知识结构储备范文（精选6篇）

知识结构储备 第1篇

随着中国经济的高速增长, 我国的外汇储备也在以更高的速度增长 (见图1) , 在2006年2月时, 我国外汇储备首次超过日本, 成为世界第一, 截至2009年末, 国家外汇储备余额为23992亿美元, 同比增长23.28%。而造成这个现象的一个重要原因就是我国国际收支在经常项目和资本项目下的双顺差。

中国持有大量外汇储备具有重大的战略意义。首先, 它是抵御国际风险的坚实物质基础, 没有这么多的外汇储备, 我们应对国际的一些挑战难度就会比较大。其次, 这是中国经济走向更发达阶段的一个重要推动力。对于调整经济结构、深化改革、提升技术等诸多方面都发挥着重要的作用。第三, 这也是人民币最终实现完全可兑换的一个必备的条件。没有充足的外汇, 人民币要走向世界也是不可能的。但我们在看到其优点的同时, 也不能忽略它的持有成本, 在中国外汇储备数量如此之多的时候, 对外汇储备的规模和结构管理就变成了一个非常重要的事情, 如何通过外汇储备的币种结构调整来缓解各币种的汇率风险, 如何在保持外汇储备安全性及流动性的基础上提高外汇储备的收益性以及如何提高我国巨额外汇储备的使用效率, 是我国政府面临的迫切任务, 也是外汇储备结构管理中履待解决的问题。

(数据来源:国家外汇管理局网站。)

二、我国外汇储备结构现状:结构单一

中国外汇储备的结构没有对外明确公布过, 目前属于国家金融机密。据估计, 美元资产占70%左右, 日元约为10%, 欧元和英镑约为20%, 依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。可见, 美元资产在我国外汇储备中所占的比例非常高, 王年咏 (2006) 也认为, 美元储备在外汇储备中占据70%的绝对比重, 下面通过数据来说明我国外汇储备结构单一的现状。

1、中国外汇储备主要货币汇率分析

由于数据有限, 选取美元兑人民币百元 (USD) , 欧元兑人民币百元 (EURO) , 日元兑人民币百元 (JPY) , 港币兑人民币百元 (HKD) , 英镑兑人民币百元 (GBP) 这五个数据进行分析。选取的日期是2009年整一年的数据, 共244个。表1是这些数据的分析结果。

其中USD的平均数是683.10, 标准差是0.40。EURO平均数是952.70, 标准差是49.59。JPY平均数是7.30, 标准差是0.27。HKD平均数是88.12, 标准差是0.04。GBP平均数是1071.97, 标准差是63.45。

从以上数据可以看出, 美元、港币较欧元、英镑在2009年表现的较为稳定, 标准差小。美元的标准差很小, 人民币对美元的汇率波动很小, 这说明:尽管我国在2005年提出建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度, 但实际结果是, 人民币还是盯住美元的, 这从侧面上反映了人民币对美元的依赖和美元在外汇储备结构中比例过大。欧元在国际上的影响力虽然在扩大, 但其在09年的表现稳定度仍让人有点担心。今后, 中国应该选择好时机, 逐步降低美元在我国外汇储备中的比重。

2、回归分析

对于我国外汇储备结构怎么对各种币种赋予怎样的权重, 也是当下热议的话题之一。下面我将从国家外汇储备管理局网站上获取的数据对人民币与美元、日元、欧元、英镑这四种世界主要的货币交易币种来进行回归, 大体得出我国外汇储备结构。

我们将美元 (USD) 、日元 (JPY) 、英镑 (GBP) 、欧元 (EU-RO) 作为自变量, 将这四种货币作为我国外汇储备的构成因素;因变量则选取我国2008年、2009年这两年每月的CPI变化率, 研究CPI变化率与汇率变化的关系, 这是因为:购买力平价理论认为, 人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务, 外国人需要其本国货币也是因为用它可以购买其国内的商品和劳务。因此, 本国货币与外国货币相交换, 就等于本国与外国购买力的交换。所以, 用本国货币表示的外国货币的价格也就是汇率, 决定于两种货币的购买力比率。由于购买力实际上是一般物价水平的倒数, 因此两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比表示。

通过多元回归分析, 可以得出以下方程:

从上式可以看出, 美元汇率变化对我国的CPI的影响显著且影响程度较大, 而其他货币汇率变化对我国的CPI影响不显著且影响程度较小。可见, 我国外汇储备美元的比重远远大于其他币种。

三、对我国外汇储备结构优化的建议

1、适当增持黄金

黄金作为一种硬通货, 从风险性或者安全性角度来看, 风险是比较低的, 而且其本身就是对冲风险的金融工具, 一直为人们所青睐。从持有黄金的收益率角度看, 其收益率是非常高的, 在美元等外汇剧烈波动的同时, 国际黄金价格却一路走高。1999年12月31日黄金的收盘价格为每盎司287.7美元, 到2009年12月31日黄金的收盘价格为每盎司1097.12美元, 平均每年的收益率为28.13%, 每年的复合收益率为14.33%, 没有哪种外汇储备能够有这么高的收益率。从流动性的角度看, 黄金很容易转换为其他外汇储备。黄金对稳定一个国家的经济社会和金融市场秩序具有极为重要的作用, 是十分重要的战略性资源。而中国对此的认识程度似乎还不够。

中国的外汇储备中, 黄金的比例无论是从绝对量还是相对量都很低。截至2008年底, 我国的GDP为4.3万亿美元, 位居世界第三, 但我国外汇管理局公布的最新黄金储备也仅为1054吨, 排世界第五位。美国作为第一经济大国, 拥有8000多吨黄金储备, 德国为3400吨, 法国为2700吨, 而GDP不到2万亿美元的意大利也拥有2400吨的黄金储备 (季晓南, 2010) 。从相对量来看, 截至2007年底, 中国黄金储备仅占外汇储备的1.4%, 而美国黄金储备占外汇储备的比例为75%, 德国为63%, 法国为66%。很显然, 我国黄金储备比例过低。

