PE-VC尽职调查的10个方面55个子项

PE VC 尽职调查的 10 个方面 55 个子项2013-10-15 IPO 头条 中国并购 根据多年积累的投资经验，总结出一套简洁而有效的投资要诀，易学易用，简单有效。“我们对目标企业的 10 个方面及 55 个子项去考察、分析、判断，最后得出我们的投资意见”。 10 个方面，55 个子项，由宏观到微观，由大的方面到小的方面，由关键性子项到非关键性子项。前 4 个方面共 10 个子项特别重要，只有通过了第 1 个方面，才能进入下一个方面即第 2 个方面，依次类推。只有看懂、弄清、通过了前四个方面的考察和判断，才能进入以后六个方面的工作，否则，投资考察工作只能停止或放弃。以下就是要诀。一、 看准一个团队(1 个团队) 投资就是投人，投资就是投团队，尤其要看准投团队的领头人。创东方对目标企业团队成员的要求是：富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。二、 发掘两个优势(1 优势行业+2 优势企业) 在优势行业中发掘、寻找优势企业。优势行业是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大的行业;优势企业是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。三、 弄清三个模式(1 业务模式+2 盈利模式+3 营销模式) 就是弄清目标企业是如何挣钱的。业务模式是企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、资金、资源是否足以支持。盈利模式是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱。营销模式是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、销售激励机制如何等。好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。四、 查看四个指标(1 营业收入+2 营业利润+3 净利率+4 增长率)PE 投资的重要目标是目标企业尽快改制上市，我们因此关注、查看目标企业近三年的上述前两个指标尤为重要。PE 投资非常看重的盈利能力和成长性，我们由此关注上述的后两个指标。净利率是销售净利润率，表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力，增长率可以迅速降低投资成本，让投资人获取更高的投资回报。把握前四个指标，则基本把握了项目的可投资性。五、 理清五个结构(1 股权结构+2 高管结构+3 业务结构+4 客户结构+5 供应商结构) 理清五个结构也很重要，让投资人对目标企业的具体结构很清晰，便于判断企业的好坏优劣。1) 股权结构：主次分明，主次合理 ; 2) 高管结构：结构合理，优势互补，团结协作 ; 3) 业务结构：主营突出，不但研发新产品 ; 4) 客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力 ; 5) 供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。 六、 考察六个层面(1 历史合规+2 财务规范+3 依法纳税+4 产权清晰+5 劳动合规+6 环保合规) 考察六个层面是对目标企业的深度了解，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改制上市。当然，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进。1) 历史合规：目标企业的历史沿革合法合规，在注册验资 股权变更等方面不存在重大历史瑕疵 ; 2) 财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审 计 ; 3) 依法纳税：不存在依法纳税的问题 ; 4) 产权清晰：企业的产权清晰到位 ( 含专利、商标、房产等 ) ， 不存在纠纷 ; 5) 劳动合规：严格执行劳动法规 ; 6) 环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、 处罚等隐患。七、 落实七个关注(1 制度汇编+2 例会制度+3 企业文化+4 战略规划+5 人力资源+6 公共关系+7 激励机制) 七个关注是对目标企业细小环节的关注。如果存在其中的问题，可以通过规范、引导的办法加以改进。但其现状是我们判断目标企业经营管理的重要依据。1) 制度汇编：查看企业的制度汇编可以迅速认识企业管理的规范程度。有的企业制度不全，更没有制度汇编;2) 例会制度：询问企业的例会情况(含总经理办公周例会、董事会例会、股东会例会)能够了解规范管理情况，也能了解企业高管对股东是否尊重;3) 企业文化：通过了解企业的文化建设能知道企业是否...