来规范上市公司对注册会计师的聘用, 削弱大股东和管理层对聘用注册会计师的独断专横, 从而注册会计师审计的独立性得到保证, 提高审计质量。

(二) 新闻媒体的舆论监督是揭示上市公司信息披露违规的另一重要力量

法律法规永远不可能是尽善尽美的, “上有政策、下有对策”的现象无法回避。要强化社会舆论监督, 逐步形成诚实守信的社会氛围。新闻媒体是监督信息披露、揭露虚假信息的重要力量。1994年6月上市的银广夏公司, 曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”。2001年8月, 《财经》杂志发表“银广夏陷阱”一文, 银广夏虚构财务报表事件被曝光, 成了中国的安然事件。2002年5月中国证监会对银广夏的行政处罚决定书认定, 公司自1998年至2001年期间累计虚增利润77157万元。银广夏等会计系列造假案被发现, 新闻媒体的追踪报道功不可没。既有丰富的专业知识又有强烈的责任感的新闻媒体, 在发现上市公司的信息披露违规行为后, 大胆地予以披露并在论上予以谴责, 既弥补了政府部门监管的不足, 又对造假者形成一种威慑力量。

(三) 学者专家的专业知识监督是揭示上市公司财务报表的另一重要途径

2001年12月, 中央财经大学财经研究所研究员刘姝威在《金融内参》发表的一篇600字短文刺破了“蓝田”造假黑幕, 她从公开的财务报表分析得出, 从蓝田的资产结构看, 1997年开始, 总资产拼命上涨, 流动资产却一直下跌, 这说明整个资产规模是由固定资产带来的, 公司的产品占存货的百分比与固定资产占总资产的百分比异常高于同行业, 蓝田的偿债能力恶化, 没有净收入来源, 银行的20亿贷款危险。“蓝田”神话泡沫随之破灭, 股价一路狂跌。在揭露蓝田的过程中, 刘姝威受到了威胁, 但她毫不退让, 坚持斗争。最终实践证明她的正确性。

上海国家会计学院财务舞弊研究中心的研究小组“申草”利用公开市场的财务报表分析揭露上市公司的造假, 被业界称为新崛起的“财务杀手”。其对ST花雕、金花股份、ST农化、银河科技、海王生物、四川长虹等数十家上市公司进行过质疑或“曝光”。天威、丰原、天香等上市公司财务造假质疑的文章在资本市场引起渲染大波, 申草剑指的上市公司纷纷股价暴跌, 不得不站出来予以澄清。仔细分析申草的质疑确实是一些很简单的道理, 这对我国的资本市场, 特别是监管部门和注册会计师需要加大对上市公司财务审计和监管的力度, 需要引入独立的财务评估机构, 帮助中小投资人擦亮眼睛, 识别各种财务造假行为。如果必要, 中国需要借鉴美国的萨班斯法, 加大对上市公司管理层监管力度。

综上所述, 财务报表分析是进行经营决策、投资决策、改善经营管理的重要参考依据, 也是揭示上市公司信息披露过程中违规事件的重要依据。

摘要：上市公司财务报表分析是指利用会计报表所提供的信息, 对企业在一定时期的经营成果和某一特定日期财务状况所进行的财务分析。本文就财务报表分析的内容作些粗浅的概述, 上市公司财务报表分析的质量依赖于信息披露的质量。财务报表分析是企业管理人员进行经营决策、投资决策、改善经营管理的重要参考依据, 也是外部审计、新闻媒体、学者专家揭示上市公司信息披露过程中违规事件的重要依据。

关键词：财务报表,信息披露,违规

参考文献

[1]孟宪巨.基于企业价值的财务报表分析体系及改进[J].财会研究, 2009, (18) :39-40.

[2]高国琴.新会计准则下财务报告信息的辩证分析[J].经济研究参考, 2009, (22) :45-48.

基于建国商贸公司的财务报表盈利能力分析 第7篇

上市公司的盈利能力是利益相关者主要关心的核心问题之一。国内外学者应用各项财务指标对上市公司的盈利能力及其影响因素开展了统计分析和实证分析, 但目前仍没有可以真实反映盈利能力的统一指标。为了得到综合反映房地产领域上市公司盈利能力的指标, 本文应用2012年的财务数据, 根据房地产上市公司盈利能力单项指标构造综合计量指标, 进行房地产上市公司盈利能力的分析。

1 研究假设与模型构建

1.1 样本选择与数据来源

本文以2012年的财务数据为依据, 数据选自深沪证券交易所网站上的公司年报。为保证数据的可靠性、有效性, 尽量消除异常样本对研究结论的影响, 根据以下标准筛选样本: (1) 仅以发行A股的房地产业上市公司的数据作为研究对象; (2) 剔除了相关财务数据无法取得的企业; (3) 剔除了ST、PT的企业; (4) 剔除了净资产小于零和其他数据异常的企业。最后, 本文选取44家上市公司研究其资本结构与公司绩效的关系。