在这样的形势下, 适当增持黄金, 成了完善我国外汇储备结构的一个热点话题。增加黄金储备, 提高其占中国外汇储备的比重势在必行。中国应该动用部分外汇储备购买黄金, 而且应该在世界市场上购买矿产资源性黄金和商品性黄金, 因为在金融性黄金市场上增持黄金会推高黄金的价格, 增加增持黄金的成本。通过购买矿产资源性黄金和商品性黄金, 一方面, 可以将外汇储备变成战略性资源, 减少我国外汇储备的绝对数量, 在将来需要外汇储备时, 也很容易将此类黄金转换为金融性黄金, 从而增加外汇储备;另一方面, 也可以优化我国外汇储备的结构, 降低外汇储备中美元的比例。

2、多元化外汇储备结构, 降低美元在外汇储备中的比重

长期以来我国外汇储备币种绝大部分为美元, 欧元、日元等币种持有量偏少。我国约占70%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在, 使得外汇储备的流动性不足。美元占比较大, 致使美国经济、政策的变化直接影响我国外汇储备资产的安全性和盈利性, 2007年下半年以来, 由美国次贷危机引致了全球性的金融危机, 美元持续贬值, 使我国外汇储备资产承受巨大的美元贬值损失。我们必须坚持储备币种多元化原则, 根据对外贸易依存度、经济相关度, 综合考虑进口支付要求、市场干预需求、偿还债务需求以及我国与他国的贸易依存度等方面的因素来安排外汇储备币种的种类和占比, 逐步减少美元比重, 增加欧元、日元及其他外币资产的比重, 以分散汇率风险, 实现稳定外汇储备价值的作用。为此, 要建立一套可以监测世界各国经济发展情况的预警系统, 同时组织专门的机构加强对储备货币所在国经济的发展情况的动态监测, 考虑各个币种之间的相关性以及我国对外贸易依存度等方面的因素, 循序渐进地推进外汇储备币种结构优化, 密切注意货币汇率的变化, 及时调整各种货币的比例。

3、积极稳妥地推进人民币的国际化进程

人民币国际化不仅可以获得铸币税, 降低交易成本和汇率风险, 更重要的是可以降低持有储备的规模, 有利于避免因外汇储备资产缩水遭受巨额损失。因此, 随着中国经济的崛起, 采取相应的战略逐步让人民币融入到国际储备货币体系中去, 打破现在美元、欧元主导下的西方世界的储备货币格局, 建立多极的储备货币体系, 是我们应当追求的、也是可以实现的。

当然, 中国外汇储备结构优化问题应该用动态的眼光来看待, 不能用一个预设的货币占比作为外汇储备结构管理的目标。

摘要：通过对中国外汇储备结构的现实和数据分析发现, 中国的外汇储备结构单一, 美元在我国的外汇储备中占比过高, 由此增大了我国外汇储备的风险。中国有必要对其外汇储备结构进行优化:提高黄金在外汇储备中的比重;多元化外汇储备结构, 降低美元在外汇储备中的比重;积极稳妥地推进人民币的国际化进程。

黄金投资相关知识储备 第2篇

阳线包夹形态是传统K线组合中的经典形态，目前为止，阳线包夹形态还广泛应用于各种金融市场的技术分析中，其成功率也非常高。在现货黄金这个技术分析为主的投资 市场中，该组合形态的应用更为广泛。

阳线包夹的形态特点是由三根K线组成，其中两根阳线之间包夹这一根阴线。收出第一根阳线后，下一根K线微阴线，且阴线实体部分不能大于前一根阳线。阴线收线后，下一根K线继续收阳，且阳线实体要大于阴线实体。两根阳线实体大于阴线实体，才是标准的阳线包夹形态。阳线包夹形态多出现于黄金价格低位震荡整理或上涨途中震荡整理结束后，所以说阳线包夹形态也是上涨行情启动信号。

根据阳线包夹形态的特点，参云总结了三种建仓做多方法：

第一、阳线包夹形态出现第一根阳线时，若与前面的阴线形成阳线吞没形态，投资者可在下一根阴线下跌至阳线一半位置时建仓做多。

第二、阳线包夹形态完全形成并换线后，为避免价格直接向上拉升失去做多机会，可以直接做多。

第三、阳线包夹形态确定且换线后，等待金价回调至前一根阳线实体一半左右的位置时，以相对较低的价格做多。

阴线包夹形态

由两根阴线和一根阳线组成的阴线包夹形态也阳线包夹形态相反，其形态特点是左右两根阴线实体将一根阳线包围其中，且两根阴线的收盘价均低于阳线的开盘价。当K线走势图中出现阴线包夹形态时，是价格看空信号。

阴线包夹形态的具体建仓方法有以下三种：

第一、第一根阴线收线时，若与前一交易日小阳线形成阴线吞没形态，可以建仓做空。

第二、阴线包夹形态完全形成，换线后可以建仓做空。

第三、阴线包夹形态完全形成，换线后价格调整至前一根阳线实体一半位置时减仓做空。

阳线吞没

阳线吞没形态时由一阴一阳两根K线组成的，其特点是阳线实体较阴线略大，阴线实体完全被阳线包容。出现这种K线组合后意味着后期黄金价格上涨的概率较大，运用于股票、期货等市场，成功率也很高。由于这种k线组合数量少，市场含义清晰明确，因此很容易被投资者理解和记忆。

