财务尽职调查培训课件

2013/4/3 1 如何进行有效的财务尽职调查 Financial due diligence April 2013 Agenda 1. 财务尽职调查概述 2. 财务尽职调查关注的要点 3. 财务尽职调查中的关键分析 3.1 盈利质量分析 3.2 资产负债表分析（营运资金和净负债分析） 3.3 现金流量分析 2 Agenda 什么是尽职调查  尽职调查主要是对获得的目标公司信息进行分析，决定是否值得继续进行并购交易。尽职调查的结果将对估值、定价、谈判和交易后产生重大影响 3 尽职调查在投资流程中的位置 4 • 尽职调查 – 财务 – 税务 – 法律 – 商业 – 运营 – 人力资源 。。。。。。 寻找投资机会 交易策划 交易执行 收获交易价值 • 确定投资原则 • 市场调研 • 寻找投资机会 • 识别潜在并购目标 • 初步筛选 • 接触目标公司 • 调整最终估值和定价 • 与卖方就主要商业条款进行谈判 • 与主要利益相关者进行沟通 • 确定最终的交易架构 • 确定最终的投资协议 • 投后管理 • 确保实现购并目的及预期回报 尽职调查的主要内容 市场规模 行业增长 竞争结构及方式 行业利润 主要竞争者情况 监管法规 …… 行业是否有投资吸引力 主要产品 市场地位和商业前景 财务状况 营销和销售 客户结构 核心竞争力 R&D 法律合规性 相关利益者关系 …… Founder 核心团队 梯队建设 人才培养和储备 …… 5 行业情况 目标企业 管理团队 退出的途径 退出时间 退出 什么是财务尽职调查  财务尽职调查主要包括： ‐ 收益质量分析：通过调整目标公司的报告收益，通过识别非经常性事项及一次性事项，调整非正常经营活动产生的收益，将其调整至可持续水平， ‐ 资产质量分析：识别与重大资产估值相关的事项，包括识别资产是否存在减值问题、分析闲置或未充分使用的资产、以及对或有负债和表外资本承诺进行量化分析 ‐ 现金流及营运资本分析：分析目标公司日常经营所需现金流，并通过对资产承诺、或有负债和资本支出的分析，了解目标公司近期至中期的现金需求 6 财务尽职调查的方式 (1/3) 7 典型的尽职调 查方式 访谈 公司战略、竞争优势、 公司历史和未来发展 战略等 目标提供的资料 历史财务及业务数据、 未来财务预测、 投资计划等 独立第三方出具 的资料 审计报告、评估报告、 诉讼裁决等 公开信息 市场数据、行业分析、 监管政策、年报等 专业机构及专家意见 法律尽职调查、 行业专家咨询等 利益相关方调查 主要供应商、客户、合作 伙伴背景调查、主要利益 相关方的访谈等 实地考察 投资环境，企业规模、 企业文化设备情况、 营业网点的运营情况等 财务尽职调查方式 (2/3) 数据之间的相关性  三大报表之间的关系以及科目之间的关系  财务数据和业务数据之间的关系  目标企业数据与行业财务数据的比较 8 财务尽职调查方式 (3/3) 9 业务循环 资产负债表项目 利润表项目 现金流量表项目 其他 销售与收款循环 应收票据、应收账款、 预收账款、应交税金等 营业收入、营业税金及附加、销售费用 销售商品及提供劳务收到的现金、收到税收返还所收到的现金、支付税款所支付的现金、收到的其他与经营活动有关的现金 或有事项中与销售事项有关的承诺、担保事项； 原始报表与申报报表差异比较表中的相关事项 采购与付款循环、生产循环 预付账款、存货、应付票据、应付账款、应付职工薪酬、 在建工程、固定资产、无形资产；其他应付款 营业成本、管理费用、营业外收入、营业外支出 采购商品及接受劳务支付的现金、支付其他与经营活动有关的现金、购买固定资产及无形资产支出的现金、处置固定资产及无形资产获得的现金 原始报表与申报报表差异比较表中的相关事项 筹资与投资循环 交易性金融资产、可供出售的金融资产、长期股权投资、短期借款、一年内到期的长期借款、应付债券等 财务费用、投资收益 投资和融资收到/支出的现金 企业业务循环与财务报表的关系 财务尽职调查流程  立项，成立工作小组  根据对了解目标公司的初步了解，拟定尽调计划  ...