1.2 研究变量

因变量:盈利能力 (Y)

自变量:营业利润率 (R1) 、资产报酬率 (R2) 、总资产净利润率 (R3) 、净资产收益率 (R4) 、投入资本回报率 (R5) 、每股收益 (R6)

1.3 假设

假设一:企业盈利能力与净资产收益率成正相关性。

假设二:企业盈利能力与总资产报酬率成正相关性。

假设三:企业盈利能力与营业利润率成正相关性。

假设四:企业盈利能力与每股收益成正相关性。

假设五:企业盈利能力与总资产净利润率成正相关性。

假设六:企业盈利能力与投入资本回报率成正相关性。

1.4 研究模型

为了研究房地产上市公司的盈利能力, 本文在原有分析的基础上, 参考借鉴国内外相关资本结构的研究, 建立了如下回归方程:

2 实证结果及分析

2.1 描述性统计及分析

营业利润率的最大值是2.59924, 最小值是0.00913, 最高与最低之间相差悬殊, 这说明不同的房地产在不同的经营模式下会对企业营业利润有很大的影响, 标准差为0.38076256, 均值为0.2321486, 说明企业的营业利润普遍都不高。资产报酬率的最大值是0.028496, 最小值是-0.008114, 最低与最高之间相差悬殊, 说明不同的房地产的资产利用率存在着很大的差异, 标准差为0.006332357, 均值为0.00853464, 说明样本企业中的资产报酬率普遍较高, 也说明企业资产利用率都比较高。净资产收益率的最大值是0.042710, 最小值是0.000604, 最低和最高之间相差悬殊, 这说明不同的房地产企业的盈利能力也存在很大差异。标准差为0.011196421, 均值为0.01638795, 两者之间存在的差异比较小, 还反映出企业净资产收益率普遍较高, 说明在2012年里房地产企业盈利能力还算比较好。具体描述统计量如表一所示。

2.2 相关分析

资产报酬率分别与净资产收益率和总资产净利润率的相伴概率p值为0.000, 每股收益率分别与净资产报酬率和总资产净利润率的相伴概率p值为0.000。如果显著性水平为0.05, 由于相伴概率p值小于显著性水平, 因此拒绝原假设, 可以认为两变量之间是显著相关的。

2.3 因子分析

对经过标准化处理的数据进行因子分析, 得到包含原始指标所有信息的因子Yn (n=1-4) 。

由表二可知, KMO值为0.571, 数据不太理想。但Bartlett球形检验统计量的观测值为157.948, 相伴概率p接近0。如果显著性水平为0.05, 由于相伴概率p小于显著性水平, 应拒绝零假设, 认为相关系数矩阵与单位矩阵有显著差异。该数据适合进行因子分析。

表三中, 第一列是因子分析初始解下的变量共同度, 它表明对原有6个变量如果采用主成分分析方法提取所有特征根 (6个) , 那么原有变量的所有方差都可被解释, 变量的共同度均为1。事实上, 因子个数小于原有变量的个数是因子分子的目标, 所以不可能提取全部特征根;第二列是按指定提取条件 (这里为特征根大于1) 提取特征根时的共同度。可以看出, 这6个变量的大部分信息可被因子解释, 因此本次因子提取的总体效果较理想。

成分矩阵即因子载荷矩阵, 是因子分析的核心内容。从表四可以看出, 6个变量中的4个变量在第1个因子上的载荷都很高, 意味着它们与第1个因子的相关程度高, 所以第1个因子很重要, 但是第1个因子的实际含义比较模糊。另外还可以看到, 另一个变量的载荷矩阵在2个因子中差异不是很显著。

表五显示了两因子的协方差矩阵, 可以看出两者之间没有线性相关性, 实现了因子分析的设计目标。

根据表六, 可以写出以下因子得分函数:

综合计量指标P为各主成分的加权平均值, 权数为各因子方差贡献率, 表达式为:

为了分析房地产上市公司盈利年度变化状况及分布形态, 引入P值的平均值、中位数、四分位数、标准差、峰度系数和偏度系数等统计量进行分析。其中, 平均值的变化体现了公司盈利能力的总体情况;与平均值相比, 四分位数和中位数受极值影响的程度很小, 更能代表多数公司的盈利水平;峰度系数和偏度系数分别体现数据分布的集中程度和不对称程度;分别表示所有公司盈利能力的一致性和盈利能力相对于平均值的偏离性。

3 结束语

本文通过描述性分析与相关分析以及因子分析等发现, 在2012年中, 房地产企业的盈利能力相对比较好。从以上分析中可以看出, 在2012年, 盈利能力受以上6个因素的影响, 2013年的房地产企业普遍盈利能力有所下降。

摘要：本文选取深沪两市44家房地产上市公司作为样本, 以其2012年的财务数据为研究对象进行描述性分析和回归分析, 从而研究房地产上市公司的盈利能力。研究结果显示, 中国房地产上市公司的总体盈利能力较好。

关键词：房地产,上市公司,盈利能力

参考文献

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