阳线吞没虽然只是两根K线形成的K线组合，但是对后期价格走势的影响非常大，在黄金价格处于底部区域时，一旦出现阳线吞没形态，就会出现两种走势：第一种是黄金价格立竿见影向上反弹，第二种则是继续向下小幅调整，之后向上反弹。上涨的持续性根据所分析的K线周期决定，阳线吞没形态出现在时间周期越长的K线图中，上涨的持续性也就越强，阳线包容阴线的形态越明显，持续性越强。

收出阳线吞没阴线形态K线组合后，会出现一系列做多买点，最佳买点有两个：一、K线收线确认了阳线吞没形态这一看涨信号后，在下一根K线换线后建仓做多。二、确认阳线吞没形态，下一根K线换线后，价格调整至前一根阳线一半价位或略有调整，在较低价位建仓。

阴线吞没

阴线吞没形态时阳线吞没形态的相反形态，其特点是阴线实体较大，阴线完全包容前一根阳线的实体部分。出现这种K线组合时是价格下跌信号，该形态在金价上涨的顶部区域出现时，对市场走势的预示作用较大，若出现在下跌途中，追空需谨慎。

投资者确认了阴线吞没形态后，建仓做空的位置有两个：

一、K线收线后确认阴线吞没形态，换线后减仓或做空；二、确认阴线吞没形态，换线后金价反弹至上一根阴线实体一半位置附近做空。投资者可以根据吞没形态的操作经验，总结出适合自己的建仓方法。

早晨之星与黄昏之星

早晨之星由三根K线组成，是典型的底部做多形态。早晨之星通常出现在价格大幅度或连续下跌的中期底部或大底部，表明黑暗已经结束，曙光即将到来。

其形态是：

第一根K线为中阴或长阴线；第二根K线为十字星；第三根K线为长阳或者中阳，阳线收盘价高于阴线开盘价为最佳。

早晨之星的做多点位：

1、第一根阴线收线后，第二根若能收出带长下影线的K线时可以做多；

2、第三根阳线收线，形成标准的早晨之星形态，换线后可以做多；

3、形成标准的早晨之星形态后，若第三根阳线实体过大，可以谨慎的在下一根K线价格调整至阳线实体一半时做多。

换线与收线

在现货黄金K线分析中，换线是非常值得关注的一种分析技巧，尤其是在关键的K线形态时，更要关注K线在换线时的走势，那么什么叫K线换线呢？

一根K线通过反复的波动后到达了规定时段，最终形成一根完整的K线，这时才对后期的分析有意义，如果K线还没有形成，价格还在波动之中，那么这根K线就没有实际的分析意义，因为可能在时间周期结束时收成任何一种K线形态。说简单点收线就是一根K线结束。一根K线运行结束后，新的一根K线开始运行，就叫做换线。

投资者在对黄金价格进行K线分析时，一定要先看一下电脑右下角的时间，看一下当前K线离收线还有多久。K线收线并确定了最终形态后，如果符合买卖标准，并且下一根K线开在理想位置时，再进行相关交易。

关注K线收线和换线，不是通过学习就能掌握的，更多的是习惯性问题，千万不要发现了一种典型的做多或者做空形态就头脑发热的立即下单。投资者要养成良好的习惯，通过长时间的看盘与分析，逐渐积累交易经验，培养交易时的明锐感。

常用K线组合

利用K线组合分析行情走势时，首先要知道一点：仅运用K线组合分析行情走势，错误率是比较高的。在实战中一定要结合均线、布林带、趋势线等一起分析才能保证准确率。

常见的k线组合名称和种类很多，交易者只需要熟悉最常见的K线组合就可以了，在这里我主要讲解三种K线组合形态，以备大家好好了解。

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唤醒学生储备的知识 第3篇

大教育家孔子说：温故而知新，可以为师矣。可见复习的重要性，作为教师，对复习应当有一个全面的统筹规划，构建好复习体系，复习要做到有步骤、有计划的进行。

传统的复习方式是将课本知识点全部过一遍，但实践证明，效果不佳，学生记得很努力，教师讲得很辛苦，教与学反而很疲惫，那是因为，很多时候复习走入这样一个误区，复习过程中学生不需要的又被提出，学生真正需要的又没讲到，复习的缺少有效性。

进入复习，教师要了解学生，把握学情。教师手里有近几个月的月考成绩，有近期的学生作业情况记录，综合各种数据，给当前学习状况作一个评估，以确定复习重点、难点。

让学生为复习出谋划策。在基础知识的积累与运用这一部分，完全可以尝试让学生自己来当小老师。复习字词，打破以往整黑板整黑板抄写的情況，而借“我的重点字词”这一活动，让学生动手整理自己认为重要的字词，再分组合作，交流，探讨，最后由教师引导总结，学生参与在这一过程中，即有思维活动过程又体验了结论获得的认知过程，提升了学生的学习兴趣和热情，符合学生的认知规律，促进学生思维的发展，增加了学生学习的动力。

注重课堂趣味性，采用多种形式，以兴促学。丰富多彩的课堂能激活学生的思维，唤醒学生那些沉睡的知识，使他们迸发出创新的火花。俗话说“兴趣是最好的老师”。一旦学生对学习产生了兴趣，他（她）的学习就会焕发出蓬勃的生机。

分层要求，减轻学习负担。任何一个学生都不会喜欢只会搞题海战术的教师，对于学生的学习不能够也不可能做到统一，班级有班级整体的学情，学生有学生自己的学情，分层要求，做到目标明确，让学生在一个轻松的氛围内有效复习。

多媒体在复习课中的运用。多媒体是集视、听为一体的现代教育手段，多媒体可以调动学生的多种感觉，加强学生记忆，而且它容量大，特别适合上复习课。

在教学中，我们可以选择一些风光片，让学生练练写景抒情散文；也可以选择一些新闻报道，关闭声音播放，然后让学生写新闻报道；还可以摄录一些学生熟悉的图片，让学生配上一些解说词。

