尽职调查的9大要点

风险投资机构通常会有专业的投资经理和市场分析师，相比较而言，天使投资人则通常是个人化的（或者虽然已经成立机构，但仍带有强烈个人色彩）。尽管如此，天使投资人在投资中仍需要进行一定程度的尽职调查，以相对系统地判断投资的风险和收益。天使投资人在投资前的尽职调查中，可以参考本清单的要点对创业项目进行考察。同样，创业者也可以参考本清单，审视自己的创业项目。1 公司结构和管理调查方式：审查文件，访谈管理层、董事会及其顾问1. 公司组织形式，比如，是有限责任公司、合伙还是有限合伙？1. 创始人是否已经制定了退出方案？2. 公司组织形式是否过于复杂，比如股东数量过多。如果公司组织形式比较复杂，确认为何会出现这种局面？3. 公司组织形式是否适合其商业模式？4. 公司组织形式是否有利于公司成长？5. 创 始 人 的 股 权 如 何 分 配 ？ 创 始 人 的 股 权 是 否 采 取 了 成 熟 机 制（vesting）？是否预留足够的股份进行股权激励？6. 公司董事会成员如何构成？是否具有与公司业务相关的背景？董事会成员的报酬是怎样的？7. 公司是否有外部顾问？外部顾问是否积极参与公司的发展？外部顾问报酬是怎样的？8. 公司是否已经卷入诉讼或者可能卷入诉讼？9. 公司是否在其业务领域已经获得了所需要的政府审批或执照？2 财务预测和收入来源调查方式：审查财务文件1. 公司是否进行过 1 年、2 年、3 年、5 年的财务预测？2. 公司财务文件是否符合会计准则？3. 公司是否接受过外部审计？4. 公司的财务预测（增长率、定价、收入来源多样性、成本）。5. 是否已有现实的收入？6. 预计何时公司能够实现正常的现金流？达到该状况需要还需要投入多少资金？7. 公司是否已经进行过融资？如果已经进行过融资，融资金额多少？此前融资时，融资前的估值是多少？融资条款是什么情况？8. 公司如果后续还需要资金，将会是因为什么原因？公司是否有后续资金来源？公司是否准确地预测到后续资金需求？公司是否已经开始准备募集后续资金？9. 公司是否及时报税？10.公司负债情况怎样？负债率多高？11.公司当前的估值是否符合其目前的发展阶段和市场前景？3 市场评估调查方式：进行独立的市场分析；如果可以的话，要求公司提供其用户意见以供参考。1. 公司的产品或服务，是立足于现有市场，还是开辟新兴市场？2. 公司的产品或服务，是否有可能衍生出其他产品或服务？或者只能偏重于某单一业务型的？3. 公司是否已经制定了完善的销售计划和推广方案？4. 公司在销售和推广方面，是否有相应的人脉，或者创始人中有专人负责这方面？5. 公司是否已经选择了初期最合适切入的市场？6. 公司的产品或服务，是因为市场的推动而产生的，还是需要由公司来创造这个市场？7. 潜在市场的规模有多大？8. 公司是否进行过市场调查，其财务预测、收入模式和估值是否基于该市场调查？9. 公司目前处于哪一发展阶段？概念阶段？筹备阶段？试运行阶段？还是已经正式运营？10.公司是否已经向其市场投放产品或服务了？当前的及未来潜在用户数量是多少？11.公司的销售周期多长？12.公司产品或服务的分销渠道是什么样的？13.公司产品或服务是否受到季节性或周期性的影响？14.公司的市场是否稳定?4 公司的竞争环境调查方式：自行进行竞争环境分析1. 公司的竞争对手有哪些？2. 公司是否现实地评估了竞争对手的情况？3. 公司的市场差异体现在哪里？这种市场差异，是否足以使公司比竞争对手能更获得用户？4. 公司形成市场差异的方式，是市场整合性的，还是产品整合性的？5. 竞争对手将会如何巩固其地位？6. 竞争对手在财务上是否稳定性？7. 市场份额是什么状况？8. 公司准备如何在市场竞争中超越竞争对手？9. 公司是否已经对市场竞争的每个方面都进行了非常细致的分析？5 管理团队调查方式：对管理团队和核心员工进行访谈1. 团队成员各自的才干及其家庭背景是什么情况？2. 团队成员的简历及成长经历。3. 团队成员是否有互补的经验或技术？4. 团队是否认识到其在管理上的不足，是否正在为此寻找新成员加入？5. 团队是否会畅所欲言地讨论其商业模...