当然，多媒体教学也有它的局限性，如画面缺乏逼真性、立体性、全息性，限制了观察的空间，感受是远距离的，取消了个人体验等等。但多媒体毕竟给学生以新奇的感觉,让学生产生极大的兴趣,我们要很好地应用这一现代化的教学手段。

整理错题。复习中，可以引导学生把做过的错了的习题整理成册，并作重点复习。对差生一定要指导重做。

读诗应有的知识储备 第4篇

一是要弄通字词。比如说, 李清照《一剪梅》“红藕香残玉簟秋”。如果不知“簟”为何义, 则殊不能解。知其为“竹席”, 则可知李易安此句意为红艳之荷花也已凋零, 香消玉殒, 而盛夏人们之爱物竹席因秋凉之至也已弃置一旁, 暗寓闺怨之意。柳永的《雨霖铃》“此去经年”, “经年”是多少年?秦观的《鹊桥仙》“忍顾鹊桥归路”, “忍顾”是不忍心回顾;辛弃疾的《京口北固亭怀古》“四十三年, 望中犹记, 烽火扬州路”, “扬州路”是否一条街的名字?它是宋代的行政区划, 相当于省, 范围要大得多, 如果是一条街, 辛弃疾的忧患就要大打折扣;陆游的《书愤》“早岁那知世事艰, 中原北望气如山”, 有教材注释为“积愤如山之重”, 殊为不妥。应该为豪气如山, 豪气干云诗歌塑造形象的手段是语言, 诗被称为语言的艺术, 语言的精华。弄通字词就是要进行语言分析。

特别要注意的是, 进行语言分析时, 不要想当然, 尤其是那些你认为似乎没有问题的字词, 更应搞清具体所指。有人解说杜牧的“停车坐爱枫林晚”是“晚上的枫林”, 它怎么就比早上的更美呢?应该是“晚秋”, 后面不就有“霜叶红于二月花”吗?

二是要明白本事。一首好诗或一首好词, 大概都有它的本事或历史事实, 我们如果不知道, 往往不能充分领会到它的好处。

如崔护《题都城南庄》“去年今日此门中”即诗人之写实。古人有这样的故事记载:崔护于清明节独游长安城南, 见一庄园, 花木盛开, 寂若无人, 口渴, 扣门求饮, 有女子以杯水至, 开门设床命坐, 她独倚小桃树的斜枝而立, 对崔护很有意思。久之, 崔辞去, 女送至门, 似乎有不胜留恋之情, 崔护也恋恋不舍的离去。第二年的清明节, 崔护情不可抑, 复往寻之, 门墙如故, 人却离去, 铁锁扃户, 崔不胜感慨, 于是就题此诗于左边的门上。此诗的最大特点是具有情节性。前两句是回忆过去, 后两句为感慨现在。今昔相比, 惆怅无尽:去年的今天, 就在这个门里, 我遇到了一个多美的女孩呀!桃花盛开, 女孩也面若桃花, 人面桃花, 交相辉映。可如今再来寻她, 还是春光烂漫, 花木扶疏, 而人却不知何处而去, 只剩下门前一树桃花, 仍旧在春风中凝情含笑, 饱含着无限的惆怅。此诗表达了作者的一种人生体验:在偶然、不经意的情况下, 遇到了某种美好的事物, 而当自己去有意的追求时, 却再也不可复得。

朱庆馀《近试上张水部》也是一个很好的例子:“洞房昨夜停红烛, 待晓堂前拜舅姑。妆罢低声问夫婿, 画眉深浅入时无?”朱庆馀, 越州 (今绍兴) 人, 官秘书省校书郎, 其诗辞意清新, 描写细腻, 为张籍所赏识。张水部即张籍, 水部乃其官职, 水部郎中。此诗所写, 别有用意。据《唐诗本事》所载:朱认识张, 引为知音, 张索朱之文章二十余篇, 甚推赞之, 朱作此诗, 其意即为:您看了以后, 觉得我的文章怎么样?在参加考试之前, 我想知道它是否符合当世的标准?张答诗曰:“越女新妆出镜心, 自知明艳更沉吟。齐纨未足时人贵, (那些穿戴齐国出产的纨素的姑娘, 不值得时人高看) 一曲菱歌抵万金。”这里朱问张答均非直言, 都借女人说事儿。

不少诗作均有其生活之所本, 忽略了这个方面, 便忽略了许多诗坛佳话, 仅泛泛而论了。陆游《沈园》“梦断香消四十年, 沈园柳老不飞绵。此身行做稽山土, 犹吊遗踪一泫然。城上斜阳画角哀, 沈园无复旧池台。伤心桥下春波绿, 曾是惊鸿照影来。”其本事即为原配唐氏而作, 而此时陆游七十五岁, 不明此, 则难察陆唐之情深而不能相守之恨, 亦不明陆游年已古稀, 每思及此, 依然伤心泫然之深情遗恨。

要了解诗词本事, 唐人孟棨有《本事诗》, 清人叶申芗有《本事词》, 古人许多诗话词话也记载了不少材料。

当然, 也有人认为了解本事是一件痛苦的事情。读古人的诗往往会陷入二难处境, 不知道背景材料时, 理解难以真切深入;弄清了背景则又可能打破读诗时的第一印象往往很美的印象, 有时简直是背景材料知道的越多越痛苦。就是这首朱庆馀的《闺意》, 媳妇马上就要去拜见公婆, 一大早便起来梳妆打扮, 争取得到一个好印象, 为此, 她低声细气地向新婚的丈夫征求意见, 问自己打理得如何, 一个刚刚出嫁的新嫁娘难免底气不足。很浓很美的诗意, 被这个背景搞得面目全非。

唐末诗人罗隐, 名气比描眉画眼的朱庆馀要大得多, “今朝有酒今朝醉”、“为谁辛苦为谁甜”都出自他的诗作。他还有一名句“我未成名君未嫁”, 把唐代青年试子潦倒失意的牢骚写得很透彻, 看来, 他的功名事业尚未成功, 好像还有一个姑娘在等着他来迎娶, 于是, 这士子的心情就格外沉重了。这句诗的背景也是追究不得的, 此诗名为《偶题》, 全诗如下:“钟陵醉别十余春, 重见云英掌上身。我未成名君未嫁, 可能俱是不如人。”原来女主人公芳名云英, 身为妓女 (掌上身用杜牧掌中轻的典故) , 古代的妓女总是一心希望从良, 这与举子热衷于及第成名, 但又不大容易成功, 几乎是一样的。罗隐十考不中, 牢骚很多, 但他为什么要当面对一个妓女说你也没有嫁人这样难堪的话呢?何光远《鉴诫录》记载:罗隐初赴举之日, 于钟陵宴上与妓女云英一绝, 后下第, 又经钟陵, 复与云英相见, 云英抚掌曰:罗秀才尚未脱白耶?隐虽内耻, 寻以诗嘲之。原来是云英先嘲笑罗隐, 你怎么至今还名落孙山, 没有弄到一官半职呢?诗人才反唇相讥, 说我固然不行, 你也不行, 彼此彼此。云英的态度不免轻薄, 而罗隐的语气则更是无奈而且无赖了, 两个苦恼人互相嘲笑。

像这样的诗, 我们不如不知道什么背景而尽量多往美好积极的方面去设想。追究背景往往使人产生幻影破灭的痛苦。诗人的原意和我们有什么关系?

三是要了解作者。要理解诗歌, 还涉及到对作者的了解。鲁迅先生说过:“就诗论诗, 也可以说是无碍的吧。不过我总以为, 倘要论文, 最好是顾及全篇, 并且顾及作者的全人, 以及他所处的社会状态, 这才较为确凿。要不然, 是很容易近乎说梦的。”对作者缺乏一定的了解, 也不能很好地读懂作品。

柳宗元《江雪》:“千山鸟飞绝, 万径人踪灭。孤舟蓑笠翁, 独钓寒江雪”。如果不了解柳宗元志图革新反遭打击而遗世独立之际遇, 便也只能看到诗中之寂静, 明胡应麟则指出诗人之心境不是太静, 而是太闹, 表面的一片孤寂, 实在掩盖不住内心一片躁动不宁的思绪。

柳永为什么多写艳情?他初名三变, 字耆卿, 古书记载他为举子时, 多游狭邪, 善为歌词, 教坊乐工, 每得新腔, 必求永为辞。其作传入宫中, 仁宗好其词, 每对宴, 必使侍从歌之再三。三变闻之, 作《醉蓬莱》, 因内官达后宫, 且求其助。宋仁宗闻而觉之, 自是不复歌其词矣。柳永曾有《鹤冲天》词云“忍把浮名, 换了浅斟低唱?”及放榜, 特落之, 曰:此人风前月下, 好去浅斟低唱, 何要浮名?且填词去。三变由此自称“奉旨填词”, 因仕途不得志, 才混迹于风月场中。后改名“永”, 方中进士。《雨霖铃》无记载写给谁, 然而, 和柳永关系如此者, 当不在少数。古小说中有《众名姬春风吊柳七》的演绎。

四是要通晓典故。读诗的知识准备, 当然还包括对典故和古典诗歌中常用的意象的了解。

典故是诗文里引用的古书中的故事或词句。意象是古人诗词所描写的意境, 被后人认同并习用。

郁达夫《登杭州南高峰》“病肺年来惯出家, 老龙井上煮桑芽。五更衾薄寒难耐, 九月秋迟桂始花。香暗时桃闺里梦, 眼明不吃雨前茶。题诗报与霞君道, 玉局参禅兴正赊。”“霞君”原为“朝云”, 后觉不妥, 改之。为何要改?朝云乃苏东坡的小妾, 且为妓女从良, 达夫自比东坡, 很是高兴, 然以其妻王映霞比朝云, 则为新派女子所不能接受。

辛弃疾的词, 就较喜欢用典, 还在宋代, 就有“掉书袋”之讥。《永遇乐》一词, 就用了孙权、刘裕、刘义隆、佛狸祠、廉颇等典故。李清照的《一剪梅》中“云中谁寄锦书来”、就用了“回文织锦”、“雁足传书”。

古代诗词中有许多意象, 如“月满西楼”月圆人不圆;柳永词中的悲秋 (冷落清秋节) 。其他诸如猿鸣之凄凉 (巴东三峡巫峡长, 猿鸣三声泪沾裳) ;唐人送别诗中多言“柳”、谐“留”之音;写鹧鸪则思归 (江晚正愁予, 山深闻鹧鸪) ;言红豆寓相思 (愿君多采撷, 此物最相思) ;杜宇以哀亡国 (宋人《太平寰宇记》:望帝欲复位不得, 死化为鹃) ;碧玉以言妙龄 (碧玉小家女) ;小姑以表单身 (小姑所居, 独处无郎) 不胜枚举。

以上均为读诗之初步, 要了解, 读懂。美学家朱光潜说过:“了解是欣赏的预备, 欣赏是了解的成熟。”只有了解了, 才能谈得上欣赏。综

参考文献

[1].萧涤非、程千帆、马茂元、周汝昌、周振甫、霍松林等.唐诗鉴赏辞典.上海辞书出版社.1983

[2].唐圭璋主编.唐宋词鉴赏辞典.江苏古籍出版社.1986

我国外汇储备结构相关问题研究 第5篇

一、我国外汇储备的发展与现况

发展历程

2002 年2 月, 我国外汇储备以总额8536.72 亿美元一举超过日本, 成为世界上最大的外汇储备国。回顾历史, 我国的外汇储备规模在不同的历史阶段呈现不同的经济特征。

1.改革开放前

1978 年改革开放之前, 我国实行计划经济体制, 对外汇管理实行“统收统支, 高度集中”原则。由于生产力落后, 资金严重缺乏, 商品出口能力很弱, 导致我国当时的外汇资金缺口很大。在这样的背景下, 政府必须将有限的外汇资金集中管理, 统一经营。每年按照“以收定支”的平衡原则来制定外汇计划, 因此一段时间内我国的外汇为0, 即收支几乎完全相等。

2.改革开放后处于经济转型期的外汇管理

从1978 到1994 年是我国社会经济发展的非常重要的时期, 1978 年我国确立以经济建设为中心的发展战略, 实行对外开放政策, 在外汇分配领域也进行了一系列变革。在这一时期国家为克服长期外汇资金短缺问题, 在进出口贸易方面实行“奖出限入”的产业扶持政策, 奖励企业出口创汇, 实行政府补贴.退税等鼓励政策;在外汇收支方面实行“增收节支”;鼓励国内企业多多的学习国外先进技术, 生产先进的机器设备, 从而减少进口。因此在这一时期我国的外汇储备有了明显的增长。

3.外汇体制改革后的外汇储备

1994 年, 中国人民银行进行了一系列外汇体制的重大变革。将原先的外汇留成制度改为如今的外汇收支结售汇制度;实行以市场供求为基础的单一有管理的浮动汇率制;建立全国银行间外汇市场;放宽人民币经常项目的限度。这一系列变革使得我国外汇储备跨入一个新的阶段。

4.我国外汇储备的结构现况

截至2016 月2 末, 我国的外汇储备资产总额已经达到了32023.21 亿美元, 但外汇储备资产的构成, 外汇管理局不予公布。因此我们只能通过已有的研究成果和国外的官方机构公布的数据来推测我国外汇储备的构成。

(1) 币种结构现状

在2002 年5 月国际清算银行发表的季度报告中, 对我国国外的外汇流动状况作出了分析, 根据分析报告指出:2001 年我国的外汇资产中美元约占80%。根据美国财政部官网公布的统计数据来分析, 至2003 年6 月末, 我国的外汇储备构成大约是美元占据70%, 英镑欧元日元约占30%, 至2004 年底美元比例约60%。总体而言, 我国外汇储备中美元资产占据了大部分比重。

(2) 外汇资产结构现状

管理外汇储备主要从安全性.流动性.收益性这三个角度考虑, 这决定外汇资产必须投向同高级债券及安全性高的资产。根据美国财政部网站的年度报告分析, 我国外汇资产主要以美国长期债券的形式存在。我国外汇储备存在着期限错配问题, 美国国债的平均收益率远低于我国国内的平均收益率。因为人民币升值, 吸引了大量的外国短期资本, 而我国却将大量的长期投资投向美国, 与此同时大量的外国短期投资涌向中国, 导致中国金融市场面临巨大的流动性风险。

二、外汇储备存在的结构问题

1.外汇储备规模过于庞大

目前我国的外汇储备总量稳居世界第一。从机会成本的角度来看, 高额的外汇储备大大的增加了机会成本, 降低资本的有效使用率, 造成了严重的资源浪费。我国的外汇储备主要是以存款的形式存放在国外银行或投资于外国安全性较高的有价证券, 如果将这部分资金用于实物资产的进口和投资贸易, 那么收益率将远高于以存款形式获得的收益。由此可见外汇规模并不是越多越好, 最重要的是适度。

2.结构单一, 美元比例过高

我国外汇储备以美元资产为主, 储备资产的价值受美元的影响较大, 外汇储备存在较大的汇率风险。自2002 年2 月, 美元持续下跌, 这意味着以美元为主的我国外汇储备大幅度缩水。2007 年美国爆发的美元次贷危机加速了美元的贬值, 根据全球经济发展趋势, 美元将会在未来中长期内持续贬值。美元比例按照60%计算, 近些年美元贬值将近20%, 也就是说我国的外汇储备白白损失了上千亿美元。

3.期限错配导致的流动性风险

期限匹配主要是将资产期限与债务期限对应起来, 旨在降低债务融资风险或成本。我国外汇储备存在严重的期限错配现象, 也就是外汇资产的期限匹配不合理。对外汇储备而言, 期限匹配结构是指对不同的投资对象设置不同的时间, 例如将一些较为稳定的外汇储备用于中长期投资或具有更高收益的国外资产投资;将短期资本流动形成的外汇储备投资于短期的国外流动资产。近年来人民币持续升值, 吸引了大量的国际资本流入国内, 而我国却将长期资本投向国外, 与此同时国外的短期资本流入国内, 使得我国金融市场充斥着大量国外短期投资资本, 大大增加了我国外汇资产的流动性风险。

4.资产配置单一带来的低收益率

长期以来, 我国的外汇储备大多数是美元资产, 主要以长期债券.存款的形式持有, 虽然流动性较高, 但收益率较低。我国外汇储备管理遵循“低风险, 零收益”的原则, 投资方式过于单一保守, 对外汇投资组合的资产配置, 期限分配缺乏长期的目标, 对收益率较高的企业债投资较少。因此在实施外汇储备结构优化的时候, 要着重考虑如何提高外汇储备使用效率, 降低持有外汇资产的成本, 从而增加外汇储备资产的收益。

三、对策与建议

1.减少美元外汇储备比例, 实现外汇币种结构多元化

目前的国际货币体系中, 美元仍占据主导地位, 但已经不具有绝对优势, 而且美国近些年一直来处于贸易赤字状态, 美元持续下跌, 所以我们应减少对美元的持有量, 但这是一个渐进的缓慢的过程。虽然从长期看来, 币种多元化是外汇储备管理的必然趋势, 但我们也应当考虑到减持美元的成本问题以及诸多难题。短期来看, 美元依旧是首选货币, 因为美元仍然是最主要的国际储备货币。对我国而言, 对美贸易在对外贸易格局中所占的比例持续下跌。2004 年以后, 欧盟正式取代美国成为中国的最大贸易合作伙伴。虽然目前欧元存在短暂性危机, 但从长远来看, 欧元的经济规模经济地位仍是其稳定性的坚实保障, 因此应逐步增加欧元的外汇持有量也是必然趋势。

2.增加黄金储备, 保障金融安全

我国的黄金储备在外汇储备中约占5%- 10%, 而美国的黄金储备占外汇储备的76%, 欧洲多数国家的黄金储备比重达40%, 我国国际储备资产中黄金储备比例远远低于其他国家。黄金是一种可以规避信用货币风险的储备工具, 位于信用货币的对立面, 在国际货币爆发信用危机时, 会使汇率面临大幅度下跌, 而此时黄金价格却会大幅度增加。它对于稳定国民经济.抑制通货膨胀方面有着独特的作用。黄金储备可以增加政府的资信度, 提高民众的信心。从降低市场风险, 和减少外汇资产损失的角度来看, 增加黄金储备很有必要。

3.投资于石油.矿产等战略物资

在全球范围内的石油进口大国中, 中国是唯一一个还没有建立石油战略储藏体系的国家。随着石油.矿产等战略物资价格的不断攀升, 不仅会使企业生产的成本将不断提高, 还会使我国的外汇资产不断缩水。因此我国应充分利用外汇储备, 致力于尽快建立和完善石油以及矿产的战略储备体系, 努力达到外汇储备资产的多元化。

4.将部分外汇储备交于国外基金代管

当前不少中央银行将部分外汇资产交由一家或几家国际知名的基金公司管理, 由基金管理公司的专家们制定专业的投资计划, 根据市场变动改变投资比例, 事实证明, 这些知名的国际基金公司给外汇资产带来的收益往往较高, 远高于储蓄收益。

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中国外汇储备资产结构风险分析 第6篇

中国高额的外汇储备,对其结构的合理性提出了很高的要求。但是从目前看,中国外汇储备的资产结构现状存在着许多问题。首先,美元储备在中国外汇储备中所占比重较高,由于中国外汇储备币种结构尚未公开,美元储备占到了很高的份额已经是不争的事实,一般认为美元比重在40%-50%。其次,储备资产结构单一,而且存在着期限错配现象。由于美国国债投资具有普遍性,市场接纳与认可程度较高。所以,中国的外汇储备很大一部分投向了美国国债,造成了储备资产结构比较单一的局面。单一的储备资产结构,无疑增加了中国储备资产的风险性。再次,单一的储备资产造成了中国外汇储备的收益率较低,大量资金闲置浪费。由于外汇储备的管理是从安全性、流动性、收益性这三个角度进行的,中国外汇储备资产结构中的缺陷必然会引发相应的金融风险,本文将分别从以下三个角度来分析其缺陷以及相应的风险。

二、中国外汇储备资产结构存在的风险

(一)美元长期贬值引发汇率风险

中国的外汇储备中美元资产占据着很大的比重,由此产生的问题是储备资产的价值受美元价值变动影响较大。外汇储备在很大程度上存在着的汇率风险。由图1我们可以看出近几年来美元兑换人民币的汇率变动情况。

当前全球宏观经济的一大特征是美元面临中长期贬值,由图1可以看出,美元兑换人民币的汇率从2004年开始就一直在持续下跌。由于中国外汇储备以美元为主,美元汇率的变化会带来外汇储备实际价值的变化。因此当美元贬值时,中国高额的外汇储备将面临巨大的缩水风险。

图2的曲线反映出外汇储备绝对量变化的一些明显特征:2000年之后中国外汇储备的增长曲线非常陡峭,短短六年间,外汇储备额从2000年的1683亿美元增长到了2007年的14336亿美元,平均年增加额度达到1294亿美元,年均增长27.15%。以2001到2007年年均拥有美元资产3450亿美元计算,在美元贬值过程中,中国的外汇储备账面缩水已达上百亿美元。根据美国经济学家的估计,美元的实际贬值至少要达到20%,最多可能贬值40%。美元每下跌10%,中国就将蒙受几百亿美元的损失。从长远看,只要美国“双逆差”存在,美元下跌趋势就不会停止,因此大量储备美元一定会遭受较大的汇率风险。

(二)外汇储备期限错配,导致国内金融市场流动性风险加大

中国如同国际资金流动的“中转站”:一方面是外国资金持续涌入中国赚取高额回报;另一方面是中国的资金持续多年净外流,在国外获得很低的投资回报。也就是说,中国外汇储备的构成与投资结构,在低收益的同时却又引入了高风险。中国的外汇储备结构存在明显的期限错配问题。中国把长期投资投到国外,放弃了在国内投资获得相应收益的机会,同时却引入了大量的外国投资者在中国国内进行短期投资。人民币升值,引发国际资本的大量流入,主要投资于中国国内的股票、债券等流动性较强的金融工具上。外国短期投资充斥在中国的金融市场上,把中国置于巨大的流动性风险面前,因此说国内经济受外国游资影响较大,一旦资本外逃,很可能引发国内的经济动荡或者金融危机。

(三)外汇储备投资收益率低,机会成本高造成储备资产浪费

与进入中国的国际资本获得的高额回报相比,中国运用外汇储备投资取得的收益显得颇低。中国的外汇储备资产中投资于美国政府债券的比重较大,把外汇储备投向流动性高的美国国债,风险小,但是获得的收益也很小。目前,美国国债的平均收益率处于2%-3%的低水平,如果中国用大量的外汇储备来购买美国国债,必然丧失获取更高投资收益的机会。中国作为一个发展中国家,在海外筹集资金的时候,往往要负担反映了风险和溢价的高昂利率,而把外汇储备投资于美国国债的话只能获得很低的收益。利率上这种倒挂现象意味着收入从中国这样一个低收入国家转向了美国这样一个高收入国家。

数列变异程度的大小,需要用到变异指标的相对数一变异系数,通常说起变异系数时往往都是指标准差系数,常用CV表示,计算公式为:

其中,σ表示标准差,表示观察值的平均值。

资料来源:美国财政部网站www.ustreas.gov.us公开数据整理

外汇储备是一种资源,它的持有和使用是有机会成本的,持有外汇储备的机会成本就是相应的国内资本投资报酬,它意味着一国放弃利用外汇储备进行消费和投资的机会。2001年以来中国走出通货紧缩,其经济增长率令人瞩目,因此中国外汇储备的机会成本是相当高的。如果中国继续增持美国国债,那么损失的外汇储备收益将会进一步增加。

中国持有的美国国债数量从2001年的1772亿美元增加到2006年的3453亿美元。据美国财政部的统计,2007年外资持有美国国债总额为2.12万亿美元,日本目前仍是美国国债最大的债权人,拥有6274亿美元的美国国债,占所有外国持有美国国债总额的29.59%。中国名列第二,占外国持有美国国债总额的18.89%。美国财政部的统计数字表明,截至2007年10月份,中国持有美国国债总额达到3880亿美元,而一年前中国持有美国国债的总额为3139亿美元。这意味着中国在一年间增持美国国债741亿美元,年增幅高达23.61%。

目前美国国债的平均收益率远低于中国国内资本投资平均收益率。进入21世纪以来,美国国债平均收益率处于2%-3%左右的低水平,而近年来,中国的国内生产总值均保持在7%以上,因此,中国外汇储备实际上丧失了将这些资源投入所引起的国内经济增长和收入水平提高,丧失了获取更高收益的机会。2001～2007年,美国一月期的短期国债,一年期、五年期和十年期的中长期国债的收益率按年均值统计大都集中在2%-4%的区间范围。其中在2004年,短期及中期债券的收益率降到了一个最低点,一月期的短期美国债券平均收益率仅为1.27%,一年期和五年期的中期债券平均收益率仅为1.89%和3.43%。

可以按保守的口径粗略估算一下中国在购买美国国债中的机会成本:通过计算得出2007年10年期美国国债的平均收益率4.63%,以中国去年商业银行1年期贷款加权平均利率6.21%为国内直接投资收益率为下限,则去年中国每增加持有1000亿美国国债的净机会成本损失就高达约14.9亿美元。显然,中国外汇储备中的美国资产造成了巨大的收益损失。随着中国外汇储备的规模不断扩大,如果继续保持原有的外汇储备资产结构,那么,中国外汇储备的机会成本将越来越多。

另一方面,中国作为一个发展中国家,在持有巨额外汇储备获得较低的收益甚至蒙受损失的同时,每年却以较高成本大量引进外资和借取外债。外汇储备作为一种资源并没能有效地转化成国内经济所需的技术、设备、生产资料等生产要素,没有形成现实的生产力,不能用于扩大投资,支持国内的经济建设,更不能创造新的国民收入,从而造成了储备资源的闲置和浪费。

三、中国外汇储备资产风险管理对策

(一)持有外汇储备货币多元化

储备货币多元化是世界储备体系的发展趋势。由于中国对外贸易、对外投资等对外经济活动的对象有多元化的趋势,势必要求中国要注重储备货币结构的多元化。由于近年来美国的经济实力相对下降,美元的国际货币地位逐步削弱。因此,适当降低美元的比重是防范外汇储备风险的必然选择。从现实的经济因素来看,近年来欧洲经济飞速发展,欧元的稳定性大大增强,同时中国与欧洲经济、贸易和金融业的合作日益密切,欧盟已成为中国第三大贸易伙伴。所以,增加欧元的比重对于分散中国外汇储备风险非常重要。

(二)建立更加有效的储备资产风险结构管理系统

面对全球不断增高的外汇储备规模、风险程度不断增长的资产形式、日趋复杂的金融工具、动荡不定的金融市场,这些因素都促使各国的中央银行要在外汇储备的管理过程中积极建立完善的风险管理框架:包括采用先进的风险管理技术、建立完善的内部风险管理制度和风险披露制度等等。我们既可以说风险管理本身就是外汇储备管理政策中的重要组成部分,也可以说良好的外汇储备风险管理是实施各种既定外汇储备管理政策的基础和前提。

(三)积极有效地实施储备资产投资

首先,适度地利用部分外汇储备进行投资,可以减少所要付出的机会成本。由图3我们可以看出,十年期的中期美国国债相对短期美国国债而言收益率高出了3-4个百分点,它的收益率一直保持在4%-5%的水平,而且其波动性远远小于短期和中期债券。所以,中国在利用外汇储备进行美国国债投资时,可以考虑多购买一些中长期美国债券,从而提高收益,降低外汇储备的机会成本。同时,还可以将外汇储备投向一些评级较好的公司或者企业债券,以进一步增加中国外汇储备的收益。其次,要理性选择投资方向和投资领域。例如可以考虑投资股票和入资国内外企业与金融机构。再次,利用外汇储备进行投资,优先考虑国内短缺或落后的技术进口和设备进口。作为发展中国家,中国应该积极有效地利用储备资产,进口国外先进的技术和设备,投资于国内建设,这样必将大大有利于国内经济的发展。

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